馬年新春，人形機(jī)器人登上春晚舞臺(tái)，再次引起廣泛關(guān)注。這個(gè)曾經(jīng)只存在于科幻電影中的“鋼鐵伙伴”，正在以驚人的速度從實(shí)驗(yàn)室走向工廠，從科技走向生活，終將走向星辰大海。

回顧過(guò)去一年，浦銀安盛基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理李浩玄認(rèn)為，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)已經(jīng)完成了從“概念驗(yàn)證”到“量產(chǎn)啟航”的關(guān)鍵一步。特斯拉Optimus Gen3接近定型，F(xiàn)igure的動(dòng)作流暢度與自然度大幅優(yōu)化，國(guó)內(nèi)宇樹(shù)、智元等初創(chuàng)企業(yè)運(yùn)控技術(shù)驚艷亮相，人形機(jī)器人萬(wàn)臺(tái)級(jí)別的出貨量?jī)H是序章，未來(lái)有望見(jiàn)證十萬(wàn)級(jí)別量產(chǎn)鋪開(kāi)，之后百萬(wàn)臺(tái)規(guī)模指日可待。

業(yè)界預(yù)計(jì)，人形機(jī)器人年銷(xiāo)量有可能突破億臺(tái)大關(guān)，形成一個(gè)市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)十萬(wàn)億元的大產(chǎn)業(yè)。這不是狂想，而是基于技術(shù)演進(jìn)與成本曲線的理性推演。當(dāng)一臺(tái)機(jī)器人的造價(jià)從數(shù)十萬(wàn)美元降至數(shù)萬(wàn)元人民幣，它能替你洗衣做飯、照顧老人、陪伴小孩，或者走進(jìn)工廠實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)成本驟降，又或者進(jìn)入服務(wù)業(yè)帶來(lái)體驗(yàn)升級(jí)，其需求量級(jí)不可限量。

人形機(jī)器人的競(jìng)爭(zhēng)，表面是硬件的比拼，實(shí)則是“大腦”的較量。各大科技公司在構(gòu)建物理世界模型、啟用動(dòng)捕團(tuán)隊(duì)積累數(shù)據(jù)、突破泛化能力等方面加大投入，都在攻克同一個(gè)命題——讓機(jī)器人“理解指令，看懂世界，規(guī)劃路徑”。這一閉環(huán)一旦打通，或許將迎來(lái)銷(xiāo)量的爆發(fā)。

李浩玄判斷，馬年將是人形機(jī)器人算法精進(jìn)的關(guān)鍵之年，如今行業(yè)都在構(gòu)建“數(shù)據(jù)積累—算法迭代—產(chǎn)品升級(jí)”的正向“飛輪”。

在具體投資上，整機(jī)廠的未來(lái)格局將是寡頭壟斷，機(jī)器人的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于泛化自主能力，這具有強(qiáng)馬太效應(yīng)，即擁有越多客戶的企業(yè)，將獲得越豐富的數(shù)據(jù)，從而迭代出更聰明的算法，進(jìn)而吸引更多用戶。機(jī)器人硬件零部件比汽車(chē)少一個(gè)數(shù)量級(jí)，傳統(tǒng)的多級(jí)供應(yīng)鏈體系不再適用，最終勝出者大概率是具備超強(qiáng)技術(shù)水平、控本能力和資金實(shí)力的制造巨頭。

因此，在主機(jī)廠層面，重點(diǎn)關(guān)注具有“生產(chǎn)供應(yīng)鏈+算法模型迭代+C端用戶生態(tài)”三重優(yōu)勢(shì)的公司；在零部件層面，則關(guān)注具備工藝know-how與規(guī)模效應(yīng)的核心環(huán)節(jié)；在軟件生態(tài)層面，關(guān)注掌握物理世界模型的算法公司。規(guī)避競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)標(biāo)的，錨定格局確定性，是在產(chǎn)業(yè)從1到10關(guān)鍵階段的核心打法。