金銀巨震后市如何多重因素交織影響

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2026-02-06 23:36:32 新浪

近期，黃金和白銀等貴金屬市場成為全球金融市場關(guān)注的焦點(diǎn)。1月29日，倫敦現(xiàn)貨黃金創(chuàng)下5598.75美元/盎司的歷史新高，隨后快速下跌；2月2日，最低跌至4402.06美元/盎司，區(qū)間最大跌幅超過1000美元。此后，金價(jià)在反彈與回落中反復(fù)震蕩。2月4日，盤中一度升破5000美元/盎司，但2月5日再次下跌超過3%。截至北京時(shí)間2月6日16時(shí)，國際黃金期貨、現(xiàn)貨價(jià)格圍繞4850美元/盎司波動。

廣發(fā)期貨研究所貴金屬研究員葉倩寧表示，1月份貴金屬價(jià)格上漲主要受供應(yīng)結(jié)構(gòu)性緊張和美元資產(chǎn)走弱提振投資需求等因素推動。進(jìn)入2月后，由于多重因素出現(xiàn)大幅回調(diào)。美聯(lián)儲等央行貨幣政策保持謹(jǐn)慎，引發(fā)市場對宏觀預(yù)期的轉(zhuǎn)向；春節(jié)前機(jī)構(gòu)集中減倉導(dǎo)致市場流動性趨弱，加上交易所提高保證金比例形成交易限制，市場恐慌情緒升溫，大量資金從各類資產(chǎn)平倉離場，金銀價(jià)格自歷史高位回落，釋放前期累積的上漲風(fēng)險(xiǎn)。

一德期貨貴金屬分析師張晨指出，近期貴金屬價(jià)格高位大幅波動，受到四重因素交織影響。首先是美聯(lián)儲政策相關(guān)事件尚未落定，下任主席提名通過、現(xiàn)任主席鮑威爾相關(guān)指控撤銷等事項(xiàng)暫無定論，且美聯(lián)儲理事米蘭辭任政府職務(wù)后，深耕美聯(lián)儲的意圖愈發(fā)明確，為后續(xù)政策博弈埋下伏筆。其次，美國1月就業(yè)和通脹核心數(shù)據(jù)將陸續(xù)披露，當(dāng)前市場已形成就業(yè)持穩(wěn)、通脹上行的共識，這一預(yù)期不利于美聯(lián)儲降息預(yù)期進(jìn)一步發(fā)酵。第三，2月COMEX白銀期貨交割數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，能否復(fù)刻1月后期的發(fā)力走勢尚不確定。第四，國內(nèi)白銀溢價(jià)仍處于套利窗口打開區(qū)間，而顯性庫存尚未企穩(wěn)回升，春節(jié)前部分投機(jī)買盤或面臨出清壓力。

國信期貨首席分析師顧馮達(dá)認(rèn)為，就近期國際貴金屬市場表現(xiàn)而言，白銀領(lǐng)跌大宗商品，跌幅遠(yuǎn)超黃金，凸顯出當(dāng)前市場情緒的脆弱性與品種間的結(jié)構(gòu)分化。此次白銀價(jià)格暴跌，導(dǎo)火索是地緣緊張局勢出現(xiàn)緩和跡象，削弱了避險(xiǎn)溢價(jià)對其的短期支撐。此外，銀價(jià)出現(xiàn)巨震回調(diào)后，芝加哥商品交易所多次宣布上調(diào)保證金比例，持續(xù)抽離高杠桿投機(jī)資金的流動性，進(jìn)一步助推銀價(jià)下行。

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