美國聯(lián)邦檢察官對美聯(lián)儲主席鮑威爾展開刑事調(diào)查的消息迅速引發(fā)政界和市場的震動，關于美聯(lián)儲性質(zhì)、職能及其與白宮關系的討論也被推到了前臺。美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)由1913年《聯(lián)邦儲備法》設立，其核心任務是維持物價穩(wěn)定、促進就業(yè)最大化以及維持金融體系穩(wěn)定。該系統(tǒng)并非純?nèi)徽畽C關，而是具有“公私混合”的特點。美聯(lián)儲由聯(lián)邦儲備理事會和12家區(qū)域聯(lián)邦儲備銀行組成。前者屬于聯(lián)邦政府機構，7位理事由總統(tǒng)提名并經(jīng)參議院確認，負責政策與監(jiān)管；后者分布在全國各地，性質(zhì)更接近私營機構，由各自轄區(qū)的會員銀行所有，在轄區(qū)內(nèi)執(zhí)行運營職能。此外，美聯(lián)儲還下轄聯(lián)邦公開市場委員會，該委員會由7名聯(lián)邦儲備理事和5名區(qū)域儲備銀行行長（輪流擔任）組成。這種結(jié)構旨在平衡聯(lián)邦權力與地區(qū)利益、專業(yè)治理與政治問責，賦予了美聯(lián)儲決策獨立性，但也使其經(jīng)常卷入博弈漩渦。

鮑威爾的講話在全球金融市場中舉足輕重，因為這些講話可能暗示美聯(lián)儲的加息或降息政策信號。美聯(lián)儲通過聯(lián)邦公開市場委員會決定貨幣政策基調(diào)，調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間。聯(lián)邦基金利率作為美國短期利率的基準，影響銀行間借貸成本、商業(yè)銀行貸款利率以及資產(chǎn)定價。通常，利率上升會抑制需求、降低通脹壓力；利率下降則刺激經(jīng)濟活動。由于美元在國際貿(mào)易與金融體系中的中心地位，美聯(lián)儲的利率變化會對全球產(chǎn)生顯著外溢效應。FOMC每年舉行8次會議以決定基準利率，并通過公開市場操作等工具實施。因此，每一次政策會議、主席講話和政策前瞻都受到全球密切關注。

美國制度設計中，聯(lián)邦儲蓄委員會理事任期長達14年，且原則上不允許連任；7名理事中，由總統(tǒng)任命一名主席，任期4年，可連任。這一設計旨在防止總統(tǒng)操控委員會。法律上，《聯(lián)邦儲備法》對理事設有“僅能因故罷免”的保護條款，即總統(tǒng)不能隨意因政策分歧而解除在任理事的職務。然而，法律細節(jié)和司法解釋存在爭議，關于總統(tǒng)能否免除聯(lián)儲理事或主席的問題爭論不休。美國歷史上沒有一位美聯(lián)儲主席被罷免過?？偨y(tǒng)可通過不提名現(xiàn)任主席繼任或提名替代者實現(xiàn)人員調(diào)整。2018年，特朗普打破數(shù)十年慣例，未提名珍妮特·耶倫連任，而是提名了鮑威爾。

兩屆任期內(nèi)，特朗普多次在社交媒體與公開場合批評鮑威爾，甚至于2018年公開威脅罷免或更換主席。雙方摩擦的根源在于基本立場差異——特朗普要求更寬松貨幣政策以支持經(jīng)濟增長，被認為最終有利于其政治利益；鮑威爾及FOMC則強調(diào)基于數(shù)據(jù)的獨立決策，優(yōu)先考慮通脹與金融穩(wěn)定。近期，有關美聯(lián)儲華盛頓總部大規(guī)模翻修的爭議成為新的導火索。白宮與行政機構對工程成本與透明度提出質(zhì)疑，并將該項目與對鮑威爾的批評關聯(lián)起來。美國司法部對相關證詞和支出展開調(diào)查，被鮑威爾指為“政治化的脅迫”。當?shù)貢r間1月11日，美聯(lián)儲官網(wǎng)刊發(fā)了鮑威爾的一則視頻聲明，稱此次威脅是因為“美聯(lián)儲始終基于對公共利益的最佳判斷來制定利率，而非盲從總統(tǒng)的個人偏好”。隨后特朗普否認與司法部向美聯(lián)儲發(fā)出傳票有關，表示對此一無所知。若美聯(lián)儲主席任期屆滿或被罷免，仍存在理事會成員與FOMC內(nèi)部程序?qū)ω泿耪咦呦虍a(chǎn)生約束。