貴金屬上演跳水指數(shù)再平衡引發(fā)拋盤(2)

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2026-01-08 08:59:47 第一財(cái)經(jīng)

在金價(jià)持續(xù)走高以及各國央行大舉購金的雙重推動下，黃金時(shí)隔30年首次超越美國國債，成為全球規(guī)模最大的儲備資產(chǎn)。世界黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，各國央行持有的黃金資產(chǎn)價(jià)值目前已逼近4萬億美元關(guān)口，超過其持有的規(guī)模約為3.9萬億美元的美國國債。上一次出現(xiàn)海外機(jī)構(gòu)持金規(guī)模超過美債的情況還要追溯到1996年。

這一格局轉(zhuǎn)變與金價(jià)上漲同步發(fā)生。2025年全年，受地緣政治緊張局勢以及市場對財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂提振，黃金的避險(xiǎn)吸引力顯著增強(qiáng)，全年累計(jì)漲幅接近70%。因此盡管短期出現(xiàn)小幅回調(diào)，但下行空間似乎有限。由于地緣政治緊張局勢持續(xù)，整體市場情緒依然脆弱，黃金的避險(xiǎn)需求保持完好，逢低買盤興趣有望升溫。

與此同時(shí)，市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步放寬貨幣政策的預(yù)期持續(xù)存在，這為金價(jià)提供了額外支撐。較低的利率通常會降低持有黃金、白銀等無收益資產(chǎn)的機(jī)會成本。上周末美國采取軍事行動抓獲并推翻委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅后，美委對峙局勢持續(xù)成為焦點(diǎn)。美國總統(tǒng)特朗普周二晚間表示，委內(nèi)瑞拉將以市場價(jià)向美國移交3000萬至5000萬桶石油，相關(guān)收益將用于造福兩國。美國對格陵蘭島重燃戰(zhàn)略興趣，進(jìn)一步加劇了地緣政治緊張局勢。白宮周二表示，特朗普總統(tǒng)及其顧問正在討論一系列選項(xiàng)以獲取格陵蘭島，并補(bǔ)充稱軍事手段始終是一種選擇。

本周已公布的數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)動能降溫。標(biāo)普全球PMI調(diào)查顯示，去年12月美國商業(yè)活動增速放緩，服務(wù)業(yè)PMI從54.1降至52.5，綜合PMI從54.2下滑至52.7。鑒于勞動力市場降溫及通脹放緩的跡象，市場預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲將降息約兩次。瑞銀財(cái)富管理大宗商品及亞太區(qū)外匯首席投資官施奈德表示，盡管大宗商品整體漲勢持續(xù)，但央行購金、財(cái)政赤字?jǐn)U大、美國利率走低以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)等因素，預(yù)計(jì)將推動金價(jià)在一季度末邁向5000美元/盎司。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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