1月28日上午，A股黃金概念股出現(xiàn)漲停潮。飛南資源、曉程科技盤中實(shí)現(xiàn)“20cm”漲停，中國(guó)黃金、招金黃金、湖南黃金、恒邦股份等近20只股票也觸及漲停。許多個(gè)股已連續(xù)多個(gè)交易日上漲。當(dāng)天，上海黃金交易所Au99.99黃金合約價(jià)格突破1170元/克，再創(chuàng)歷史新高。

申銀萬(wàn)國(guó)期貨認(rèn)為，近期國(guó)際金價(jià)持續(xù)上漲并迭創(chuàng)新高，是地緣政治格局變化和流動(dòng)性環(huán)境寬松共同作用的結(jié)果。美國(guó)通脹壓力緩解、就業(yè)疲軟，預(yù)計(jì)2026年美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)降息，這為貴金屬價(jià)格上漲提供了支撐。安糧期貨指出，地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)觸發(fā)避險(xiǎn)買盤，美元走軟及市場(chǎng)對(duì)全球主要央行降息預(yù)期改善了黃金的貨幣金融環(huán)境，全球央行持續(xù)購(gòu)金則提供了結(jié)構(gòu)性需求支撐。華西證券分析，2026年仍處于降息周期，美聯(lián)儲(chǔ)人事變動(dòng)傾向鴿派可能推動(dòng)降息預(yù)期發(fā)酵，加之美元長(zhǎng)期信用根基不穩(wěn)及全球地緣政治變數(shù)較多，共同支撐金價(jià)走勢(shì)?；ㄆ旒瘓F(tuán)提出，黃金定價(jià)機(jī)制轉(zhuǎn)向“全球財(cái)富再配置+供給剛性”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，在牛市情景下價(jià)格有望挑戰(zhàn)6000美元/盎司。

黃金產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)受益明顯。在開采冶煉環(huán)節(jié)，作為上游核心，金價(jià)持續(xù)上漲將直接增加企業(yè)利潤(rùn)空間，特別是那些擁有高品位金礦儲(chǔ)備且成本控制能力強(qiáng)的企業(yè)。例如，紫金礦業(yè)計(jì)劃以280億元收購(gòu)加拿大黃金企業(yè)拓展海外布局，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)將達(dá)到510億至520億元，同比增長(zhǎng)約59%至62%，體現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的增長(zhǎng)邏輯。

在黃金珠寶零售環(huán)節(jié)，金價(jià)上漲激發(fā)了消費(fèi)者的資產(chǎn)配置熱情，實(shí)物黃金消費(fèi)需求同步提升。具備全國(guó)性品牌影響力和線下渠道布局完善的珠寶零售企業(yè)可獲得銷量與利潤(rùn)增長(zhǎng)機(jī)遇。國(guó)內(nèi)多家黃金珠寶品牌如周生生、周大福、老鳳祥、老廟黃金的足金首飾價(jià)格均大幅上調(diào)，超過1600元/克，并通過線上線下優(yōu)惠活動(dòng)進(jìn)一步拉動(dòng)節(jié)日期間的銷售熱度。

黃金金融服務(wù)方面，黃金投資需求升溫推動(dòng)銀行黃金相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品和保管箱租賃業(yè)務(wù)熱度上升，黃金ETF等投資產(chǎn)品規(guī)模也持續(xù)擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)多只黃金主題產(chǎn)品申購(gòu)熱度攀升，易方達(dá)黃金主題LOF、國(guó)投白銀LOF先后暫停申購(gòu)業(yè)務(wù)，反映出市場(chǎng)對(duì)黃金金融產(chǎn)品的配置需求高漲。