央行穩(wěn)節(jié)前資金面，萬億流動性投放加大中期流動性投放

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2026-01-23 14:48:51 第一財經(jīng)

1月23日，央行進(jìn)行了9000億元中期借貸便利(MLF)操作。本月有2000億元MLF到期，因此1月MLF續(xù)作加量7000億元，凈投放規(guī)模顯著加大。此外，1月兩個期限品種買斷式逆回購凈投放3000億元。1月中長期流動性凈投放總額達(dá)到1萬億元，較此前規(guī)模明顯增加。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，央行1月大規(guī)模加量續(xù)作MLF并顯著加大中期流動性投放，能夠有效應(yīng)對潛在的流動性收緊態(tài)勢，引導(dǎo)資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。春節(jié)臨近，央行加大流動性凈投放規(guī)模是維護(hù)市場流動性的關(guān)鍵手段。

王青分析指出，央行加大流動性凈投放主要是為了保障重點領(lǐng)域重大項目資金需求，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭。2026年新增地方政府債務(wù)限額已提前下達(dá)，這意味著2026年1月會有一定規(guī)模的政府債券發(fā)行。另外，2025年10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢后，還會繼續(xù)帶動今年1月配套貸款較大規(guī)模投放，放大信貸“開門紅”效應(yīng)。

中國人民銀行行長潘功勝表示，在總量政策方面，將靈活高效運用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長與經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。今年降準(zhǔn)降息還有一定的空間。

隨著春節(jié)臨近，居民集中提現(xiàn)規(guī)模會有季節(jié)性顯著增加。招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，此次MLF實現(xiàn)較大規(guī)模凈投放后，今年春節(jié)之前降準(zhǔn)的可能性降低。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，伴隨央行在買斷式逆回購和MLF兩大類工具上的加碼投放，短期增量工具可能趨于穩(wěn)健。但從長期看，靈活高效的總量政策基調(diào)下，降息降準(zhǔn)空間較為明確，需關(guān)注后續(xù)政府債供給集中發(fā)力階段總量工具配合寬財政的可能性。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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