1月27日，國際原油期貨市場迎來強(qiáng)勢上漲。WTI 3月原油期貨合約上漲1.76美元，漲幅2.9%，結(jié)算價(jià)報(bào)62.39美元/桶；布倫特4月原油期貨合約上漲1.82美元，漲幅3.0%，結(jié)算價(jià)報(bào)66.59美元/桶。此次上漲主要受美國冬季風(fēng)暴沖擊供應(yīng)、中東地緣緊張局勢升溫等多重利好因素共振影響，核心驅(qū)動(dòng)在于短期供應(yīng)擾動(dòng)顯著，疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回升，市場看漲情緒集中釋放。

一場嚴(yán)重冬季風(fēng)暴橫掃全美，對能源基礎(chǔ)設(shè)施和電網(wǎng)造成沉重打擊，成為本次油價(jià)上漲的直接因素。據(jù)分析師及交易商估算，美國石油生產(chǎn)商在上周末損失的原油產(chǎn)量最高達(dá)2萬桶/日，約占全國總產(chǎn)量的15%，短期供應(yīng)收縮壓力顯著。從出口端來看，船舶跟蹤服務(wù)公司Vortexa數(shù)據(jù)顯示，受寒冷天氣影響，美國墨西哥灣沿岸港口的原油和液化天然氣出口量在周日一度降至零；短期出口中斷引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂已充分傳導(dǎo)至市場。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若美國寒冷天氣持續(xù)，未來幾周石油庫存可能大幅下降，進(jìn)一步支撐油價(jià)上行。

哈薩克斯坦最大的騰吉茲油田產(chǎn)量恢復(fù)進(jìn)度慢于市場預(yù)期，進(jìn)一步加劇了全球原油供應(yīng)的緊張態(tài)勢。該油田正從火災(zāi)和停電事故中緩慢恢復(fù)，預(yù)計(jì)在2月7日之前恢復(fù)不到一半的正常產(chǎn)量。雖然其位于俄羅斯黑海沿岸碼頭的三個(gè)系泊點(diǎn)之一完成維護(hù)后，裝載能力已恢復(fù)滿負(fù)荷，但此舉對短期供應(yīng)的緩解作用有限，難以抵消騰吉茲油田復(fù)產(chǎn)滯后帶來的缺口。

近日，中東地區(qū)地緣局勢持續(xù)緊張，為油價(jià)提供了強(qiáng)勁的底部支撐。消息顯示，美國航母戰(zhàn)斗群已抵達(dá)中東地區(qū)，美對伊朗采取軍事行動(dòng)的預(yù)期愈演愈烈，中東地緣緊張局勢持續(xù)升溫，進(jìn)一步抬升原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。德國與美國之間的緊張關(guān)系、俄烏和平談判持續(xù)無進(jìn)展等因素，也加劇了市場對全球能源供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)回升，成為油價(jià)上漲的重要助推力。

OPEC三位代表透露，在周日的會(huì)議上，該聯(lián)盟可能決定在3月繼續(xù)暫停石油增產(chǎn)，若政策落地，將有效限制全球原油供應(yīng)增量，緩解供需失衡壓力。另一方面，美國石油協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日當(dāng)周，美國原油庫存意外下滑24.7萬桶，汽油庫存減少41.5萬桶，顯著優(yōu)于市場平均預(yù)期，庫存超預(yù)期下滑印證了短期需求韌性，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場看漲情緒。

短期內(nèi)，油價(jià)仍將受供應(yīng)擾動(dòng)與地緣風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)，看漲情緒或延續(xù)。近期在供應(yīng)擾動(dòng)尚未完全消退、地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫、OPEC暫停增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈的背景下，油價(jià)或仍有上行空間。但中長期需關(guān)注利好因素消退及需求端潛在壓力，隨著利好因素逐步消退，需求端中長期壓力將重新主導(dǎo)市場，油價(jià)難以形成趨勢性上漲行情，大概率回歸震蕩格局。