今日A股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，滬指上漲0.16%，深證成指下跌1.29%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.17%。全市場(chǎng)成交額為16722億元，較上個(gè)交易日減少1621億元，超過(guò)2800只股票上漲。

盤面上，銀行股表現(xiàn)強(qiáng)勁，上海銀行和渝農(nóng)銀行漲幅超過(guò)3%。多只銀行ETF也表現(xiàn)良好，中證銀行ETF、銀行ETF、銀行ETF基金等漲幅超過(guò)2%。這些ETF主要跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)涵蓋了A股42家上市銀行，包括國(guó)有大行和高成長(zhǎng)性的股份行、城商行及農(nóng)商行，是捕捉銀行板塊整體行情的有效工具。

銀行AH優(yōu)選ETF則跟蹤銀行AH指數(shù)，由中證銀行指數(shù)及其同時(shí)在A股和H股上市的證券組成，采用價(jià)格優(yōu)選策略。

自12月以來(lái)，A股上市銀行紛紛宣布分紅計(jì)劃。32家銀行宣布擬實(shí)施中期或三季度分紅，比去年多出8家，其中9家為首次計(jì)劃分紅。目前已有26家銀行公布了具體的利潤(rùn)分配方案，平均分紅率為24.9%，合計(jì)分紅金額達(dá)2645.66億元，同比增長(zhǎng)2.55%。

從2022年底到2025年上半年，銀行板塊持續(xù)跑出超額收益，紅利主線推動(dòng)價(jià)值重估。銀行板塊PB估值從2022年的低點(diǎn)0.5倍提升至2025年12月18日的0.7倍。三季度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅提升，銀行板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)，但四季度隨著市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變、銀行中期分紅提前落地以及機(jī)構(gòu)資金增持，銀行板塊重新迎來(lái)上漲行情。港股銀行在2025年顯著跑贏A股，折溢價(jià)率收窄至30%。

配置資金持續(xù)流入夯實(shí)基本盤，交易資金加速行情演繹。2024年銀行板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，被動(dòng)ETF、保險(xiǎn)資金、北向資金是主要推動(dòng)力量。2025年各類資金力量出現(xiàn)分化，保險(xiǎn)資金、AMC、產(chǎn)業(yè)資本等戰(zhàn)略配置型資金保持較大增持力度，推動(dòng)銀行股中長(zhǎng)期價(jià)值重估；公募基金、北向資金等交易型資金跟隨股價(jià)波動(dòng)明顯，充當(dāng)行情加速器角色，第三季度大幅減倉(cāng)，持倉(cāng)比例創(chuàng)新低，當(dāng)前資金流出壓力較??；被動(dòng)ETF資金流入力度放緩，寬基ETF更多承擔(dān)大盤平衡穩(wěn)定器的角色。

銀河證券指出，在資金面、低利率環(huán)境、密集分紅等因素驅(qū)動(dòng)下，銀行當(dāng)前紅利屬性延續(xù)，以險(xiǎn)資為代表的長(zhǎng)線資金持續(xù)增持，加速定價(jià)效率提升和估值重構(gòu)，繼續(xù)看好銀行板塊紅利價(jià)值。國(guó)海證券認(rèn)為，從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，銀行估值提升具備理論及實(shí)踐基礎(chǔ)。我國(guó)銀行PB與ROE并不匹配，較美日明顯低估；經(jīng)濟(jì)景氣度尚未明顯提升、信用風(fēng)險(xiǎn)改善的時(shí)間段，銀行往往出現(xiàn)估值修復(fù)；銀行業(yè)股權(quán)作為國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的重要組成部分，其估值提升具有重要意義。短期內(nèi)，銀行股價(jià)表現(xiàn)存在季節(jié)性特征，一季度和四季度通常能提供絕對(duì)收益與相對(duì)收益。