2026年開年的A股市場看點(diǎn)十足，慢牛行情共識逐漸確立。隨著航天衛(wèi)星、腦機(jī)接口等主線暫歇，資金流向開始發(fā)生變化。ETF資金流向揭示了新的投資趨勢。

市場依然不缺錢，多只ETF強(qiáng)勢吸金。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來，南方有色金屬ETF資金凈流入高達(dá)111.22億元，華夏電網(wǎng)設(shè)備ETF同樣獲得超百億資金青睞，凈流入達(dá)108.7億元。此外，嘉實(shí)軟件服務(wù)ETF、永贏衛(wèi)星通信ETF、鵬華化工ETF、廣發(fā)傳媒ETF、國泰半導(dǎo)體材料設(shè)備ETF、華夏有色金屬ETF也凈流入居前。

資源品成為今年多家公募基金策略會的重點(diǎn)，這一共識也得到了資金的確認(rèn)。盡管全市場ETF規(guī)?；芈渲?萬億元以下，但結(jié)構(gòu)性行情仍在。有色金屬、電網(wǎng)設(shè)備、軟件服務(wù)、商用衛(wèi)星、AI應(yīng)用、化工等領(lǐng)域獲得資金持續(xù)買入。

具體來看，南方有色金屬ETF和華夏電網(wǎng)設(shè)備ETF在短短13個交易日內(nèi)，資金凈流入均超過百億。有色金屬成為資金的寵兒。南方基金有色金屬ETF基金經(jīng)理崔蕾指出，目前流動性寬松預(yù)期擾動有限，在全球供應(yīng)鏈擾動加劇及中低庫存背景下，工業(yè)品擴(kuò)散行情有望延續(xù)。近期資金情緒高漲、兩融余額攀升，市場波動加大，但支撐有色金屬的核心邏輯暫未改變。

投資者繼續(xù)在行業(yè)主題上挖掘機(jī)會。除了上述兩只吸金百億的ETF，包括嘉實(shí)軟件服務(wù)ETF、永贏衛(wèi)星通信ETF、鵬華化工ETF、廣發(fā)傳媒ETF、國泰半導(dǎo)體材料設(shè)備ETF、華夏有色金屬ETF均獲得大量資金流入。牛市思維下，越漲越買成為主要邏輯。資金凈流入前20的ETF中，除了易方達(dá)滬深300非銀ETF之外，其余19只ETF年內(nèi)回報率均為正。

黃金依然表現(xiàn)強(qiáng)勁。國際金價站上4800美元，僅十天內(nèi)，倫敦現(xiàn)貨黃金價格先后突破每盎司4600美元、4700美元、4800美元的關(guān)口，盤中最高價六次刷新歷史紀(jì)錄。高盛將2026年12月黃金價格預(yù)期上調(diào)至每盎司5400美元，因各國央行及交易所交易基金紛紛買入。

從ETF表現(xiàn)來看，黃金依然領(lǐng)跑大類資產(chǎn)。截至1月21日，永贏黃金股ETF年內(nèi)漲幅達(dá)到27.01%，華安、國泰旗下黃金股ETF緊隨其后。在ETF漲幅前10名中，黃金主題ETF占了5個席位，華夏、工銀旗下黃金股ETF也在其中。永贏基金經(jīng)理劉庭宇認(rèn)為，委內(nèi)瑞拉事件加劇全球地緣政治不確定性，美聯(lián)儲貨幣寬松路徑清晰顯現(xiàn)，金銀銅價格同步創(chuàng)下歷史新高。無論從中期降息周期、滯脹環(huán)境下的交易型資金布局，還是逆全球化、去美元化趨勢中的長期配置需求來看，黃金及黃金股在2026年值得重點(diǎn)關(guān)注。

漲幅居前的還有半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF，廣發(fā)、萬家、國泰、易方達(dá)等旗下該主題ETF漲幅超25%。半導(dǎo)體迎來海外共振，華泰柏瑞中韓半導(dǎo)體ETF也以25.08%的漲幅排名靠前。芯片相關(guān)ETF漲幅也居前。

周期資源品迎來史詩級開年，資金大舉買入與暴漲之后，后市如何演繹，又有哪些風(fēng)險點(diǎn)？基金經(jīng)理也有最新研判。對于有色金屬的風(fēng)險點(diǎn)，崔蕾認(rèn)為短期存在一定風(fēng)險，需關(guān)注商品價格大幅波動的潛在傳導(dǎo)以及情緒高位的擁擠度風(fēng)險。但從長期來看，她依然看好有色金屬，尤其是金、銅以及具備稀缺性的錫、稀土等小金屬領(lǐng)域。

諾安價值增長混合基金經(jīng)理呂磊指出，基于資源品稀缺性和在全球流動性寬松的背景下對價格中樞長期向上的判斷，依然看好有色、化工兩個板塊。他認(rèn)為，未來在全球投資大于消費(fèi)的格局下，各產(chǎn)業(yè)鏈制造環(huán)節(jié)的實(shí)物資源消耗將持續(xù)增加，疊加能源轉(zhuǎn)型、AI產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張帶來的結(jié)構(gòu)性需求增量，以及產(chǎn)能約束導(dǎo)致的供給剛性，資源品的景氣周期將有所拉長。

呂磊強(qiáng)調(diào)化工的機(jī)會，當(dāng)前化工板塊正處于周期反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，隨著國內(nèi)反內(nèi)卷政策的推進(jìn)，疊加全球弱美元的寬松環(huán)境，再考慮到后續(xù)海外庫存周期的啟動，供需格局持續(xù)優(yōu)化將支撐部分化工品漲價邏輯逐步兌現(xiàn)。同時，基金經(jīng)理對黃金也依然堅(jiān)定。劉庭宇認(rèn)為，越來越多絕對收益導(dǎo)向的資金對黃金和黃金股的關(guān)注度持續(xù)提升，有望降低相關(guān)資產(chǎn)的波動率和回撤幅度。黃金股后續(xù)有望繼續(xù)上演業(yè)績與估值雙升的戴維斯雙擊行情，其投資機(jī)會更值得關(guān)注。