光伏寒冬依然冰冷刺骨：9大龍頭2025年合計(jì)最高虧損500億行業(yè)復(fù)蘇路漫漫(2)

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2026-01-26 09:24:00 搜狐網(wǎng)

2025年下半年，在官方倡導(dǎo)的“反內(nèi)卷”氛圍下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回升。前三季度，通威股份、隆基綠能、TCL中環(huán)等公司呈現(xiàn)明顯的同比、環(huán)比減虧現(xiàn)象，但第四季度業(yè)績(jī)反而最差，表明光伏行業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。

多家龍頭提及供需矛盾、開(kāi)工率低、國(guó)際貿(mào)易保護(hù)壁壘以及原材料價(jià)格上漲等因素導(dǎo)致虧損。通威股份硅料開(kāi)工率僅38.6%，電池片開(kāi)工率53%，遠(yuǎn)低于盈虧平衡線(xiàn)。隆基綠能、天合光能都提到銀漿、硅料等關(guān)鍵原材料大幅漲價(jià)，擠壓了企業(yè)盈利空間。此外，海外貿(mào)易壁壘持續(xù)加劇也影響到公司業(yè)績(jī)。

除共同經(jīng)受的行業(yè)環(huán)境外，各家不同的經(jīng)營(yíng)或戰(zhàn)略調(diào)整也對(duì)企業(yè)盈利產(chǎn)生影響。通威股份工業(yè)硅業(yè)務(wù)產(chǎn)能爬坡階段產(chǎn)品價(jià)格低迷，導(dǎo)致虧損擴(kuò)大約9億元。晶科能源、天合光能出于謹(jǐn)慎考慮計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，對(duì)業(yè)績(jī)有一定影響。TCL中環(huán)受其所投資的Maxeon公司業(yè)績(jī)拖累，減虧明顯弱于同行。

盡管行業(yè)寒冷，少數(shù)企業(yè)已走在業(yè)績(jī)向好的路上。愛(ài)旭股份第四季度預(yù)虧6.68億-13.68億元，相比前兩年已有好轉(zhuǎn)。大全能源預(yù)計(jì)第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-2.27億至0.73億元，有望扭虧為盈。愛(ài)旭股份第二季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)6286萬(wàn)元，大全能源第三季度實(shí)現(xiàn)盈利7348萬(wàn)元。

愛(ài)旭股份表示，ABC組件市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)，盡管全年虧損，但虧損幅度顯著收窄。大全能源憑借嚴(yán)控成本和謹(jǐn)慎擴(kuò)張，資產(chǎn)負(fù)債率僅8.2%，遠(yuǎn)低于同行平均水平。截至2025年三季度末，大全能源多晶硅單位成本為46.04元/公斤，單位現(xiàn)金成本為34.63元/公斤，成本競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。

硅料企業(yè)顯現(xiàn)出較強(qiáng)的復(fù)蘇信號(hào)，2026年隨著硅料價(jià)格回彈、企穩(wěn)，有望率先走出虧損泥潭。

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