本周，滬指累計(jì)下跌0.45%，深證成指上漲1.14%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1%。對(duì)于A股后市走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)給出了自己的看法。

中信證券認(rèn)為，融資保證金的調(diào)整不影響市場(chǎng)整體震蕩上行的趨勢(shì)，但會(huì)影響市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。隨著年報(bào)預(yù)告期的到來，業(yè)績(jī)線索的重要性再次上升。ETF的巨額贖回是逆周期調(diào)節(jié)的一部分，為配置型資金提供了機(jī)會(huì)。建議圍繞“資源+傳統(tǒng)制造定價(jià)權(quán)重估”構(gòu)建組合，如化工、有色、電力設(shè)備和新能源等行業(yè)，并逢低增配非銀金融（證券、保險(xiǎn)），同時(shí)通過部分服務(wù)消費(fèi)品種（如免稅、航空等）或高景氣品種（半導(dǎo)體設(shè)備等）增強(qiáng)收益。

華西證券表示，A股慢牛趨勢(shì)不變，應(yīng)關(guān)注業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)或景氣改善的方向。宏觀政策方面，2026年作為十五五開局之年，多部門密集出臺(tái)配套產(chǎn)業(yè)政策和投資規(guī)劃，央行推出貨幣金融政策支持重點(diǎn)領(lǐng)域，并強(qiáng)調(diào)今年降準(zhǔn)降息還有空間，經(jīng)濟(jì)開門紅預(yù)期將繼續(xù)支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好。增量資金方面，保險(xiǎn)資金、居民資金入市以及匯率升值驅(qū)動(dòng)下的外資回流仍有潛力。基本面來看，預(yù)計(jì)2026年企業(yè)盈利進(jìn)入溫和復(fù)蘇通道，對(duì)盈利拐點(diǎn)的博弈將成為行情的重要支撐。1月下旬企業(yè)2025年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告將密集披露，可重點(diǎn)關(guān)注年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告高增長(zhǎng)或扭虧方向的機(jī)會(huì)。行業(yè)配置上，建議關(guān)注科技產(chǎn)業(yè)行情的擴(kuò)散，如AI算力、AI應(yīng)用、機(jī)器人、港股互聯(lián)網(wǎng)等；受益于“反內(nèi)卷”與漲價(jià)方向，如化工、有色金屬等；年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告高增方向，如電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥等。

銀河證券指出，隨著2026年開年以來投資者情緒高度活躍，兩融余額持續(xù)上行，本周融資保證金比例上調(diào)，體現(xiàn)了引導(dǎo)理性投資、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的政策信號(hào)。此次調(diào)整僅限于新開融資合約，有助于減緩對(duì)市場(chǎng)的短期沖擊。此外，央行通過下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率、完善結(jié)構(gòu)性工具并加大支持力度，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化，并明確指出今年降準(zhǔn)降息還有一定空間，利于提振市場(chǎng)信心。證監(jiān)會(huì)部署五大重點(diǎn)任務(wù)，有助于夯實(shí)市場(chǎng)長(zhǎng)牛、慢?；A(chǔ)，短期震蕩整固不改長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)。配置機(jī)會(huì)上，建議關(guān)注兩條主線和兩條輔助線：主線一，科技創(chuàng)新與成長(zhǎng)板塊輪動(dòng)上行機(jī)會(huì)較大，短期關(guān)注輪動(dòng)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)；主線二，反內(nèi)卷政策溫和推進(jìn)，供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化疊加價(jià)格回升預(yù)期帶動(dòng)下，制造業(yè)、資源板塊盈利修復(fù)路徑清晰，重點(diǎn)關(guān)注有色金屬、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備等行業(yè)。輔助線一，2026年消費(fèi)品以舊換新政策延續(xù)，擴(kuò)大內(nèi)需政策導(dǎo)向下消費(fèi)板塊迎來布局窗口；輔助線二，出海趨勢(shì)將帶動(dòng)企業(yè)盈利空間進(jìn)一步打開。