1月28日，截至北京時間14時08分，倫敦現(xiàn)貨黃金最高觸及5266.43美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。A股貴金屬概念股盤中多數(shù)上漲，招金黃金、四川黃金、湖南黃金、西部黃金等紛紛漲停。

部分黃金主題類基金已經(jīng)暫停申購。易方達基金發(fā)布公告稱，旗下黃金主題LOF的A類人民幣份額自1月28日起暫停申購及定投，國投瑞銀白銀期貨LOF也宣布全面暫停申購。Wind統(tǒng)計顯示，目前已經(jīng)有多只黃金類主題基金暫停了申購，另有部分產(chǎn)品暫停大額申購。這些基金暫停申購主要是為了保持基金的平穩(wěn)運作，后期還會恢復(fù)辦理申購業(yè)務(wù)。不過，市場對黃金價格繼續(xù)看漲的邏輯仍在加強，而此類基金的數(shù)量在整個公募基金中的占比依然較低。

在金價不斷上漲的背景下，A股黃金概念股盤中漲幅明顯，曉程科技、恒邦股份、招金黃金、中金黃金、四川黃金等多只個股漲停。其中，有多只個股連續(xù)多個交易日漲停。有公募界人士表示，限購?fù)霈F(xiàn)在溢價之后，即便是暫停申購，也不意味著徹底無法再次申購，需要根據(jù)后市情況來判斷。目前以黃金證券或現(xiàn)貨黃金作為投資范圍的基金主要以商品型基金為主，大部分為ETF及其聯(lián)接基金。Wind統(tǒng)計顯示，此類產(chǎn)品共計55只（統(tǒng)計所有份額），這在所有公募基金的數(shù)量統(tǒng)計中占比并不大，但許多黃金主題場內(nèi)基金在近期都出現(xiàn)了明顯的溢價。

易方達黃金主題（LOF）A人民幣1月22日發(fā)布的公告顯示，二級市場交易價格已經(jīng)明顯高于基金份額凈值。數(shù)據(jù)顯示，1月19日，基金凈值為1.7633元，到1月21日，基金在二級市場的收盤價高達2.069元?；鸸疽苍谔崾撅L(fēng)險，提醒投資者關(guān)注二級市場交易價格的溢價風(fēng)險，如果高溢價買入，可能面臨較大損失。事實上，黃金的價格上漲并不是新鮮事，但因此出現(xiàn)的基金暫停申購卻不常出現(xiàn)，可見基金公司也在規(guī)避規(guī)?？焖贁U張導(dǎo)致的運作風(fēng)險。

從2025年四季度的數(shù)據(jù)來看，最賺錢的基金當(dāng)屬黃金類ETF。Wind統(tǒng)計顯示，在2025年四季報統(tǒng)計中，當(dāng)期利潤額前十的基金排名中有六只屬于黃金類ETF或相關(guān)聯(lián)接基金。倘若疊加白銀期貨及貴金屬類基金，季內(nèi)利潤前十的基金中，有九只為這類品種。不僅如此，當(dāng)期利潤在10億元以上的基金共有25只，竟有12只與黃金、白銀及貴金屬類基金相關(guān)。華安黃金ETF、博時黃金ETF、易方達黃金ETF、國投瑞銀白銀期貨A等基金的當(dāng)期利潤居前。2025年，全球黃金價格持續(xù)上行，多次創(chuàng)歷史新高，使得跟蹤黃金現(xiàn)貨或黃金產(chǎn)業(yè)的ETF凈值大幅上漲，直接轉(zhuǎn)化為基金的正收益。

對于黃金后市的走向，目前各方觀點普遍認為，價格層面會有波動，但上漲邏輯并沒有被破壞，反而在一定程度上有所加強。倫敦現(xiàn)貨黃金價格強勢上漲是短期避險需求、中期政策預(yù)期、長期貨幣信用重構(gòu)三重邏輯共振的結(jié)果。從短期看，地緣政治風(fēng)險溢價持續(xù)發(fā)酵，成為推動金價上漲的直接動力。從中長期維度來看，美聯(lián)儲政策路徑與獨立性的博弈以及美元信用體系的結(jié)構(gòu)性弱化，奠定了黃金長期上漲的基礎(chǔ)。