股神巴菲特“交卷”了退休前最后一份年報(bào)

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2026-03-02 15:30:02 中國基金報(bào)

2月28日，伯克希爾·哈撒韋在官網(wǎng)發(fā)布了2025年度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，公司擁有3733.11億美元現(xiàn)金（包含現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和美國國債），較2025年第三季度末有所降低，但仍創(chuàng)年度歷史新高，超越前一年底的現(xiàn)金總額3342.01億美元。

2025年，伯克希爾·哈撒韋的凈利潤為672.60億美元，較2024年的895.61億美元顯著下降，主要原因是投資收益減少。新任CEO格雷格·阿貝爾提醒投資者年度數(shù)據(jù)參考價(jià)值有限。巴菲特宣布將在2025年底從伯克希爾·哈撒韋的CEO位置上退休，這是他退休前的最后一份年報(bào)。今年的致股東信首次由格雷格·阿貝爾撰寫，標(biāo)志著伯克希爾·哈撒韋正式進(jìn)入格雷格·阿貝爾時(shí)代。執(zhí)掌伯克希爾·哈撒韋60余年間，巴菲特為投資者創(chuàng)造了6099294%的總回報(bào)。

巴菲特每周仍到崗五天。作為伯克希爾的董事長，他在辦公室工作五天，幫助承保保險(xiǎn)、運(yùn)營非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和部署資本（包括股權(quán)投資）。他仍是伯克希爾的股東，盡管他的股份將在去世后的大約10年內(nèi)全部用于慈善事業(yè)。阿貝爾提到自己與伯克希爾·哈撒韋的淵源始于1992年，當(dāng)時(shí)他搬到奧馬哈加入CalEnergy。后來CalEnergy被伯克希爾收購，阿貝爾認(rèn)識了沃倫·巴菲特和查理·芒格，最終成為伯克希爾·哈撒韋的CEO。

阿貝爾表示，伯克希爾·哈撒韋尋求最好的經(jīng)理人來運(yùn)營業(yè)務(wù)，管理方式是扁平的，自主權(quán)基于信任。最小化官僚主義以提供自主權(quán)，吸引非凡人才加入伯克希爾。強(qiáng)勁資產(chǎn)負(fù)債表確保伯克希爾的根基不會受到損害。充裕流動(dòng)性使公司在最不利條件下履行義務(wù)，并在機(jī)會出現(xiàn)時(shí)迅速做出反應(yīng)。現(xiàn)金總額超過3700億美元，其中一些資本需要用來支持保險(xiǎn)運(yùn)營并保護(hù)伯克希爾免受極端情景的影響，但也構(gòu)成了公司可部署的資本。

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