央行萬億投放穩(wěn)節(jié)前資金面保障流動(dòng)性充裕

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2026-01-23 15:33:26 第一財(cái)經(jīng)

1月23日，央行開展9000億元中期借貸便利(MLF)操作。由于本月有2000億元MLF到期，這意味著1月MLF續(xù)作加量7000億元，凈投放規(guī)模顯著加大。同時(shí)，1月兩個(gè)期限品種買斷式逆回購凈投放3000億元。疊加來看，1月中期流動(dòng)性凈投放總額高達(dá)1萬億元，也較此前規(guī)模顯著加大。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，央行1月大規(guī)模加量續(xù)作MLF、顯著加大中期流動(dòng)性投放，能夠有效應(yīng)對(duì)潛在的流動(dòng)性收緊態(tài)勢(shì)，引導(dǎo)資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)?？紤]到春節(jié)臨近，央行加大流動(dòng)性凈投放規(guī)模是呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性平穩(wěn)的重要手段。王青分析稱，央行之所以加大流動(dòng)性凈投放，是為了保障重點(diǎn)領(lǐng)域重大項(xiàng)目資金需求，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭。2026年新增地方政府債務(wù)限額已提前下達(dá)，這意味著2026年1月會(huì)有一定規(guī)模的政府債券開閘發(fā)行。此外，2025年10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢后，還會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)今年1月配套貸款較大規(guī)模投放，放大信貸“開門紅”效應(yīng)。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝日前表示，在總量政策方面，將靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。今年降準(zhǔn)降息還有一定的空間。春節(jié)臨近，居民集中提現(xiàn)規(guī)模會(huì)有季節(jié)性顯著增加，而在央行剛剛推出一系列結(jié)構(gòu)性支持政策之后，市場(chǎng)分析傾向認(rèn)為短期內(nèi)通過降準(zhǔn)應(yīng)對(duì)節(jié)前資金面波動(dòng)的可能性不大。

招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，凈投放7000億元，總量上介于降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)到0.5個(gè)百分點(diǎn)之間。此次MLF實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模凈投放后，今年春節(jié)之前降準(zhǔn)的可能性降低。展望未來，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，伴隨央行在買斷式逆回購、MLF兩大類工具加碼投放的背景下，短期增量工具可能趨于穩(wěn)健。但長(zhǎng)期看，靈活高效的總量政策基調(diào)下，降息降準(zhǔn)空間較為明確，關(guān)注后續(xù)政府債供給集中發(fā)力階段總量工具配合寬財(cái)政的可能性。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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