隨著國(guó)際金價(jià)突破4600美元/盎司，國(guó)內(nèi)首只千億黃金ETF誕生。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至本周三，華安黃金ETF的最新流通規(guī)模達(dá)到1007.62億元，成為國(guó)內(nèi)首只規(guī)模突破千億的黃金ETF，并穩(wěn)居亞洲最大規(guī)模黃金ETF之位。

基金公司對(duì)黃金、白銀等貴金屬的走勢(shì)仍持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期持續(xù)、海外不確定性加劇、全球去美元化趨勢(shì)下，金價(jià)上漲邏輯依然存在，但短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)需保持警惕。伴隨著金價(jià)屢創(chuàng)新高，黃金ETF迎來(lái)了各路資金的熱情申購(gòu)，規(guī)模迅速增長(zhǎng)。COMEX黃金價(jià)格已連續(xù)四個(gè)交易日站在4600美元/盎司之上，最新價(jià)格為4618美元/盎司。

截至1月14日，華安黃金ETF在過(guò)去一年獲得了約430億元的資金凈流入，成為國(guó)內(nèi)首只規(guī)模突破千億元的黃金ETF。緊隨其后，博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF的最新流通規(guī)模分別達(dá)到439.76億元、387.10億元、325.84億元，全市場(chǎng)14只黃金ETF合計(jì)總規(guī)模達(dá)2634.39億元。

國(guó)內(nèi)黃金ETF產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)始于2009年，上海證券交易所組織多家基金管理人對(duì)黃金ETF在國(guó)內(nèi)落地的可行性和投資運(yùn)營(yíng)的實(shí)現(xiàn)路徑進(jìn)行研究探索，通過(guò)“實(shí)物合約+現(xiàn)金”兩種申購(gòu)贖回模式保證了產(chǎn)品流動(dòng)性充沛及投資模式的多樣性。其中，華安黃金ETF于2013年7月18日成立。華安基金表示，黃金ETF的誕生進(jìn)一步推進(jìn)了中國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展與創(chuàng)新，豐富了普通大眾投資者的投資品類(lèi)，實(shí)現(xiàn)了投資者對(duì)黃金投資的新途徑。

隨著金價(jià)持續(xù)走高，黃金ETF申購(gòu)資金洶涌，多家基金公司通過(guò)調(diào)整實(shí)物申贖對(duì)價(jià)、降低最小申贖單位等方式加強(qiáng)流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)管理。近日，易方達(dá)基金發(fā)布公告稱(chēng)，因調(diào)整黃金現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)合約申購(gòu)、贖回對(duì)價(jià)安排，旗下易方達(dá)黃金ETF將自1月16日起暫停申購(gòu)，并于1月19日恢復(fù)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。此舉主要是為了保護(hù)基金份額持有人利益、保障產(chǎn)品平穩(wěn)運(yùn)作。

從具體調(diào)整內(nèi)容來(lái)看，自1月19日起，該基金在現(xiàn)金及實(shí)物申購(gòu)、贖回方面的最小申購(gòu)、贖回單位將由原先的30萬(wàn)份下調(diào)至10萬(wàn)份。同時(shí)，在實(shí)物申購(gòu)、贖回業(yè)務(wù)中，所對(duì)應(yīng)的黃金現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)合約品種將統(tǒng)一為上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)合約，原先可選擇的Au99.95合約將不再納入對(duì)價(jià)范圍。此前，規(guī)模居首的華安黃金ETF已在2025年率先對(duì)現(xiàn)貨合約申贖對(duì)價(jià)進(jìn)行調(diào)整，博時(shí)黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF等產(chǎn)品也陸續(xù)采取了類(lèi)似安排，相關(guān)調(diào)整正在行業(yè)內(nèi)逐步鋪開(kāi)。

業(yè)內(nèi)人士表示，將實(shí)物申贖對(duì)價(jià)的黃金現(xiàn)貨合約品種統(tǒng)一為Au99.99合約，主要因?yàn)锳u99.99合約的流動(dòng)性顯著優(yōu)于Au99.95合約，且成色純度更高，使用流動(dòng)性相對(duì)不足的合約可能影響申贖效率，并對(duì)所有投資者在定價(jià)與執(zhí)行層面造成潛在不公。此外，將最小申贖單位從30萬(wàn)份調(diào)整為10萬(wàn)份，直接對(duì)應(yīng)黃金現(xiàn)貨重量從3000克降低至1000克，大幅降低了機(jī)構(gòu)及高凈值投資者的參與門(mén)檻，提升了產(chǎn)品在實(shí)物申贖端的靈活性與便利性，使投資者能夠更高效地進(jìn)行大額申贖與資產(chǎn)配置。

展望未來(lái)，多家公募基金認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期持續(xù)、海外不確定性加劇、全球去美元化趨勢(shì)下，金價(jià)上漲邏輯依然存在。國(guó)泰基金認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，在貨幣超發(fā)及財(cái)政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)推動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢(shì)使得黃金有望成為新一輪定價(jià)錨，貴金屬有望具備上行動(dòng)能。博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥認(rèn)為，新年伊始，美軍多次軍事行動(dòng)激發(fā)了地緣局勢(shì)升級(jí)，黃金再次獲得避險(xiǎn)資金關(guān)注，延續(xù)漲勢(shì)并刷新價(jià)格紀(jì)錄，但短期波動(dòng)率的上升也意味著博弈風(fēng)險(xiǎn)的加大。CME一個(gè)月內(nèi)三次上調(diào)貴金屬保證金，未來(lái)事件驅(qū)動(dòng)對(duì)貴金屬市場(chǎng)的影響大概率維持在高頻狀態(tài)，建議投資者采用中期配置而非短期博弈思路對(duì)待仍是較好的應(yīng)對(duì)方式。