黃金失守4800關(guān)口，2026年值得期待的是銅？地緣政治緩和引發(fā)回調(diào)！1月22日亞市早盤，國際金銀市場遭遇回調(diào)，黃金再度失守4800美元關(guān)口。當(dāng)天11時左右，倫敦金現(xiàn)報4785美元/盎司，日內(nèi)跌幅1%；與此同時，倫敦現(xiàn)貨白銀同步下跌，報價92美元/盎司，日內(nèi)跌幅達(dá)1.19%。紐約期金與期銀也同步走低。

本周黃金市場呈現(xiàn)劇烈波動走勢。倫敦金價在1月21日一度創(chuàng)下4890美元/盎司的歷史新高，但隨后在美盤時段迎來大幅回撤，再次回落至4800美元區(qū)間。截至1月22日上午10時左右，倫敦金現(xiàn)報4792美元/盎司，紐約期金報4801美元/盎司，雙雙徘徊在4800關(guān)口附近。

市場分析認(rèn)為，本次金價跳水的直接觸發(fā)因素是圍繞格陵蘭島的地緣政治緊張局勢出現(xiàn)明顯緩和。美國總統(tǒng)特朗普在瑞士達(dá)沃斯舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇年會上發(fā)表演講，表示不會使用武力“奪島”。他稱沒有必要也不愿意動用武力奪取丹麥自治領(lǐng)地，并表示美國正尋求立即就收購格陵蘭島展開談判。當(dāng)天稍晚，特朗普在社交媒體發(fā)文稱，他同北約秘書長呂特制定了關(guān)于格陵蘭島乃至整個北極地區(qū)未來協(xié)議的框架，因此不會實(shí)施原定于2月1日生效的對歐洲八國加征關(guān)稅的措施。特朗普將該協(xié)議描述為無限期，并稱這是一項(xiàng)令各方都滿意的協(xié)議，符合他對控制格陵蘭島的要求。

此前，市場普遍預(yù)期美歐之間可能因格陵蘭島爭端爆發(fā)新一輪貿(mào)易沖突，推動資金大量涌入黃金、白銀等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)。2026年開年以來，全球貴金屬市場呈現(xiàn)劇烈震蕩態(tài)勢。從年初至今，金銀價格依然保持顯著漲幅。黃金年初以來漲幅超過10%，白銀表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，倫敦銀與紐約期銀分別迎來28.73%與30.08%的累計(jì)漲幅，反映市場在年初階段的強(qiáng)烈避險需求。

東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞、白雪分析指出，上周六（1月17日），美國總統(tǒng)特朗普宣布將從2月1日起對丹麥等八個歐洲國家加征關(guān)稅，直至達(dá)成收購格陵蘭島協(xié)議。隨后，周一（1月19日）歐盟正準(zhǔn)備對價值930億歐元（約合1080億美元）的美國商品征收報復(fù)性關(guān)稅，以回應(yīng)特朗普的威脅。這場圍繞格陵蘭島引發(fā)的貿(mào)易沖突可能對雙方經(jīng)濟(jì)造成重大沖擊，近期美國對委內(nèi)瑞拉與格陵蘭島的霸權(quán)措施意味著地緣政治風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大、全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境不確定性加劇，市場避險情緒快速升溫，助推金價再破新高。

瞿瑞與白雪還分析了影響今年國際金價的四大原因：一是美國財(cái)政風(fēng)險，當(dāng)前美國債務(wù)風(fēng)險持續(xù)上升，市場對美國財(cái)政可持續(xù)性的質(zhì)疑加深，疊加美債收益率波動加大，美元資產(chǎn)吸引力邊際下降，推動資金向黃金等避險屬性突出的資產(chǎn)遷移；二是全球央行黃金配置意愿，明年全球宏觀經(jīng)濟(jì)和秩序結(jié)構(gòu)仍在不斷轉(zhuǎn)變，各國央行基于戰(zhàn)略安全與資產(chǎn)配置需求，將強(qiáng)化黃金儲備布局；三是美國明年仍在降息周期之中，目前美國勞動力市場持續(xù)降溫，加之通脹反彈風(fēng)險可控，均為美聯(lián)儲繼續(xù)降息提供了支撐；四是全球地緣政治風(fēng)險升級加大市場避險需求，特朗普在2026年年初對委內(nèi)瑞拉的軍事介入和石油控制，凸顯其對于國際秩序的擾動，也意味著對于未來資源的爭奪會更加激烈，2026年地緣政治風(fēng)險或?qū)⒊掷m(xù)位于高位。

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲提醒，短期內(nèi)黃金可能存在回調(diào)風(fēng)險。如果出于對關(guān)稅和美國通脹上行壓力的擔(dān)憂，美聯(lián)儲放緩降息節(jié)奏，則短期將在一定程度上引發(fā)黃金價格震蕩。當(dāng)前黃金價格已持續(xù)高企，對于具有長期儲備需求的全球央行而言，可能在短期內(nèi)放緩購金的節(jié)奏，這將對黃金價格上漲敘事帶來短期影響。