專家：2026人民幣匯率大概率穩(wěn)步升值利好投資配置

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2025-12-24 18:51:33 環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)

匯率在投資中占據(jù)重要地位。資本在全球配置時，首先考慮的是匯率走勢。通常情況下，匯率升值的國家宏觀經(jīng)濟(jì)基本面較好，利率上升，資產(chǎn)價格也處于上行趨勢。因此，投資于這些國家可以享受多重利好。

國際財經(jīng)界普遍認(rèn)為匯率難以預(yù)測。然而，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在特定時期內(nèi)仍可較為準(zhǔn)確地研判匯率走勢。預(yù)計人民幣匯率在經(jīng)歷約兩年半的筑底階段后，可能在2026年迎來升值。

人民幣匯率走勢存在3-4年的周期性。自2015年“811匯改”以來，人民幣匯率波動顯著增強(qiáng)。第一輪周期從2015年8月至2018年3月，第二輪周期從2018年3月至2022年2月，第三輪周期自2022年2月啟動。當(dāng)前人民幣匯率在周期底部盤整了兩年半，自2025年5月起總體呈升值趨勢。

2026年中美兩國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面可能發(fā)生有利于中國的轉(zhuǎn)變。美國失業(yè)率和CPI同比是影響消費(fèi)增速的關(guān)鍵指標(biāo)。預(yù)計2026年美國失業(yè)率將持續(xù)上升，CPI同比承壓，導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增速放緩。相比之下，中國2026年的GDP增速預(yù)期目標(biāo)為5.0%左右，下半年P(guān)PI當(dāng)月同比可能轉(zhuǎn)正，預(yù)示經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。

中美利差在2026年可能會收窄。10年期中美利差拐點(diǎn)通常領(lǐng)先人民幣匯率拐點(diǎn)。目前，10年期美債收益率處于頂部，而10年期中債收益率處于底部。在美國經(jīng)濟(jì)承壓和美聯(lián)儲降息背景下，10年期美債收益率可能下降；在中國PPI當(dāng)月同比轉(zhuǎn)正的背景下，10年期中債收益率可能上升。這將對人民幣匯率形成有力支撐。

美元指數(shù)在2026年可能面臨下行壓力。美國宏觀經(jīng)濟(jì)承壓、美聯(lián)儲降息以及歐元和日元的利多因素都可能導(dǎo)致美元指數(shù)下行。此外，美元指數(shù)自身具有周期性，周期時長約為17年。綜合以上因素，2026年美元指數(shù)大概率持續(xù)下行，帶動人民幣匯率相應(yīng)升值。

綜合考慮中美兩國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的變化、中美利差收窄趨勢以及美元指數(shù)下行，預(yù)計2026年人民幣匯率將穩(wěn)步升值。參照以往經(jīng)驗(yàn)，本輪升值可能延續(xù)至2027年，升值終點(diǎn)可能觸及6.20-6.30區(qū)間。人民幣匯率升值意味著海外資金看好中國市場，對包括A股在內(nèi)的人民幣資產(chǎn)價格形成推升。同時，人民幣匯率升值期間，中國出口增速通常較高，有助于推動國內(nèi)大循環(huán)和國際雙循環(huán)的新發(fā)展格局。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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