2025年最后一個(gè)交易日圓滿結(jié)束，A股保持了近十年來最好的記錄“11連陽”。截至收盤，上證指數(shù)收于3968.84點(diǎn)，深證成指收于13525.02點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收于3203.17點(diǎn)，成交量較上一交易日減少956億元。

這一年，A股市場在政策支持、資金流入和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)下，走出了“長牛、慢牛、結(jié)構(gòu)牛”的行情。上證指數(shù)全年上漲18.41%，最高突破4000點(diǎn)，創(chuàng)2015年以來十年新高；深證成指累計(jì)上漲29.87%；創(chuàng)業(yè)板指以49.57%的漲幅領(lǐng)跑，科創(chuàng)板指上漲35.92%。全板塊協(xié)同發(fā)力，助推A股總市值躍升至109萬億，刷新歷史紀(jì)錄。指數(shù)連創(chuàng)新高，成交量持續(xù)活躍，日成交額突破萬億元成為常態(tài)，近600只個(gè)股走出翻倍行情。

回顧2025年，A股市場熱點(diǎn)不斷，科技創(chuàng)新主線貫穿全年。從年初DeepSeek的橫空出世，重塑全球AI競爭格局，到年末商業(yè)航天表現(xiàn)搶眼，中國科技產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，使得主線板塊熱點(diǎn)頻出。武漢科技大學(xué)證券研究所所長王偉分析指出，今年股市主要由科技創(chuàng)新主導(dǎo)，從年初的DeepSeek帶動(dòng)芯片、光電子相關(guān)板塊，到年末的商業(yè)航天板塊持續(xù)走強(qiáng)，亮點(diǎn)紛呈。中國經(jīng)濟(jì)的底色和底氣不僅在于制度優(yōu)勢，更在于強(qiáng)大的科技創(chuàng)新能力。去年出臺(tái)的諸多支持資本市場發(fā)展的政策落地生根，圍繞科技創(chuàng)新的板塊如AI算力、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人等硬科技賽道持續(xù)走強(qiáng)。

通過對主要領(lǐng)漲板塊的梳理，“科技創(chuàng)新”主線引領(lǐng)全市場多點(diǎn)開花。年度漲幅排名前十的行業(yè)板塊分別為通信設(shè)備、有色、通用機(jī)械、元器件、半導(dǎo)體、工業(yè)機(jī)械、工程機(jī)械、電氣設(shè)備、綜合類和化工。細(xì)分來看，概念板塊年度漲幅前十包括CPO概念、可控核聚變、培育鉆石、超導(dǎo)概念、PEEK材料、人形機(jī)器人、光通信、PCB概念、稀缺資源和復(fù)合銅箔。這些細(xì)分的概念基本上是股民朋友們津津樂道的“新科技”“新能源”賽道。

2025年近600只股票走出翻倍行情，其中上緯新材以1821%的漲幅領(lǐng)先，天普股份、星圖測控、海博思創(chuàng)等緊隨其后，這四只個(gè)股年漲幅均超1000%。選取年度漲幅前200名的上市公司，排名前十的行業(yè)板塊分別是元器件、電氣設(shè)備、專用機(jī)械、半導(dǎo)體、汽車配件、通信設(shè)備、化工原料、機(jī)械基件、軟件服務(wù)和醫(yī)療保健?？梢钥闯?，以元器件、半導(dǎo)體、通信設(shè)備、軟件服務(wù)為代表的“新科技”占據(jù)絕對統(tǒng)治地位。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家盤和林表示，2025年的A股主角是AI和算力芯片，配角是圍繞這場科技變革的各類科技概念，包括算力供應(yīng)鏈企業(yè)、腦機(jī)接口、人形機(jī)器人、智駕、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等與AI密切相關(guān)的行業(yè)。整個(gè)市場都在期待一場由AI技術(shù)帶來的科技革命。

展望2026年，結(jié)構(gòu)性牛市中選擇大于努力。一邊是“總市值躍升至109萬億元、創(chuàng)業(yè)板指大漲近50%”的狂歡，一邊是“1000多只個(gè)股年漲幅為負(fù)”的現(xiàn)實(shí)?！盁狳c(diǎn)輪動(dòng)快”“冰火兩重天”是不少股民的直觀感受。王偉從外部環(huán)境和投資機(jī)會(huì)兩個(gè)角度進(jìn)行分析，中美關(guān)稅問題談判取得重大突破，美聯(lián)儲(chǔ)降息和美元走弱為實(shí)施適度寬松的貨幣政策創(chuàng)造了有利條件?？萍紕?chuàng)新仍將是主旋律，特別是加快攻克關(guān)鍵核心技術(shù)、前沿技術(shù)和“卡脖子”技術(shù)。此外，擴(kuò)大消費(fèi)已成為中國經(jīng)濟(jì)工作的重中之重，內(nèi)需也將是另一條重要投資主線。

盤和林指出，2026年主要把握兩條線——明線是美元寬松是否可持續(xù)，暗線則是AI是泡沫還是科技革命。這兩條主線將貫穿2026年全球股市，決定大宗商品的價(jià)格走向，喚醒周期股投資。如果美元寬松持續(xù)且AI被證實(shí)是科技革命，那么兩項(xiàng)疊加將讓2026年股市繁榮，否則震蕩或沖高回落將成為主題。