2月2日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)縮量大跌，三大指數(shù)全線重挫超過2%，全市場(chǎng)僅不足800只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，超過4600只個(gè)股下跌。這突如其來的“開門黑”背后原因何在？后續(xù)A股市場(chǎng)行情可能會(huì)如何演繹？

鴻涵投資認(rèn)為，當(dāng)日市場(chǎng)以2.59萬億元成交量縮量下跌，有色、鋼鐵、化工、煤炭等周期品領(lǐng)跌，只有食品飲料、銀行小幅收漲。貴金屬等大宗商品暴跌影響下，周期品領(lǐng)跌市場(chǎng)。表面上看是白銀、黃金等金屬下跌拖累A股，實(shí)際上上周五開始的下跌是因?yàn)榉e累了大量獲利盤后集中獲利了結(jié)的結(jié)果。本輪大宗周期品上漲并非需求驅(qū)動(dòng)，更多是由多維度因素造成的結(jié)果，高位回落本就是市場(chǎng)自身運(yùn)行的規(guī)律。從A股歷史來看，開年以來的上漲已經(jīng)使得春季攻勢(shì)提前，當(dāng)下的劇烈調(diào)整也為春節(jié)后資金回流創(chuàng)造了空間。上證指數(shù)4千點(diǎn)整數(shù)關(guān)口是第一技術(shù)支撐位，在此區(qū)域市場(chǎng)存在技術(shù)性反抽的可能。

大道興業(yè)投資指出，2月開門黑預(yù)示2026年要走一波“挖坑”行情。如果向下再跌200點(diǎn)到3786點(diǎn)形成年線最低，就成為本輪牛市下半場(chǎng)最佳入場(chǎng)點(diǎn)。根據(jù)巴菲特指標(biāo)，預(yù)計(jì)股指還有20%-45%上漲空間。在實(shí)際投資過程中，并不會(huì)一帆風(fēng)順，中間肯定有波折。應(yīng)對(duì)方面，今年投資的重點(diǎn)是防止高位回落，避免追高。

排排網(wǎng)財(cái)富分析，此次A股大跌是內(nèi)外因素共振結(jié)果。外部上，美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期轉(zhuǎn)向引發(fā)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，國際貴金屬暴跌直接沖擊資源股，并傳導(dǎo)至全市場(chǎng)。內(nèi)部看，前期市場(chǎng)漲幅較大，獲利盤集中兌現(xiàn)，疊加節(jié)前資金避險(xiǎn)情緒升溫，流動(dòng)性收縮加劇拋壓。科技板塊因業(yè)績(jī)預(yù)期下修引發(fā)估值重構(gòu)，進(jìn)一步拖累指數(shù)。短期來看，市場(chǎng)仍處于恐慌情緒消化期，波動(dòng)或延續(xù)，但隨著情緒平復(fù)，拋壓將逐步減弱，指數(shù)有望進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩階段。中期支撐力較強(qiáng)，權(quán)重板塊提供估值支撐，政策面暖風(fēng)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期未改，市場(chǎng)韌性仍存，調(diào)整空間相對(duì)有限。節(jié)前資金面偏緊是短期擾動(dòng)，節(jié)后資金回流與兩會(huì)政策預(yù)期將逐步提振市場(chǎng)，預(yù)計(jì)短期調(diào)整后，市場(chǎng)將重回結(jié)構(gòu)性行情軌道。操作上，可以逢高減倉前期漲幅過大的題材股，優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、估值合理的板塊。短期規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)板塊，待市場(chǎng)企穩(wěn)信號(hào)明確后，再逐步加倉優(yōu)質(zhì)賽道，避免盲目抄底。

名禹資產(chǎn)表示，寬基ETF集中贖回潮或已基本結(jié)束；1月制造業(yè)PMI回落至榮枯線下，弱于近年來同期水平，但部分源于春節(jié)效應(yīng)前置因素；特朗普提名沃什擔(dān)任新美聯(lián)儲(chǔ)主席，降息縮表和穩(wěn)健的貨幣政策主張下，短期美元指數(shù)或有反彈。宏觀政策相對(duì)空窗，微觀業(yè)績(jī)和景氣更加重要，淡化大盤漲跌，聚焦景氣方向或是最好策略。全球地緣政治博弈加劇，國內(nèi)反內(nèi)卷預(yù)期增強(qiáng)，可以關(guān)注商品價(jià)格相對(duì)漲幅較小的資源品領(lǐng)域，比如石化、化工、煤炭、工業(yè)金屬等行業(yè)，也可以關(guān)注產(chǎn)業(yè)密集催化或相對(duì)景氣的AI產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)器人、軍工、商業(yè)航天、新能源、創(chuàng)新藥、旅游及相對(duì)滯漲的券商等。

黑崎資本認(rèn)為，2月2日A股低開低走是內(nèi)外多重壓力共振的必然結(jié)果。國際層面，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席沃什提名落地后，市場(chǎng)預(yù)期從“持續(xù)降息”轉(zhuǎn)向“降息+縮表”組合。美元指數(shù)階段性企穩(wěn)直接抽離了貴金屬的金融溢價(jià)，導(dǎo)致A股有色、煤炭、石油等資源板塊出現(xiàn)跌停潮，這是全球流動(dòng)性預(yù)期修正的連鎖反應(yīng)。國內(nèi)層面，春節(jié)長(zhǎng)假前資金面季節(jié)性收緊，兩市成交額縮量至2.58萬億，融資盤獲利了結(jié)壓力疊加ETF集中贖回潮，形成“多殺多”的負(fù)反饋，滬指單日下跌102點(diǎn)為10個(gè)月來首次。從板塊結(jié)構(gòu)看，白酒、銀行的護(hù)盤行為本質(zhì)是資金“高切低”的防御性調(diào)倉。資源股前期漲幅過大，貴金屬板塊杠桿資金占比高，觸發(fā)踩踏式平倉；而白酒、銀行作為低估值藍(lán)籌，在政策預(yù)期空窗期成為資金的避險(xiǎn)港灣，但這種護(hù)盤缺乏增量資金跟進(jìn)，市場(chǎng)情緒脆弱。電子、通信、計(jì)算機(jī)等科技板塊大跌，則反映了成長(zhǎng)股在業(yè)績(jī)真空期面臨估值消化壓力，同時(shí)海外算力鏈波動(dòng)加劇了對(duì)AI產(chǎn)業(yè)鏈的短期擔(dān)憂。