具體來看，滬市主板的華電新能以181.71億元的IPO募資額位居首位，該公司是國內(nèi)最大新能源公司之一，主要產(chǎn)品是電力。摩爾線程、西安奕材、中國鈾業(yè)、沐曦股份則分別以80億元、46.36億元、44.40億元、41.97億元的募資額位列第二至第五。摩爾線程、西安奕材、沐曦股份均為科創(chuàng)板企業(yè)。摩爾線程是國內(nèi)稀缺的全功能GPU研發(fā)企業(yè)；西安奕材則專注于12英寸硅片研發(fā)生產(chǎn)，產(chǎn)品覆蓋AI芯片、存儲等領(lǐng)域；沐曦股份致力于自主研發(fā)全棧高性能GPU芯片及計算平臺。

德勤發(fā)布的報告指出，2025年A股市場的表現(xiàn)延續(xù)了2024年的勢頭，新股數(shù)量增加，融資金額激增，這主要得益于新“國九條”及資本市場“1+N”系列政策的支持。而在國家策略的支持下，來自能源及資源和科技公司的新股推動了新股融資額的大幅增長。該報告預(yù)測，隨著2026年“十五五”規(guī)劃的實施，預(yù)計A股新股發(fā)行或在提升市場流動性的推動下持續(xù)穩(wěn)定增長，這些流動性的提升來自包括允許保險資金在內(nèi)的長期資金進(jìn)入股市，人工智能（AI）以及“十五五”規(guī)劃重點關(guān)注等的產(chǎn)業(yè)可望更受A股市場青睞。

2025年A股IPO市場最引人注目的現(xiàn)象是“零破發(fā)”紀(jì)錄的誕生。Wind數(shù)據(jù)顯示，114只新股上市首日全部實現(xiàn)上漲，平均漲幅高達(dá)254.20%，共有102只新股首日漲幅超過100%，為近三年來最佳表現(xiàn)。中簽投資者在股票上市首日，平均回報率超發(fā)行價兩倍半。大鵬工業(yè)是全年漲幅最大的新股，首發(fā)價格9元/股，上市首日一度漲逾1600%，最終首日收盤報118元／股，漲幅1211.11%，刷新了北交所新股首日漲幅的歷史紀(jì)錄。此外，三協(xié)電機(jī)、沐曦股份、江南新材、廣信科技上市首日漲幅分別為785.62%、692.95%、606.83%、500%。

田利輝表示，今年零破發(fā)是建立在供給嚴(yán)控、資金聚焦、情緒高漲的“完美風(fēng)暴”之上。展望2026年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，IPO節(jié)奏會動態(tài)調(diào)整，供給“稀缺性”應(yīng)緩和。當(dāng)前部分新股的估值已充分甚至過度透支了未來成長。一旦上市后業(yè)績無法匹配高估值，破發(fā)現(xiàn)象將會重現(xiàn)。新股市場的賺錢效應(yīng)將從“普惠制”轉(zhuǎn)向“精選制”，分化將成為主旋律。對于2026年的打新參與者，建議警惕三大風(fēng)險：一是情緒退潮后的估值回落風(fēng)險，尤其需警惕發(fā)行市盈率已遠(yuǎn)超行業(yè)平均的個股；二是“上市即巔峰”的交易風(fēng)險，首日過度炒作往往意味著漫長的價值回歸之路；三是技術(shù)路徑與商業(yè)化失敗的風(fēng)險，對于前沿科技企業(yè)，需深入研判其技術(shù)落地前景和客戶驗證情況。在板塊選擇上，“新質(zhì)生產(chǎn)力”主線依然是最核心的導(dǎo)航儀，但應(yīng)更加注重對企業(yè)技術(shù)獨創(chuàng)性、產(chǎn)業(yè)鏈卡位和訂單確定性的細(xì)致考證。