臨近馬年春節(jié)，資本市場波詭云譎。大盤一天一行情，沒有IPO的公司邊講故事邊拼命上市，但也有上市公司故事越講越崩，搞出一地雞毛。

2026年，昔日風(fēng)風(fēng)火火、被資本追捧的國產(chǎn)智能按摩儀“鼻祖”、“按摩一哥”倍輕松因?qū)嵖厝嗽俣缺涣刚饎恿艘欢壥袌?。根?jù)倍輕松公告，公司實(shí)控人馬學(xué)軍近日收到監(jiān)管《立案告知書》，涉嫌操縱證券市場。證監(jiān)會決定對其立案。這是他在一個多月內(nèi)第二次被立案，上次是2025年12月25日，因涉嫌信披違法違規(guī)被立案。

馬學(xué)軍多次表示“用戶體驗(yàn)至上”，但他反手涉嫌操縱證券市場，把支持倍輕松的用戶和股民坑慘了。作為一家明星公司，倍輕松曾在創(chuàng)投圈格外耀眼，拿到過深創(chuàng)投、世紀(jì)長河集團(tuán)、丹麓資本、康成亨投資等一批知名VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本融資。還請來過明星藝人、運(yùn)動員肖戰(zhàn)、易烊千璽、孫穎莎代言。

馬學(xué)軍是較早把按摩智能化的商業(yè)“奇才”之一，憑借“一己之力”把按摩儀炒熱，炒到了技術(shù)至上的科創(chuàng)板。2021年，倍輕松以“智能按摩第一股”身份登陸A股，市值一度達(dá)到105億元?？上Ш镁安婚L，馬學(xué)軍多次減持套現(xiàn)，又用“員工借款”等方式悄悄占用了公司約8000萬元資金，導(dǎo)致股價巨震，市值從105億元跌到19億元，超85億元灰飛煙滅。公司在2024年業(yè)績穩(wěn)定，但2025年突然暴跌了900%。股價、業(yè)績共振，“智能按摩第一股”跌落神壇。

倍輕松現(xiàn)在的日子一點(diǎn)也不輕松。它們在2026年初炸出了資本市場第一顆大雷。準(zhǔn)確說，2025年最后一顆大雷也是它們炸的。驚詫資本市場的“按摩題材”是他們整出來的。馬學(xué)軍未出事前，在一二級市場挺高光，媒體經(jīng)常把他描述成商業(yè)“奇才”。他的經(jīng)歷被塑造得很傳奇，他是國內(nèi)少有從銷售員一路干營銷并跨界智能科技，把按摩故事講到A股科創(chuàng)板的狠人。他提出要幫用戶實(shí)現(xiàn)“身、心、靈的凈化升華”，這其實(shí)是一種營銷手段。

實(shí)際上，2000年成立倍輕松是馬學(xué)軍人生的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。他始料未及的是，2025年起，他的人生多次轉(zhuǎn)折。早期，馬學(xué)軍是山東聊城的一位農(nóng)藥推銷員，賣農(nóng)藥不賺錢，他就去大城市謀發(fā)展。90年代，20歲的馬學(xué)軍斗志昂揚(yáng)，放棄了身邊的一切，一心到北京闖天下。他在凱賓斯基酒店工作一段時間后，轉(zhuǎn)去中國臺灣富豪食品有限公司做銷售。在這里，他表現(xiàn)出色，逐漸做到主管。90年代中期，馬學(xué)軍南下闖蕩，愛上按摩行業(yè)。

在深圳，馬學(xué)軍很快樂。他發(fā)現(xiàn)按摩是個很難標(biāo)準(zhǔn)化的行業(yè)，如果能搞出一種設(shè)備替代人工，就發(fā)財了。1996年，他遇到一位志同道合的合伙人，在深圳共同成立倍輕松保健用品實(shí)業(yè)有限公司。通過代理進(jìn)口按摩產(chǎn)品，他賺取了人生第一桶金。為了賺取更多錢，馬學(xué)軍想到了自研按摩產(chǎn)品。2000年，深圳大力推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，馬學(xué)軍創(chuàng)辦了如今的倍輕松，自主研發(fā)智能便攜按摩儀。眼部按摩儀定位為每天忙碌讀書、用眼疲勞的學(xué)生和白領(lǐng)，迅速風(fēng)靡深圳。

隨著產(chǎn)品快速被同行復(fù)制，馬學(xué)軍意識到品牌的重要性。2010年，他總結(jié)過去積累的核心優(yōu)勢是營銷，開始發(fā)揮自己的營銷天賦。消費(fèi)電子注重營銷不能算錯，營銷對應(yīng)著市場，市場對應(yīng)著規(guī)模，規(guī)模對應(yīng)著資本。2010年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不發(fā)達(dá)，營銷偏向線下。馬學(xué)軍找大型峰會贊助，傳遞健康生活方式，并入駐上海世博會，一戰(zhàn)成名。隨后，他選擇一部分業(yè)務(wù)出海，先進(jìn)軍日韓，再殺入歐美。這一戰(zhàn)略贏得了資本青睞，倍輕松踩到了智能科技、新消費(fèi)、大健康三大風(fēng)口。

2016年后，倍輕松成為中國乃至全球的智能按摩儀明星公司。2020年，全球“黑天鵝”事件襲來，健康生活方式升溫，與健康關(guān)聯(lián)的按摩儀被推到新高度。2021年，倍輕松跟著其他半導(dǎo)體公司、高端制造公司一起去了科創(chuàng)板，變身大熱門。公司市值水漲船高達(dá)到105億元。然而，馬學(xué)軍玩起“暗度陳倉”，通過減持股份套現(xiàn)近1億元，占用公司約8000萬元資金。2024年，倍輕松營收10.85億元，凈利潤僅1025.32萬元。2025年底，馬學(xué)軍東窗事發(fā)被立案，倍輕松市值一落千丈。2026年，更大的雷炸了，馬學(xué)軍再度被立案。倍輕松趕忙跟老板“劃清界限”，尋找新出路?！爸悄馨茨Φ谝蝗恕弊罱K留給資本市場一地雞毛。