近期，中小銀行大額存單發(fā)行量顯著增加。截至1月22日，至少已有234期來自中小銀行的大額存單被推出。從年利率來看，雖然這些大額存單的利率也跌入了“1”字頭，但相比國有大行仍有一定競爭力。同時(shí)，產(chǎn)品短期化趨勢明顯，出現(xiàn)了許多1年期以下的短期產(chǎn)品，而3年期產(chǎn)品則不超過30只。

專家指出，銀行大額存單發(fā)行呈現(xiàn)短期化趨勢，是銀行在凈息差低迷環(huán)境下為求生存而主動(dòng)進(jìn)行的負(fù)債端變革。隨著利率下行和“存款搬家”趨勢延續(xù)，銀行策略逐漸從高息攬儲(chǔ)轉(zhuǎn)向以短期產(chǎn)品保持流動(dòng)性，并通過場景服務(wù)增強(qiáng)客戶黏性。

新發(fā)產(chǎn)品的短期化特征十分突出。例如，常熟銀行最新發(fā)行的6期對公產(chǎn)品中，半數(shù)產(chǎn)品存續(xù)期限僅有6個(gè)月，最長也不過2年，起存金額普遍高達(dá)1000萬元。個(gè)人大額存單方面，5年期產(chǎn)品已難覓蹤跡，3年期產(chǎn)品數(shù)量也不超過30只，1年期至2年期產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)地位，3個(gè)月及6個(gè)月期產(chǎn)品也紛紛出現(xiàn)。

在利率方面，中小銀行發(fā)行的個(gè)人大額存單年化利率普遍降至“1”字頭，但相較國有大行仍有競爭力。以3年期大額存單為例，多份發(fā)行公告顯示的產(chǎn)品利率基本在1.75%至1.85%區(qū)間。1年期和2年期產(chǎn)品年利率大多在1.35%至1.5%區(qū)間。此外，1年以下存期的個(gè)人大額存單年化利率基本維持在1%以上。相比之下，國有銀行如工商銀行的3年期大額存單年利率為1.55%，1年期及2年期產(chǎn)品年利率為1.20%，6個(gè)月產(chǎn)品年利率為1.10%，1個(gè)月和3個(gè)月產(chǎn)品年利率已跌破1%，僅為0.90%。

當(dāng)前，存款利率持續(xù)下行，“存款搬家”的情況備受關(guān)注。中金公司研報(bào)指出，基于42家A股上市銀行存款重定價(jià)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)2026年居民長期限定期存款將有32萬億元到期（2年期及以上），同比多增4萬億元；其中61%的存款或?qū)⒃谝患径鹊狡冢衲甏婵畹狡诘墓?jié)奏更為前置。

綜合考慮居民存款和理財(cái)?shù)摹俺~儲(chǔ)蓄”更為關(guān)鍵。2022年至2025年，居民共形成約6萬億元超額儲(chǔ)蓄，且2025年居民儲(chǔ)蓄傾向仍然位于高位，顯示出盡管資本市場回暖，居民投資和消費(fèi)的邊際傾向并未明顯提升。因此，市場“存款搬家”并不意味著居民風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化，而更多是在低利率環(huán)境下進(jìn)行資產(chǎn)配置邊際調(diào)整的行為。

對銀行而言，存款搬家轉(zhuǎn)為非銀存款，負(fù)債轉(zhuǎn)換形式但并未流失，非銀存款成本略低于一般存款，但流動(dòng)性指標(biāo)有所承壓。低利率時(shí)代，銀行負(fù)債成本降低但波動(dòng)性加大，對銀行流動(dòng)性管理提出了更高要求。存款利率的長期下行趨勢難以改變，銀行機(jī)構(gòu)不再具有以原有價(jià)格長期鎖定負(fù)債的積極性。理財(cái)市場吸引力有所增強(qiáng)，“存款搬家”趨勢延續(xù)，銀行機(jī)構(gòu)不再執(zhí)著于高息攬儲(chǔ)，而是轉(zhuǎn)向以短期產(chǎn)品保持流動(dòng)性，并通過場景服務(wù)增強(qiáng)客戶黏性。