順周期基金經(jīng)理迎來(lái)春天了嗎大宗商品上行周期開啟

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2026-01-26 21:41:59 新浪財(cái)經(jīng)

大宗商品一旦方向確立，其上行周期通常會(huì)持續(xù)8到10年。1月26日，有色金屬板塊再次刷新歷史新高，中證有色指數(shù)單日漲幅接近5%，從2025年4月9日的最低點(diǎn)1515.06點(diǎn)一路飆升至當(dāng)日收盤的3875.02點(diǎn)，不到一年時(shí)間漲幅接近145%。

過(guò)往趨勢(shì)顯示，大宗商品價(jià)格波動(dòng)具有約30年的長(zhǎng)周期特征。本輪行情中，以黃金為代表的貴金屬、以銅為代表的工業(yè)金屬、以鋰為代表的小金屬均走出強(qiáng)勁的上行趨勢(shì)。在此背景下，多位擅長(zhǎng)有色金屬投資的基金經(jīng)理年內(nèi)取得了顯著超額收益。

前海開源基金吳國(guó)清在2026年內(nèi)所管產(chǎn)品表現(xiàn)出色。截至1月25日，他管理的前海開源金銀珠寶混合A、C年內(nèi)漲幅分別達(dá)到30.01%；前海開源滬港深核心資源混合A、C則有23.32%、23.29%。作為擅長(zhǎng)順周期投資的老將，吳國(guó)清自2015年9月起擔(dān)任基金經(jīng)理。他認(rèn)為，傳統(tǒng)周期行業(yè)會(huì)因AI、新能源等新興需求而進(jìn)入新增長(zhǎng)周期。他主張一手黃金，一手周期成長(zhǎng)，平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)同時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)行情進(jìn)行不同程度調(diào)倉(cāng)。前海開源金銀珠寶混合主要集中在貴金屬及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，前十大重倉(cāng)股包括紫金礦業(yè)、中金黃金、山金國(guó)際等，合計(jì)占基金份額達(dá)83.29%。前海開源滬港深核心資源混合則在黃金資產(chǎn)外增添了部分小金屬品種，如廈門鎢業(yè)、華友鈷業(yè)等，前十大重倉(cāng)股份額為62.30%。

景順長(zhǎng)城基金鄒立虎同樣長(zhǎng)期持有有色金屬，宏觀視野與風(fēng)控意識(shí)是其顯著特點(diǎn)。鄒立虎從業(yè)履歷豐富，曾在多家期貨公司擔(dān)任研究員。實(shí)際投資時(shí)，他善于宏觀分析，注重周期位置判斷和安全邊際控制。景順長(zhǎng)城周期優(yōu)選混合第一大重倉(cāng)股占凈值比例盡量維持在8%以下，前十大重倉(cāng)股合計(jì)份額多數(shù)時(shí)間維持在四成水平。該基金在2024年至2025年末八個(gè)季度中，只有兩個(gè)季度表現(xiàn)弱于市場(chǎng)均值，其余六個(gè)季度較市場(chǎng)超額收益能力明顯。目前景順長(zhǎng)城周期優(yōu)選混合持有人構(gòu)成中，A類機(jī)構(gòu)持有比例80.47%，C類機(jī)構(gòu)持有比例88.07%。

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