1月30日上午，有色金屬板塊低開暴跌，盤中一度有超過40只個(gè)股跌停。截至午間收盤，有色金屬（申萬）收跌8.39%，跌停股32只。曉程科技“20cm”跌停報(bào)67.5元/股，南山鋁業(yè)、貴研鉑業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)、株冶集團(tuán)、白銀有色、興業(yè)銀錫、江西銅業(yè)、豫光金鉛、中金黃金、山東黃金等個(gè)股均跌停。洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)、盛新鋰能、云南鍺業(yè)、錫業(yè)股份、華峰鋁業(yè)盤中雖一度跌停，但午間收盤前跌幅有所收窄。

截至發(fā)稿時(shí)，COMEX黃金期貨跌逾2%，報(bào)5237.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌超3%，報(bào)110.66美元/盎司。

格上基金研究員蔣睿分析稱，貴金屬波動(dòng)直接影響市場情緒，引發(fā)工業(yè)金屬、小金屬等板塊聯(lián)動(dòng)下跌。原因包括短期情緒過熱后的獲利了結(jié)需求，監(jiān)管近期多次采取措施抑制有色金屬期貨交投過熱，以及美國總統(tǒng)特朗普表示正努力避免美國政府停擺，該表態(tài)或觸發(fā)黃金、白銀急速調(diào)整。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員張鵬遠(yuǎn)表示，貴金屬價(jià)格極端波動(dòng)對市場情緒產(chǎn)生顯著影響，黃金、白銀等貴金屬價(jià)格在高位劇烈震蕩并出現(xiàn)快速回落，與高位獲利盤密集出逃形成共振，推動(dòng)相關(guān)資產(chǎn)短線波動(dòng)加劇。國際市場貴金屬與工業(yè)金屬價(jià)格同步大幅震蕩，進(jìn)一步放大了風(fēng)險(xiǎn)偏好變化對資金配置的沖擊。前期有色金屬板塊漲幅較大，技術(shù)性獲利了結(jié)壓力積聚，更易觸發(fā)拋壓。宏觀層面疊加美聯(lián)儲(chǔ)政策偏鷹等因素，短期內(nèi)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮，引發(fā)資金調(diào)整與技術(shù)性修正，從而加重板塊短線下挫。

止于至善投資總經(jīng)理何理表示，此次大幅回調(diào)主因是前期累計(jì)漲幅較大，獲利盤集中了結(jié)引發(fā)的技術(shù)性調(diào)整。銅、鋁等基本金屬核心品種的長期上漲邏輯并未發(fā)生根本改變。

尚藝基金總經(jīng)理王崢認(rèn)為，隔夜國際貴金屬價(jià)格大幅回落直接引發(fā)A股有色板塊的資金出逃，疊加前期累積的大量獲利盤在外部利空刺激下集中了結(jié)，進(jìn)一步加劇了短期調(diào)整幅度。

開年以來，有色金屬板塊累計(jì)漲幅已近22%。蔣睿認(rèn)為，這主要由全球宏觀環(huán)境重塑、供需結(jié)構(gòu)緊張及戰(zhàn)略資源屬性強(qiáng)化三重邏輯共振驅(qū)動(dòng)，而非單純的周期性波動(dòng)。他提醒，短期快速上漲可能透支上述邏輯，進(jìn)而帶來回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

今日上午，有色金屬板塊暴跌引發(fā)投資者恐慌情緒。此輪調(diào)整將持續(xù)多久？投資者當(dāng)前又需警惕哪些風(fēng)險(xiǎn)？

張鵬遠(yuǎn)預(yù)計(jì)，短期板塊將延續(xù)震蕩調(diào)整格局，關(guān)鍵在于觀察價(jià)格能否在主要支撐位企穩(wěn)，以及成交量能否有效配合。他認(rèn)為，待市場情緒充分宣泄后，有色金屬板塊仍有望回歸由供需基本面支撐的核心邏輯。中長期來看，2026年供需錯(cuò)配、綠色能源轉(zhuǎn)型及電動(dòng)化進(jìn)程將持續(xù)拉動(dòng)對銅、鋁、鋰、稀土等有色金屬的需求，構(gòu)成板塊的中長期核心支撐。

王崢也表示，支撐有色金屬板塊上漲的核心邏輯并未發(fā)生改變。預(yù)計(jì)短期市場將進(jìn)入情緒消化與籌碼交換階段，待獲利盤出清、市場重新評估美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策節(jié)奏與大宗商品基本面后，板塊有望逐步企穩(wěn)修復(fù)。后續(xù)板塊內(nèi)部或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯分化，工業(yè)金屬因基本面扎實(shí)、需求韌性更強(qiáng)，調(diào)整幅度會(huì)相對溫和，企穩(wěn)節(jié)奏也會(huì)快于受情緒與政策影響更大的貴金屬品種。

何理提醒，識(shí)別標(biāo)的處于超級(jí)周期還是正常周期是投資的關(guān)鍵。當(dāng)前需警惕三大風(fēng)險(xiǎn)：一是政策監(jiān)管收緊；二是個(gè)股業(yè)績預(yù)告及基本面分化加?。蝗鞘袌龈卟▌?dòng)性帶來的交易風(fēng)險(xiǎn)。

王崢提醒，當(dāng)前投資者需重點(diǎn)關(guān)注以下潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性；二是情緒踩踏與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；三是板塊分化帶來的品種選擇風(fēng)險(xiǎn)。

瑞銀貴金屬策略師Joni Teves指出，對美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂、地緣政治緊張局勢升級(jí)，以及更廣泛的政策與政治不確定性持續(xù)推動(dòng)避險(xiǎn)和多元化資金涌入黃金市場。盡管金價(jià)已創(chuàng)歷史新高，且國內(nèi)市場仍處溢價(jià)狀態(tài)，但至少在二月中旬春節(jié)假期前，上漲趨勢預(yù)計(jì)難以抵擋；而假期過后，隨著季節(jié)性需求減弱，屆時(shí)任何負(fù)面宏觀催化劑都可能觸發(fā)回調(diào)與盤整。

對于踏空者而言，當(dāng)前是否是上車的好機(jī)會(huì)？對于持倉者，是加倉堅(jiān)守還是減倉離場？

蔣睿提醒稱，當(dāng)前投資者需注意估值泡沫風(fēng)險(xiǎn)、宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)、供需預(yù)期差風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。具體操作層面，何理建議投資者根據(jù)持倉性質(zhì)區(qū)別應(yīng)對，持有核心品種的投資者可以逢低加倉，但持有情緒及估值驅(qū)動(dòng)個(gè)股上漲的投資者需高度警惕。張鵬遠(yuǎn)建議，對于漲幅較大、估值偏高的個(gè)股或細(xì)分標(biāo)的，可適度減倉或分批獲利了結(jié)以鎖定利潤；對于基本面穩(wěn)健、長期需求邏輯明確的龍頭ETF及主題基金，則可保持現(xiàn)有倉位或在價(jià)格企穩(wěn)、支撐位確認(rèn)后分批加倉。王崢直言，倉位管理需根據(jù)自身持倉成本與風(fēng)險(xiǎn)偏好差異化操作，切忌一刀切地滿倉或清倉。