開年高管密集增持！銀行股“吸金”能否延續(xù)？(3)

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2026-01-20 10:17:22 頭條

回顧近兩年走勢，銀行股逐步走出估值洼地，實(shí)現(xiàn)估值回歸。特別是2024年，在高股息策略主導(dǎo)的市場風(fēng)格下，A股銀行板塊當(dāng)年實(shí)現(xiàn)了34.39%的漲幅，位居A股各板塊之首。

不過，2025年銀行股的走勢有所分化。盡管上半年延續(xù)了2024年的漲勢，但下半年的行情調(diào)整，導(dǎo)致全年漲幅大幅收窄。

券商中國記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年上證指數(shù)和深證指數(shù)全年分別實(shí)現(xiàn)18.41%、29.87%的漲幅，但銀行（申萬）全年漲幅僅為7%，顯著弱于有色金屬、通信、電子、電力設(shè)備等板塊。

個股表現(xiàn)方面，相對于2024年銀行股的普遍漲幅，2025年個股表現(xiàn)明顯分化。42家上市銀行中，有八成銀行股價實(shí)現(xiàn)整體上漲，但只有農(nóng)業(yè)銀行等6家漲幅超過20%。

展望2026年，銀行股還能否持續(xù)吸引避險資金和中長期資金的配置，關(guān)乎銀行板塊的估值修復(fù)。

對于未來一年銀行業(yè)的經(jīng)營趨勢展望，國泰海通證券銀行業(yè)分析師馬婷婷認(rèn)為，在營收方面，得益于息差降幅大幅收窄，銀行的凈利息收入增速有望改善；非息方面，財(cái)富管理增長目標(biāo)積極。對于2026年銀行板塊的投資重點(diǎn)，馬婷婷團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，紅利策略仍有望延續(xù)，要尋找業(yè)績增速有望提升或維持高速增長的標(biāo)的，以及重視具備可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股預(yù)期的銀行。

中泰證券的研報(bào)觀點(diǎn)仍繼續(xù)看好銀行股穩(wěn)健性和持續(xù)性。因?yàn)殂y行股經(jīng)營模式和投資邏輯從“順周期”到“弱周期”：市場強(qiáng)時，銀行股短期偏弱；但經(jīng)濟(jì)偏平淡期間，銀行股高股息持續(xù)會具有吸引力。

廣發(fā)證券銀行業(yè)分析團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)認(rèn)為，就板塊內(nèi)部而言，2026年板塊內(nèi)部可能進(jìn)一步分化，非銀化、理財(cái)化、脫媒化加劇，預(yù)計(jì)大型銀行、財(cái)富管理銀行進(jìn)一步占優(yōu)，年初板塊投資主線可能沿著這一中期趨勢展開。

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(責(zé)任編輯：zx0002)

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