預(yù)計(jì)到2025年，房地產(chǎn)市場(chǎng)供需仍處于調(diào)整階段，但降幅有所減緩。近期《求是》雜志連續(xù)發(fā)表文章強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的重要性，顯示出政策層面對(duì)促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)穩(wěn)定的有序安排。

華泰證券預(yù)測(cè)，在新房市場(chǎng)上，“好信用、好城市、好產(chǎn)品”的“三好”地產(chǎn)股將繼續(xù)保持堅(jiān)挺。那些能夠通過(guò)運(yùn)營(yíng)能力控制現(xiàn)金流的房企表現(xiàn)依然穩(wěn)健。同時(shí)，擁有穩(wěn)健現(xiàn)金流并具備分紅優(yōu)勢(shì)的物業(yè)管理企業(yè)也呈現(xiàn)良性發(fā)展態(tài)勢(shì)。

2025年全國(guó)商品房銷售面積預(yù)計(jì)為8.8億平方米，同比下滑9%，但這一數(shù)字比2024年的跌幅收窄了4個(gè)百分點(diǎn)；銷售額為8.4萬(wàn)億元，同比下降13%，跌幅較前一年收窄5個(gè)百分點(diǎn)。銷售均價(jià)下降4.3%，跌幅同樣有所收窄。一線、二線和三線城市的銷售套數(shù)分別下降11%、20%和10%，其中三線城市降幅顯著收窄，成為全年亮點(diǎn)之一。改善型需求繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)，特別是120-144平方米戶型成交占比突破30%，大戶型比例也在上升，這反映了家庭結(jié)構(gòu)變化和居住品質(zhì)追求對(duì)市場(chǎng)的重塑作用。

二手房市場(chǎng)方面，樣本38個(gè)城市二手房成交量達(dá)到239萬(wàn)套，同比微降0.8%，顯示出較強(qiáng)的韌性。一線城市成交增長(zhǎng)2.7%，三線城市增長(zhǎng)9.0%，而二線城市則出現(xiàn)小幅下滑。盡管如此，房?jī)r(jià)下跌趨勢(shì)有所緩解，尤其是一線城市房?jī)r(jià)下行速度放緩。截至年底，主要城市二手房掛牌量增長(zhǎng)幅度開(kāi)始回落，預(yù)計(jì)未來(lái)掛牌量上漲動(dòng)能將減弱，可能對(duì)市場(chǎng)需求產(chǎn)生一定影響。

從結(jié)構(gòu)性角度看，哈爾濱、沈陽(yáng)等資源較弱的二線城市實(shí)現(xiàn)了銷量與價(jià)格雙提升，表明局部市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。北京、上海、杭州、成都等核心城市繼續(xù)保持“量?jī)r(jià)雙升”的良好勢(shì)頭，成為市場(chǎng)企穩(wěn)的重要支撐。部分高成長(zhǎng)性房企如中國(guó)金茂、中建東孚等銷售業(yè)績(jī)和市場(chǎng)份額均有所提高，而像越秀地產(chǎn)這樣的韌性型企業(yè)雖然銷售額減少，但通過(guò)優(yōu)化資源配置提高了市場(chǎng)占有率。此外，頭部企業(yè)如龍湖集團(tuán)、華潤(rùn)置地等憑借優(yōu)秀的現(xiàn)金流管理和在核心城市的布局，持續(xù)高效去庫(kù)存，樹(shù)立行業(yè)典范。

供給端收縮趨勢(shì)明顯，全國(guó)土地成交金額同比下降10%，新推盤數(shù)量減少9%。新房庫(kù)存總量下降5%，其中一線城市庫(kù)存壓力顯著減輕。盡管整體去化周期延長(zhǎng)至歷史高位，但在核心城市庫(kù)存去化效率提升，加上供給端持續(xù)收縮，為市場(chǎng)逐步企穩(wěn)提供了基礎(chǔ)。未來(lái)，庫(kù)存結(jié)構(gòu)優(yōu)化及供需再平衡將成為決定市場(chǎng)復(fù)蘇節(jié)奏的關(guān)鍵因素。