當(dāng)前海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期啟動(dòng)，有助于緩解全球流動(dòng)性壓力；國(guó)內(nèi)方面，“十五五”開局階段的政策取向偏積極，利好因素持續(xù)積累。但同時(shí)，核心指數(shù)估值分化明顯，部分科技板塊已處于歷史相對(duì)高位，宏觀流動(dòng)性尚未出現(xiàn)進(jìn)一步明顯寬松信號(hào)，這在一定程度上制約行情的整體彈性。

“春季躁動(dòng)”已進(jìn)入醞釀和“搶跑”階段，其強(qiáng)度與持續(xù)性仍有待觀察增量政策落地節(jié)奏、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)情況以及市場(chǎng)主線的清晰程度。國(guó)信證券統(tǒng)計(jì)顯示，2017年以后，僅2019年、2024年和2025年的春季躁動(dòng)在跨年之后啟動(dòng)；而在2017年以前，僅2013年和2015年的春季躁動(dòng)早于跨年前開啟。

浙商證券指出，從中期視角看，“跨年行情—春季躁動(dòng)”的演進(jìn)邏輯正在逐步展開。政策層面，隨著12月兩場(chǎng)重磅會(huì)議定調(diào)明確，2026年開年后相關(guān)政策有望前置發(fā)力；資金層面，國(guó)內(nèi)重要機(jī)構(gòu)投資者為市場(chǎng)帶來相對(duì)穩(wěn)定的增量資金，海外資金則在人民幣升值預(yù)期下，有望持續(xù)加碼中國(guó)資產(chǎn)。12月以來，人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)。12月25日，離岸人民幣對(duì)美元升破7.0關(guān)口，為2024年9月以來首次。

展望后市，受訪機(jī)構(gòu)普遍看好科技板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。在12月10日至11日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育壯大新動(dòng)能”被列為八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一。其中，在人工智能領(lǐng)域，會(huì)議提出要深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理體系。

郭一鳴表示，本輪行情大概率仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)性特征，圍繞“科技成長(zhǎng)”與“穩(wěn)健紅利”兩條主線展開，遵循“價(jià)值搭臺(tái)、成長(zhǎng)唱戲”的輪動(dòng)邏輯?？芍攸c(diǎn)關(guān)注AI應(yīng)用、機(jī)器人等科技創(chuàng)新方向，以及化工、有色金屬等供需改善的周期板塊，同時(shí)兼顧非銀金融、高股息資產(chǎn)等低估值、防御性板塊。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢堃舱J(rèn)為，進(jìn)入2026年，科技股仍有望成為重要投資主線之一，同時(shí)新能源、消費(fèi)、軍工、有色金屬等板塊也可能輪動(dòng)活躍，市場(chǎng)風(fēng)格切換頻繁，有助于提升A股和港股市場(chǎng)整體可投資性。不過，鑒于科技股在2025年已有較大漲幅，2026年選股與操作難度將相應(yīng)提升，投資者應(yīng)更加注重風(fēng)險(xiǎn)控制。

北京曉鷹投資總經(jīng)理和廣表示，2026年并不缺少投資機(jī)會(huì)，關(guān)鍵在于能否把握行業(yè)波動(dòng)周期和市場(chǎng)情緒變化，進(jìn)行更為精準(zhǔn)的資產(chǎn)配置。