2026年開(kāi)年以來(lái)，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)亮眼，商業(yè)航天、空間站、北斗導(dǎo)航等細(xì)分方向持續(xù)升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日，中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)近一個(gè)月漲幅達(dá)64.99%，國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)指數(shù)近一個(gè)月漲幅也超過(guò)了50%。

多只衛(wèi)星ETF近一個(gè)月的業(yè)績(jī)漲幅都超出了60%，且迎來(lái)了規(guī)模大增。截至1月9日，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)相關(guān)ETF及聯(lián)接產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)237.6億元，較2025年末的121.1億元接近翻倍。市場(chǎng)上誕生了單只規(guī)模破百億元的衛(wèi)星ETF——永贏國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF，最新規(guī)模達(dá)117.69億元。

目前，全市場(chǎng)共有4只衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)，其中2只已有跟蹤產(chǎn)品，與衛(wèi)星投資相關(guān)的ETF及聯(lián)接產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)超過(guò)237億元。具體來(lái)看，跟蹤國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)指數(shù)的僅有永贏基金一家，即永贏國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF，另外該指數(shù)還有場(chǎng)外跟蹤產(chǎn)品2只，3只產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模達(dá)119.98億元；而跟蹤中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)的產(chǎn)品則多達(dá)10只，招商基金、富國(guó)基金、平安基金、廣發(fā)基金、易方達(dá)基金、博時(shí)基金、鵬華基金等基金公司均有相關(guān)產(chǎn)品，其中ETF產(chǎn)品5只，目前有2只規(guī)模超過(guò)30億元，分別是招商中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF（規(guī)模34.2億元）、富國(guó)中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF（規(guī)模33.67億元），另外該指數(shù)還有場(chǎng)外產(chǎn)品5只，指數(shù)掛鉤產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模達(dá)109.39億元。

這些產(chǎn)品均在2025年獲批成立。2025年3月，永贏基金發(fā)行了全市場(chǎng)首只衛(wèi)星ETF，跟蹤國(guó)證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)指數(shù)（980018.CNI）。之后，招商基金、富國(guó)基金、平安基金、廣發(fā)基金、易方達(dá)基金、博時(shí)基金、鵬華基金也陸續(xù)發(fā)行成立了衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF，跟蹤中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931594.CSI）。華夏基金、東財(cái)基金、華寶基金、銀華基金、大成基金、天弘基金等基金公司均已上報(bào)相關(guān)賽道ETF。

公募資金的相繼入場(chǎng)，也讓衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)賽道愈加受到市場(chǎng)關(guān)注。2026年1月9日，有市場(chǎng)傳言稱(chēng)“衛(wèi)星ETF下周暫停申購(gòu)”，但是旗下有衛(wèi)星ETF的多家基金公司均表示，暫時(shí)沒(méi)有接到相關(guān)要求。

展望后市，多位基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，2026年或?qū)⒊蔀橹袊?guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展元年，具備高進(jìn)入壁壘、強(qiáng)政策支持和明確訂單可見(jiàn)性的產(chǎn)業(yè)中游，比如火箭發(fā)射、衛(wèi)星制造等領(lǐng)域更具景氣確定性。近期商業(yè)航天板塊利好消息密集釋放，政策支持落地、行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)IPO推進(jìn)與地緣沖突下的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值凸顯形成共振，相關(guān)板塊的關(guān)注度持續(xù)升溫。未來(lái)一年板塊事件催化密集，行情的高度和持續(xù)性有望超預(yù)期。

在組網(wǎng)方面，衛(wèi)星進(jìn)入常態(tài)化發(fā)射階段，朱雀三號(hào)成功入軌標(biāo)志著中國(guó)商業(yè)航天長(zhǎng)期面臨的核心瓶頸——大運(yùn)力供給不足問(wèn)題得到關(guān)鍵性解決，未來(lái)三個(gè)月將有不同型號(hào)的火箭密集開(kāi)展入軌或回收試驗(yàn)，衛(wèi)星通信組網(wǎng)進(jìn)程有望大幅加速。

在應(yīng)用方面，衛(wèi)星通信是6G通信的技術(shù)基礎(chǔ)底座，同時(shí)也為無(wú)人駕駛、低空經(jīng)濟(jì)、物聯(lián)網(wǎng)、太空算力等提供必要的基礎(chǔ)支持。未來(lái)，全球算力衛(wèi)星有望成為量級(jí)不低于低軌通信衛(wèi)星的巨型星座。北京已擬在晨昏軌道建設(shè)GW級(jí)大規(guī)模太空數(shù)據(jù)中心，浙江的“三體計(jì)算星座”項(xiàng)目，目標(biāo)則是建成千顆計(jì)算衛(wèi)星。同時(shí)，國(guó)內(nèi)主要手機(jī)廠商陸續(xù)發(fā)布具備直連衛(wèi)星功能的新款手機(jī)，并開(kāi)啟眾測(cè)。三大運(yùn)營(yíng)商均獲得了工信部發(fā)放的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可，運(yùn)營(yíng)商的大規(guī)模資本開(kāi)支值得期待。

商業(yè)航天處于產(chǎn)業(yè)、政策、資本三重共振的窗口期?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)這個(gè)賽道的發(fā)展速度會(huì)非常快。2026年是中國(guó)商業(yè)航天的“質(zhì)變?cè)辍保夹g(shù)突破、資本助力、政策支持三重共振，行業(yè)將從“探索驗(yàn)證”階段正式邁入“規(guī)?；?、商業(yè)化”的新階段。

從當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展所處的節(jié)點(diǎn)看，我國(guó)仍處于空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的初期，具備高進(jìn)入壁壘、強(qiáng)政策支持和明確訂單可見(jiàn)性的產(chǎn)業(yè)中游，比如火箭發(fā)射、衛(wèi)星制造等領(lǐng)域更具景氣確定性。篩選相關(guān)上市公司時(shí)，最核心的選股框架應(yīng)聚焦“技術(shù)壁壘+競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)+訂單兌現(xiàn)”三位一體——優(yōu)先考察企業(yè)是否掌握核心技術(shù)（如發(fā)動(dòng)機(jī)、星載設(shè)備）、是否具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力、是否綁定國(guó)家隊(duì)或大型星座計(jì)劃獲得穩(wěn)定訂單；關(guān)鍵觀察指標(biāo)包括研發(fā)費(fèi)用占比（反映技術(shù)投入強(qiáng)度）、跟研/配套項(xiàng)目進(jìn)展情況、在手訂單金額（訂單可見(jiàn)性）、產(chǎn)品毛利率水平（公司議價(jià)水平）等，避免投資于“純概念炒作”或“技術(shù)落后者”的標(biāo)的，選擇真正能接住國(guó)家政策紅利并在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)成長(zhǎng)的企業(yè)。

在具體的投資中，投資者需重點(diǎn)防范四類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)：一是估值透支風(fēng)險(xiǎn)；二是技術(shù)驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)，主要指技術(shù)路線未收斂、未驗(yàn)證帶來(lái)的景氣不確定性；三是訂單交付風(fēng)險(xiǎn)，航天產(chǎn)業(yè)訂單交付周期往往以年計(jì)，存在景氣預(yù)期與實(shí)際財(cái)務(wù)表現(xiàn)錯(cuò)期的可能；四是短期概念炒作風(fēng)險(xiǎn)，更應(yīng)關(guān)注企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)及技術(shù)能力布局，避免盲目追逐熱點(diǎn)，警惕“偽商業(yè)航天”標(biāo)的，注重長(zhǎng)期價(jià)值而非短期炒作。