埃隆·馬斯克宣布將太空探索技術(shù)公司（SpaceX）與其旗下人工智能企業(yè)xAI合并，稱新公司“將把意識(shí)之光延伸到星辰大海”。這是一場(chǎng)豪賭。SpaceX的投資者將獲得新公司80%的股份，剩余部分歸xAI的所有者所有，馬斯克同時(shí)持有兩家公司的多數(shù)股權(quán)。官方理由是，新公司將向太空發(fā)射數(shù)據(jù)中心群，使xAI在開發(fā)尖端模型的競(jìng)賽中占據(jù)巨大優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也將為SpaceX開辟一條新的業(yè)務(wù)線。

實(shí)際上，馬斯克將一家盈利豐厚的太空巨頭與一家虧損嚴(yán)重的AI落后企業(yè)捆綁在一起。他還計(jì)劃將其電動(dòng)汽車品牌特斯拉重新塑造成一家專注于自動(dòng)駕駛出租車和人形機(jī)器人的“物理AI”公司。如果新一輪AI浪潮沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期中的變革，馬斯克的商業(yè)帝國(guó)可能岌岌可危。

SpaceX堪稱一顆璀璨的明珠。2025年，該公司向太空發(fā)射了近4000顆衛(wèi)星，約占當(dāng)年全球總發(fā)射量的85%。它能以遠(yuǎn)低于任何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本將衛(wèi)星送入軌道。“星鏈”衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)在全球擁有約900萬(wàn)用戶，是兩年前的3倍多。SpaceX還擁有利潤(rùn)豐厚的政府合同，預(yù)計(jì)2025年的總收入高達(dá)160億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為80億美元。

相比之下，xAI的情況則截然不同。這家AI實(shí)驗(yàn)室去年僅從其聊天機(jī)器人Grok模型中獲得了約5億美元的收入；而ChatGPT的開發(fā)商、美國(guó)開放人工智能研究中心（OpenAI）的收入則高達(dá)約130億美元。去年，xAI以全股票交易方式收購(gòu)社交媒體平臺(tái)X，可能帶來(lái)30億美元的額外銷售額。即便如此，xAI每月仍以約10億美元的速度虧損，因?yàn)樗跀?shù)據(jù)中心投入巨資。

不僅如此，xAI還面臨其他問(wèn)題。社交媒體X正因涉嫌違反數(shù)據(jù)法規(guī)等受到歐盟和英國(guó)的調(diào)查；法國(guó)當(dāng)局突擊搜查了其位于巴黎的辦公室。馬斯克否認(rèn)公司有任何不當(dāng)行為。但如果法院判決罪名成立，歐盟可能對(duì)xAI處以高達(dá)其全球收入6%的罰款，而英國(guó)可能處以高達(dá)10%的罰款。

xAI還債臺(tái)高筑。去年，xAI借貸了50億美元用于其數(shù)據(jù)中心建設(shè)。它還利用一個(gè)由約35億美元債務(wù)融資的表外工具來(lái)購(gòu)買更多的AI芯片。此外，xAI與社交媒體平臺(tái)X的合并還使這家公司背負(fù)了約120億美元的債務(wù)，這些債務(wù)是馬斯克收購(gòu)?fù)铺貢r(shí)留下的。SpaceX方面，則需承擔(dān)回聲星通信公司欠下的20億美元利息，這是去年SpaceX從這家陷入困境的衛(wèi)星公司收購(gòu)移動(dòng)頻譜交易的一部分。在xAI持續(xù)虧損、SpaceX正大力投資“星艦”發(fā)射系統(tǒng)之際，這些債務(wù)無(wú)疑會(huì)給公司帶來(lái)沉重負(fù)擔(dān)。

通過(guò)上市籌集資金將有助于緩解這些壓力。合并后的公司計(jì)劃以至少1.5萬(wàn)億美元的估值籌集500億美元。即使以馬斯克的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，這也是一筆巨款。一些保守的機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)對(duì)如此高昂的估值望而卻步。馬斯克將特斯拉的未來(lái)押注在AI上，但自動(dòng)駕駛出租車和人形機(jī)器人需要數(shù)年時(shí)間才能成熟并轉(zhuǎn)化為盈利業(yè)務(wù)。在此期間，它們需要巨額投資，而特斯拉的核心業(yè)務(wù)正處于停滯狀態(tài)。2025年，特斯拉的汽車銷量下降了9%，這是連續(xù)第二年下滑，其中歐洲銷量更是暴跌了1/4。一些買家對(duì)馬斯克的政治舉動(dòng)感到反感。

馬斯克下定決心要主導(dǎo)人工智能行業(yè)，背后或許摻雜著私人恩怨：他憎惡OpenAI首席執(zhí)行官薩姆·奧爾特曼。馬斯克是OpenAI的聯(lián)合創(chuàng)始人，但于2018年退出OpenAI董事會(huì)，并在2024年就奧爾特曼將OpenAI轉(zhuǎn)為營(yíng)利性企業(yè)的計(jì)劃展開法律訴訟。OpenAI今年也計(jì)劃進(jìn)行大規(guī)模上市。奧爾特曼一直尋求收購(gòu)、合作或創(chuàng)建一家太空公司來(lái)與SpaceX競(jìng)爭(zhēng)，并且長(zhǎng)期以來(lái)一直在思考太空數(shù)據(jù)中心的優(yōu)勢(shì)。馬斯克渴望搶占先機(jī)，他從未像現(xiàn)在這樣孤注一擲。