第一批重倉黃金的人，正排隊(duì)“維權(quán)”？ 黃金爆雷引發(fā)關(guān)注！1月30日，黃金價(jià)格迎來40年一遇的暴跌，數(shù)以萬億計(jì)的資產(chǎn)蒸發(fā)。在史無前例的黃金牛市中，許多普通人似乎正在成為被割的散戶。關(guān)于黃金的壞消息接二連三。

深圳的水貝市場是全國最大的黃金珠寶批發(fā)市場，最近涌入了大量維權(quán)的消費(fèi)者。一家名為“杰我?！钡狞S金料商爆雷了。截至2026年1月29日，涉事金額已高達(dá)187億元。1月31日，深圳羅湖區(qū)工作專班發(fā)布情況通報(bào)稱，杰我睿公司已委托第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)對公司經(jīng)營情況進(jìn)行審計(jì)，初步結(jié)果顯示網(wǎng)傳金額明顯夸大。

所謂料商，就是在水貝市場買賣黃金原料的商家。他們從市場和個(gè)人那里收購黃金，將其提純、加工成標(biāo)準(zhǔn)黃金出售給中小商家。水貝成千上萬個(gè)珠寶小作坊沒有資格直接從銀行拿貨，必須每天向料商“借金”或“買料”來維持生產(chǎn)。通常情況下，料商通過流通環(huán)節(jié)賺手續(xù)費(fèi)和點(diǎn)差費(fèi)。

杰我睿是一家深耕水貝多年的黃金料商，為水貝的中小珠寶商提供黃金原材料批發(fā)。與眾不同的是，杰我睿開始做起了普通消費(fèi)者的生意。他們不僅直接向普通消費(fèi)者賣高純度金磚，還推出了自己的小程序平臺(tái)，動(dòng)動(dòng)手指就能買賣黃金。他們的價(jià)格相對厚道，經(jīng)常發(fā)起“0工費(fèi)”之類的福利活動(dòng)，吸引了大量用戶。再加上老板的營銷意識(shí)，直播賬號(hào)做得風(fēng)生水起，杰我睿積累了大量粉絲。通過營銷推廣和粉絲的人傳人，杰我睿的用戶規(guī)模越來越大，被許多人看作是“誠信可靠”的商家。

杰我睿搞出了不少屬于自己的“金融創(chuàng)新”。在平臺(tái)上，不僅能買賣黃金，還能“寄存”黃金。消費(fèi)者把自己的實(shí)物黃金快遞給平臺(tái)寄存，平臺(tái)按照回收價(jià)的80%打款，用戶之后可以按市場價(jià)選擇贖回或賣出，平臺(tái)補(bǔ)上差價(jià)。此外，杰我睿還推出了“預(yù)訂價(jià)”的模式：只要付一點(diǎn)點(diǎn)定金，就能鎖定一筆黃金份額，如果漲了，隨時(shí)可以補(bǔ)齊差價(jià)提貨或者提現(xiàn)。這種模式相當(dāng)于變相做空黃金。如果黃金一直上漲，而平臺(tái)又沒有對沖風(fēng)險(xiǎn)的手段，爆雷就是必然的。

從1月18日開始，杰我睿的用戶發(fā)現(xiàn)，小程序出現(xiàn)排隊(duì)提現(xiàn)、到賬延遲的現(xiàn)象。很快，小程序設(shè)置提現(xiàn)額度限制，每人每天只能提現(xiàn)500元+1克黃金。有經(jīng)驗(yàn)的朋友都知道，這是出事了。一旦平臺(tái)開始限制擠兌，就約等于喊大家快來擠兌。離得近的直接去了水貝市場線下堵門，離得遠(yuǎn)的受害者也開始組建各種維權(quán)群、聲討平臺(tái)。隨后，杰我睿的老板張志承認(rèn)資不抵債?！凹拇妗钡狞S金一到手就被熔化、變現(xiàn)，“預(yù)訂”的黃金也不過是程序里的一段代碼。根據(jù)維權(quán)群的統(tǒng)計(jì)，有人估算杰我睿事件涉及的未結(jié)清余額已經(jīng)達(dá)到百億級(jí)別，波及11個(gè)省份、超萬名投資者。這個(gè)故事簡單來說就是一個(gè)龐氏騙局，在金價(jià)平穩(wěn)時(shí)還能勉強(qiáng)維持，一旦大家都來兌現(xiàn)，騙局立時(shí)就會(huì)土崩瓦解。

目前杰我睿給出了初步的處理方案：本金兩折，馬上提現(xiàn)；本金四折，分12期支付。大多數(shù)人都不接受這個(gè)方案。1月31日，深圳羅湖區(qū)工作專班發(fā)布情況通報(bào)，督促杰我睿公司處置資產(chǎn)、籌集資金，已啟動(dòng)兌付。

狂熱的黃金攪亂了一切。A股股民對黃金價(jià)格最為敏感。2026年以來，黃金走勢堪稱瘋狂。年初最樂觀的機(jī)構(gòu)也不敢預(yù)測黃金能漲到如此程度。高盛曾大膽預(yù)測黃金會(huì)在年底漲到4900美元/盎司，后來又給出了年底5400的小目標(biāo)。事實(shí)證明他們膽子還是太小，不到一個(gè)禮拜黃金就突破了5500。黃金的飆升讓持有的股民狠狠吃上了大肉，黃金ETF和其他與黃金沾親帶故的股票都起飛了。由于漲速太快，券商都招架不住，黃金產(chǎn)品三天兩頭搞限購。上周三黃金狂漲一天，收盤后所有名字帶金的上市公司都忙著發(fā)公告。黃金上漲后緊接著白酒板塊大漲，人們得出結(jié)論：買黃金的人很高興，所以要喝酒慶祝，利好白酒。朋友凱斯從4300就開始觀望，也于周三下定決心重倉進(jìn)場。他現(xiàn)在的感受就像從200公里時(shí)速瞬間剎停。比起黃金，白銀一個(gè)月內(nèi)最高漲了30%，讓無數(shù)牛股望塵莫及。劇烈的波動(dòng)已經(jīng)讓A股股民風(fēng)聲鶴唳。甘肅白銀市發(fā)生地震，股民第一反應(yīng)是：白銀劇烈震蕩。

投資是一回事，自用又是另一回事。對于要結(jié)婚的年輕人來說，三金是一種剛需。已經(jīng)結(jié)了婚的后悔三金買少了，在籌辦婚禮的害怕三金買貴了。首飾黃金克價(jià)突破1500元時(shí)，即使是大戶人家也要掂量掂量。黃金價(jià)格上漲讓金店壓力山大。金店實(shí)際上是一個(gè)薄利多銷的生意，核心利潤是工費(fèi)。無論金價(jià)怎樣波動(dòng)，金店的利潤率都很難突破個(gè)位數(shù)。黃金價(jià)格越漲越高，只會(huì)讓消費(fèi)者意愿進(jìn)一步下降。畢竟，大克重的黃金首飾不僅價(jià)格讓人肉疼，變現(xiàn)還要面臨折損的問題。周大福在過去九個(gè)月內(nèi)凈減少1022家門店，平均每天關(guān)店近4家；周大生、周六福等頭部品牌也都關(guān)掉了數(shù)百家店鋪。不過，也有過得好的，比如“古法黃金四姐妹”。其中代表是老鋪黃金。傳統(tǒng)金店的審美偏向亮面、大花、土豪，老鋪們則通過復(fù)雜工藝和貼近現(xiàn)代審美的設(shè)計(jì)，把傳統(tǒng)的黃金首飾當(dāng)奢侈品生意來做，店效比卡地亞和Tiffany還高。老鋪們的崛起，節(jié)節(jié)高升的金價(jià)肯定是要記一功的。黃金太貴的時(shí)候，消費(fèi)者要么買貴的（高溢價(jià)黃金首飾），要么買對的（投資黃金）。也許，狂飆的金價(jià)正在改變一代人的審美。

前幾天微信群和朋友圈流傳一張截圖：《金瓶梅》里西門慶給藥店掌柜開的工錢，一個(gè)月差不多就是2兩銀子。幾百年過去了，人類已經(jīng)登上月球，發(fā)明了通用人工智能，但打工人還是掙2兩銀子的月錢。段子雖然苦澀，但至少說明貴金屬確實(shí)有抗通脹的能力。僅僅是為了抗通脹，黃金也不會(huì)漲得這么瘋狂。避險(xiǎn)資產(chǎn)失去理智，只能說明這個(gè)世界的風(fēng)險(xiǎn)太多。曠日持久的俄烏戰(zhàn)爭自然不必說，委內(nèi)瑞拉、格陵蘭、伊朗等地局勢動(dòng)蕩。特朗普一句話，全世界的證券市場都要抖三抖。世界充滿風(fēng)險(xiǎn)，美元資產(chǎn)又越來越不可靠，人們只好轉(zhuǎn)向永恒白月光——黃金。開始是各國央行在買，接著機(jī)構(gòu)投資者也開始大舉買入，然后普通人也開始買。在不確定的時(shí)代，確定性是最稀缺的。黃金被推上神壇，不是因?yàn)樗冗M(jìn)，而是因?yàn)樗爬稀栴}在于，當(dāng)人們試圖用金融技巧、杠桿和平臺(tái)去包裝確定性時(shí)，不確定性就以另一種方式回來了。

杰我睿不是黃金牛市里唯一爆雷的商家。去年9月份，水貝就出現(xiàn)了規(guī)模不小的料商跑路事件，當(dāng)時(shí)鬧得最大的是粵寶鑫，玩法和杰我睿如出一轍：炒期貨。不同的是，上一次爆雷主要涉及中小商戶，這次杰我睿直接把生意做到了普通消費(fèi)者那里，波及范圍更廣、涉案金額更多。最黑色幽默的一點(diǎn)是，如果杰我睿能多堅(jiān)持十天，這場擊鼓傳花的私盤對賭不僅能繼續(xù)玩下去，搞不好還能大獲全勝。就在周五，黃金迎來了史詩級(jí)的暴跌，盤中跌幅12%，創(chuàng)下了40年來的紀(jì)錄。剛剛打爆空頭的黃金，反手又打爆了多頭。從5600到4600，3天時(shí)間，黃金市場蒸發(fā)了幾萬億美元。這下不僅美元是溜溜球，黃金也是了。所謂的避險(xiǎn)資產(chǎn)成了最大的風(fēng)險(xiǎn)。此情此景，讓人想起一首神曲。這個(gè)周末，注定有很多人睡不好。下周一若再有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，年也不用過了。格雷厄姆有一句名言：牛市是散戶虧錢的主要原因。現(xiàn)在大家都懂為什么了。黃金無罪，但貪婪有?；鹬锌梢匀±酰沁B房子都點(diǎn)了，就不好玩了。