春節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束，A股即將迎來(lái)馬年首個(gè)交易日。無(wú)數(shù)股民心中都在問(wèn)同一個(gè)問(wèn)題：節(jié)后市場(chǎng)能迎來(lái)“開(kāi)門紅”嗎？歷史數(shù)據(jù)給出了令人驚訝的答案——這不僅僅是一個(gè)概率問(wèn)題，更可能是全年行情的風(fēng)向標(biāo)。

過(guò)去10年（2016-2025年），A股春節(jié)后首個(gè)交易日上漲的概率高達(dá)70%。更令人振奮的是，節(jié)后5個(gè)交易日的上漲概率更是攀升至76%-80%，平均漲幅達(dá)到1.3%。中國(guó)銀河證券的統(tǒng)計(jì)顯示，全A指數(shù)春節(jié)后1個(gè)交易日上漲概率是70%，節(jié)后5個(gè)交易日上漲概率是80%。中信證券的研究也證實(shí)，近10年A股主要指數(shù)在節(jié)后上漲的概率明顯高于節(jié)前。國(guó)投證券分析師林榮雄團(tuán)隊(duì)總結(jié)，春季躁動(dòng)在過(guò)去16年中幾乎從未缺席，展現(xiàn)了極強(qiáng)的季節(jié)性規(guī)律。這波行情的平均持續(xù)時(shí)間約為40天，平均期間收益率在10%—15%。

對(duì)于2026年這個(gè)特殊的馬年，市場(chǎng)給出了更加明確的預(yù)判。多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，今年春節(jié)后A股實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”的概率約為70%，高于歷史平均水平。經(jīng)聚匯的分析報(bào)告給出了具體的情景預(yù)判：基準(zhǔn)情景（70%概率）為上證指數(shù)節(jié)后首周漲幅1.5%-3%，核心波動(dòng)區(qū)間4050-4180點(diǎn)；悲觀情景（20%概率）為外圍市場(chǎng)大幅波動(dòng)，指數(shù)回踩4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。私募排排網(wǎng)的調(diào)查問(wèn)卷結(jié)果也印證了這一樂(lè)觀預(yù)期：69.23%的私募持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為春節(jié)前市場(chǎng)整固較為充分，節(jié)后A股有望企穩(wěn)向上，重啟升勢(shì)。

今年“開(kāi)門紅”更為穩(wěn)固的原因有四個(gè)。首先，政策窗口期臨近，十五五開(kāi)局之年，財(cái)政部已明確2026年財(cái)政支出力度“只增不減”，政府債發(fā)行靠前發(fā)力，基建投資審批節(jié)奏加快，為經(jīng)濟(jì)托底提供堅(jiān)實(shí)支撐。其次，流動(dòng)性持續(xù)寬松，資金回流確定性強(qiáng)。央行在節(jié)前通過(guò)逆回購(gòu)實(shí)現(xiàn)萬(wàn)億級(jí)流動(dòng)性凈投放，1月M2同比增長(zhǎng)9%，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)8.2%，人民幣貸款新增4.71萬(wàn)億元，信貸“開(kāi)門紅”為市場(chǎng)提供了寬松的貨幣環(huán)境。關(guān)鍵在于資金季節(jié)性回流，節(jié)前持幣避險(xiǎn)資金、居民年終獎(jiǎng)、新發(fā)基金建倉(cāng)資金將在節(jié)后集中入場(chǎng)。歷史數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后A股成交額通常較節(jié)前放量20%以上。再次，消費(fèi)數(shù)據(jù)超預(yù)期，基本面溫和修復(fù)。春節(jié)假期消費(fèi)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，全國(guó)以舊換新帶動(dòng)銷售額1930.9億元，除夕銀聯(lián)支付交易同比增長(zhǎng)21.6%。1月核心CPI環(huán)比上漲0.3%，服務(wù)消費(fèi)明顯反彈，PPI連續(xù)四個(gè)月回升，工業(yè)通縮壓力緩解，內(nèi)需呈現(xiàn)溫和修復(fù)態(tài)勢(shì)。最后，外圍環(huán)境平穩(wěn)，無(wú)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊。春節(jié)期間全球市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，未出現(xiàn)黑天鵝事件。美股三大指數(shù)震蕩偏強(qiáng)，歐洲英國(guó)股指創(chuàng)歷史新高，亞太股市普遍上漲，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)整體表現(xiàn)積極。美聯(lián)儲(chǔ)雖降息預(yù)期有所反復(fù)，但年內(nèi)降息的寬松基調(diào)未改，美元指數(shù)無(wú)大幅走強(qiáng)壓力，對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的壓制有限。