美國失業(yè)擔(dān)憂漸升 家庭債務(wù)創(chuàng)紀(jì)錄 經(jīng)濟增長基礎(chǔ)不均衡。當(dāng)?shù)貢r間12月23日，美國公布了第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長數(shù)據(jù)，增速達到4.3%，創(chuàng)下兩年來最快記錄，超出市場預(yù)期。這一輪經(jīng)濟增長主要受到消費者支出和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資的推動。

消費者支出尤其是高收入人群的消費是經(jīng)濟增長的主要動力。第三季度消費者支出年化增長率升至3.5%，醫(yī)療保健服務(wù)、國際旅行、法律服務(wù)以及個人電腦和軟件等產(chǎn)品的需求顯著增加。高收入家庭的支出活躍，這部分人群的消費占全美總消費的一半左右，這得益于股市繁榮對高端消費和服務(wù)需求的支撐。

盡管如此，整體企業(yè)投資增長率從第二季度的7.3%放緩至2.8%。此外，出口增長而進口持續(xù)下降，對外貿(mào)易為GDP增長貢獻了1.59個百分點。人工智能相關(guān)投資雖然有所放緩，但仍對經(jīng)濟有重要貢獻。咨詢公司RSM分析指出，人工智能投資及高收入家庭消費合計貢獻了當(dāng)季近70%的增長。

然而，多項消費者信心指數(shù)仍然低迷，耐用消費品支出增長放緩，反映出公眾對高物價和就業(yè)市場的擔(dān)憂。報告還揭示了經(jīng)濟中的不平衡現(xiàn)象，私人購買者最終銷售指標(biāo)在第三季度小幅上升，但商業(yè)建筑和工廠等非住宅類固定資產(chǎn)投資疲軟，住宅投資連續(xù)第二個季度下滑，年化降幅達5.1%。

通脹方面，第三季度核心個人消費支出價格指數(shù)年化上漲2.9%，高于第二季度的2.6%。經(jīng)通脹調(diào)整后的稅后可支配個人收入基本持平，這對依賴工資的低收入家庭尤為不利。

年初由于特朗普關(guān)稅政策，許多經(jīng)濟學(xué)家曾下調(diào)美國經(jīng)濟增長預(yù)期。第一季度GDP因企業(yè)囤積進口商品出現(xiàn)技術(shù)性收縮，但隨后迅速反彈。部分原因是關(guān)稅政策放寬，進口商也通過多種途徑緩解了沖擊。消費者為規(guī)避潛在價格上漲提前采購可能助推了第三季度的支出數(shù)據(jù)。

當(dāng)前，美國勞動力市場走弱，呈現(xiàn)“無就業(yè)增長”的特點，削弱了經(jīng)濟抵御衰退的能力。家庭債務(wù)繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，抵押貸款債務(wù)達13.07萬億美元，信用卡余額和汽車貸款余額分別達到1.23萬億美元與1.66萬億美元。信貸市場分化明顯，低收入家庭承受更大財務(wù)壓力，而高收入借款人財富持續(xù)增長。

美聯(lián)儲表示，2026年降息的門檻已提高，預(yù)計年內(nèi)僅可能進行一至兩次降息。若降息成為現(xiàn)實，借款人將能節(jié)省部分利息支出。截至2025年12月中下旬，30年期固定抵押貸款平均利率在6.2%—6.4%左右波動。美國失業(yè)擔(dān)憂漸升 家庭債務(wù)創(chuàng)紀(jì)錄 經(jīng)濟增長基礎(chǔ)不均衡！