2026年摩根大通醫(yī)療健康大會(JPM)已結束一周,多家跨國公司在會上明確表達對中國資產(chǎn)的興趣。
多位受訪者對經(jīng)濟觀察報表示,其所在藥企與潛在合作方達成了進一步溝通意向,他們判斷2026年中國創(chuàng)新藥對外授權交易熱仍會持續(xù)。
2025年爆發(fā)式增長的對外授權交易驗證了中國創(chuàng)新藥資產(chǎn)的價值,該年對外授權總交易額超1300億美元,交易數(shù)超150筆(約占全球40%),創(chuàng)下歷史新高。
在這一年的交易熱潮中,跨國巨頭們的采購風格各有不同。誰出手頻次最高?誰手筆最大?經(jīng)濟觀察報分析了全年150多筆交易,復盤跨國藥企的投資畫像與交易特色。
阿斯利康最活躍
在交易頻次上,阿斯利康是最活躍的跨國藥企,2025年一共出手了5次。
合作方包括石藥集團(01093.HK)、和鉑醫(yī)藥(02142.HK)、加科思藥業(yè)(01167.HK)、元思生肽等。其中,在2025年6月與石藥集團達成的潛在總交易額超53億美元的合作,可排進年度交易額前四。在資產(chǎn)選擇上,阿斯利康主要集中在臨床早期管線,以及技術平臺合作。
作為中國市場銷售額最高的外資藥企,在經(jīng)歷2024年的公司治理風暴后,阿斯利康在2025年仍堅定地加大對中國的投資。2025年3月初,阿斯利康宣布了一筆25億美元的投資計劃(包括三項BD交易及一筆收購),其全球首席執(zhí)行官蘇博科說,這筆投資體現(xiàn)了阿斯利康對中國的堅定承諾。
美國藥企輝瑞、禮來亦頻頻出手,分別進行了4次交易。
輝瑞與三生制藥(01530.HK)在2025年5月達成的重磅交易,直接點燃了創(chuàng)新藥行業(yè)的股市熱情,拉動三生制藥股價翻倍。這筆交易一方面刷新了中國創(chuàng)新藥出海的首付款紀錄(12.5億美元),同時讓大家意識到,在一些靶點上,除了first-in-class(原始創(chuàng)新)外,做得好的fast-follow(快速跟隨)藥物也可以賣出不錯的價格,而這正是中國許多藥企的優(yōu)勢。