為何白銀價(jià)格瘋漲？瑞銀預(yù)測(cè)上半年或沖刺25%漲幅(2)

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2026-01-13 18:50:17 百家號(hào)

供需失衡為金融資本入場(chǎng)創(chuàng)造了條件。2020年后，全球量化寬松推高資產(chǎn)價(jià)格，白銀ETF持倉(cāng)激增，倫敦庫(kù)存降至2019年的18%。2025年美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，美元走弱，進(jìn)一步吸引資金涌入以美元計(jì)價(jià)的貴金屬。但與黃金不同，白銀市值小、波動(dòng)大，更容易被資金撬動(dòng)。當(dāng)避險(xiǎn)情緒升溫，投資者不再滿足于穩(wěn)健的黃金，轉(zhuǎn)而追逐更具彈性的白銀，形成“黃金打底、白銀加碼”的配置策略。

中國(guó)市場(chǎng)正是這一趨勢(shì)的放大器。2025年下半年起，滬銀期貨交易量反超紐約商品交易所，成為全球最大白銀期貨市場(chǎng)。這背后既有政策引導(dǎo)，也有資本轉(zhuǎn)向。上海期貨交易所雖多次上調(diào)保證金、限制開倉(cāng)，但“越限越漲”的現(xiàn)象凸顯市場(chǎng)對(duì)短缺的焦慮。國(guó)投白銀LOF基金年內(nèi)漲幅超250%，場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)近七成，顯示機(jī)構(gòu)資金正通過金融工具加速布局。與此同時(shí)，A股白銀概念股如興業(yè)銀錫漲幅超200%，形成“期貨—現(xiàn)貨—股票”聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

對(duì)普通人而言，這場(chǎng)白銀上漲既是機(jī)遇也是風(fēng)險(xiǎn)。若你持有白銀ETF或相關(guān)基金，可能已收獲可觀回報(bào)；若從事光伏、電子等行業(yè)，則面臨原材料成本上升的壓力。更廣泛地看，白銀價(jià)格飆升反映的是全球綠色轉(zhuǎn)型的資源瓶頸——我們追求清潔能源，卻依賴一種稀缺金屬，這種矛盾或?qū)㈤L(zhǎng)期存在。對(duì)于投資者，需警惕短期過熱。瑞銀明確指出，第二季度市場(chǎng)通常清淡，若美國(guó)宣布對(duì)白銀實(shí)施232條款關(guān)稅豁免，可能釋放滯留庫(kù)存，引發(fā)價(jià)格回調(diào)。

展望未來，白銀或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)“兩個(gè)半場(chǎng)”走勢(shì)：上半年受金融需求推動(dòng)沖高，下半年回歸基本面博弈。能否突破百元大關(guān)，取決于光伏技術(shù)能否降低銀耗、回收體系能否提速，以及地緣局勢(shì)是否會(huì)進(jìn)一步惡化。但可以確定的是，白銀已不再是沉默的工業(yè)配角，而是新能源時(shí)代資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)的前沿陣地。它的每一次跳動(dòng)，都在提醒我們：能源革命不僅是技術(shù)的競(jìng)賽，更是資源的再分配。

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(責(zé)任編輯：zx0002)

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