1月10日至11日，“2026年中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇年會”在上海舉行。與會專家認(rèn)為，當(dāng)前資本市場預(yù)期穩(wěn)健，在實體經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇、新質(zhì)生產(chǎn)力加速培育及政策預(yù)期逐步明朗等多重積極因素推動下，中國資本市場保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，長期動能持續(xù)積累。

論壇上，中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事長連平指出，2026年及更長時期內(nèi)，資本市場尤其是股票市場將形成良好運行態(tài)勢，有望持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。他認(rèn)為，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力培育與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，債券市場穩(wěn)步前進的同時，股票市場需求也將持續(xù)增長。一方面，股市中涌現(xiàn)的一大批高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司將成為引領(lǐng)市場向好的核心力量；另一方面，政策對資本市場的支持力度加大，市場也有望實現(xiàn)更規(guī)范發(fā)展。

近年來，直接融資增長提速，占比逐步上升。2025年前11個月間接融資增量占比低于直接融資，這一變化在過去數(shù)十年間未曾出現(xiàn)。連平認(rèn)為，這一系列變化反映出中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整。過去，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等行業(yè)更依賴信貸融資，當(dāng)前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已明顯轉(zhuǎn)變，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速崛起，產(chǎn)生了大量更需要直接融資支持的融資需求。

申萬宏源證券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉表示，2026年經(jīng)濟將進入非典型“復(fù)蘇”階段。名義GDP改善帶動盈利修復(fù)、景氣擴散，在供需兩端助力下，行業(yè)間、企業(yè)間分化仍將明顯，結(jié)構(gòu)性特征突出。

與會外資機構(gòu)普遍提到，中國資產(chǎn)迎來重估，更關(guān)注中長期布局。人型機器人、商業(yè)航天等賽道領(lǐng)域受到外資高度關(guān)注?；ㄆ旒瘓F大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家余向榮表示，2025年是海外投資者重新評估中國資產(chǎn)的關(guān)鍵一年，其看法已逐步轉(zhuǎn)向“中國資產(chǎn)不可回避”。這一深刻轉(zhuǎn)變得益于突破性科技的出現(xiàn)以及中國在國際交往中展現(xiàn)出的戰(zhàn)略定力，促使全球資本重新評估中國的核心競爭力。目前，海外投資者對中國周期政策的理解趨于深入，對短期波動的敏感度下降，更加關(guān)注中長期戰(zhàn)略布局與結(jié)構(gòu)性機會。

野村中國首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺在圓桌論壇上表示，國際社會對中國近幾年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展給予了高度肯定，甚至有人用“Second China Shock”來形容。國際社會認(rèn)為，中國在制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和AI等領(lǐng)域的進步是脫胎換骨的。摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學(xué)家邢自強則指出，高度關(guān)注以人工智能、生物制藥、人形機器人為代表的結(jié)構(gòu)性賽道機會。

談到2026年“十五五”開局之年最看好的產(chǎn)業(yè)賽道，陸挺明確看好中國的航空航天產(chǎn)業(yè)，包括商飛引領(lǐng)的航空和蓬勃發(fā)展的商業(yè)航天?；ㄆ旒瘓F大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家余向榮分析，在新舊動能轉(zhuǎn)換期，新經(jīng)濟仍是核心主線。他提示，投資新經(jīng)濟時除關(guān)注技術(shù)突破與商業(yè)化前景外，也需重視科技對社會倫理與安全的影響，將科技治理納入分析框架。

當(dāng)前，隨著AI產(chǎn)業(yè)革命進入下半場，論壇上，人工智能等領(lǐng)域的未來趨勢與投資機遇受到廣泛關(guān)注，如何將前期技術(shù)勢能轉(zhuǎn)化為商業(yè)邏輯成為“十五五”期間的重點議題。中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生判斷，中國制造業(yè)尤其是綠色產(chǎn)業(yè)和人工智能具備典型的規(guī)模經(jīng)濟特征。劉煜輝指出，AI產(chǎn)業(yè)革命上半場市場向算力端投入巨量資本，下半場的關(guān)鍵將是算力滲透率提升，逐步形成完整商業(yè)生態(tài)，將技術(shù)勢能轉(zhuǎn)化為商業(yè)邏輯。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家郭磊表示，目前AI上游算力因稀缺而昂貴，但隨著這些要素逐漸變得便宜，下游應(yīng)用空間將打開，進入場景大規(guī)模推廣階段，這正是中國的優(yōu)勢所在。第六輪技術(shù)革命已拉開序幕，可再生能源、人工智能、具身智能等成為前沿方向，“十五五”將是我國在產(chǎn)業(yè)層面承接新一輪技術(shù)革命的關(guān)鍵時期。

華泰資產(chǎn)首席經(jīng)濟學(xué)家王軍表示，看好兩個新興行業(yè)：一是人形機器人，外資投行和國內(nèi)機構(gòu)對未來5-10年預(yù)期樂觀，預(yù)計今年出貨量可達10萬臺量級，短期應(yīng)用即將落地；二是L3級自動駕駛，工信部已發(fā)放兩家車企的量產(chǎn)牌照，北京率先試點。從個人體驗看，L2級輔助駕駛已非常成熟，L3飛入尋常百姓家指日可待。