美日聯(lián)手，下場救市匯率檢查信號(hào)明顯

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2026-01-29 10:34:44 中財(cái)網(wǎng)

美日聯(lián)手，下場救市匯率檢查信號(hào)明顯。2026年1月27日，美國紐約聯(lián)儲(chǔ)罕見的匯率檢查緩解了日元的壓力，并提高了市場對(duì)干預(yù)的預(yù)期。然而，結(jié)構(gòu)性、政治和金融方面的限制表明，近期日美聯(lián)合拋售美元的可能性不大。周二亞市時(shí)段，美元兌日元小幅反彈，因連續(xù)顯著下行帶來的技術(shù)性回調(diào)，現(xiàn)交投于154.60附近，此前連續(xù)兩個(gè)交易日顯著下行，一度觸及11月以來低點(diǎn)153.29。

日元近期的反彈是由紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行進(jìn)行的一次罕見匯率檢查引發(fā)的，這一舉動(dòng)被廣泛解讀為日美當(dāng)局加強(qiáng)協(xié)調(diào)的信號(hào)。這一行動(dòng)推動(dòng)日元兌美元匯率脫離18個(gè)月低點(diǎn)，降低了市場干預(yù)的預(yù)期門檻，為擔(dān)心持續(xù)疲軟貨幣通脹效應(yīng)的政策制定者提供了暫時(shí)的喘息之機(jī)。

盡管市場有所反應(yīng)，但分析師警告稱，不應(yīng)將利率審查與即將采取的聯(lián)合行動(dòng)混為一談。從歷史上看，協(xié)調(diào)干預(yù)僅限于金融危機(jī)或重大自然災(zāi)害等特殊情形。摩根大通策略師田澤順也指出，利率審查與全面協(xié)調(diào)干預(yù)之間仍存在巨大差距。

美聯(lián)儲(chǔ)的舉措并非孤立發(fā)生，這是日本多年來為爭取美國支持干預(yù)以遏制貨幣過度波動(dòng)所付出的外交努力的結(jié)果，最終于2025年簽署了一份雙邊聲明。日本財(cái)務(wù)大臣片山佐知子多次強(qiáng)調(diào)在貨幣問題上與美國財(cái)政部長斯科特·貝森特保持一致，這強(qiáng)化了市場對(duì)雙方共同關(guān)注無序市場波動(dòng)的預(yù)期。

然而，言論上的共識(shí)并不等同于實(shí)際行動(dòng)，美國國內(nèi)因素嚴(yán)重限制了協(xié)調(diào)拋售美元的范圍。美國官員似乎愿意通過利率檢查等信號(hào)機(jī)制來支持日本，但對(duì)可能實(shí)質(zhì)性削弱美元或擾亂美國金融市場的措施仍持保留態(tài)度。

目前，僅干預(yù)威脅就已證明有效。美元兌日元此前一度跌至11月7日以來低點(diǎn)153.29，快速逃離被市場視為干預(yù)紅線的160左右水平。日本國債收益率也小幅回落，有助于遏制風(fēng)險(xiǎn)向美國國債市場的蔓延。

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