現(xiàn)貨白銀站上89美元三重邏輯驅(qū)動(dòng)貴金屬行情

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2026-02-25 14:40:55 金融界

2月25日，有色板塊繼續(xù)上漲，有色礦業(yè)ETF招商（159690）漲3.31%，云南鍺業(yè)、華錫有色漲停，錫業(yè)股份、北方稀土、馳宏鋅鍺等股票漲幅居前。貴金屬價(jià)格也持續(xù)上升，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)漲幅達(dá)1%，報(bào)5183.62美元/盎司；現(xiàn)貨白銀則站上88美元/盎司，日內(nèi)漲1.3%。

申萬宏源分析指出，近期貴金屬表現(xiàn)強(qiáng)勁的原因有三：市場對(duì)美國財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂和貿(mào)易政策不確定性沖擊了美元信用；海外局勢緊張，地緣沖突提升了黃金的避險(xiǎn)需求；滯脹風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)了黃金作為抗通脹資產(chǎn)的地位，美國最新數(shù)據(jù)顯示通脹高于預(yù)期且經(jīng)濟(jì)增長放緩。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期關(guān)稅裁決與地緣沖突將共同推動(dòng)貴金屬價(jià)格上漲，從中長期來看，去美元化及地緣風(fēng)險(xiǎn)等因素將支撐黃金重回上行通道。由于工業(yè)屬性與金融屬性共振，短期內(nèi)白銀有望保持震蕩偏強(qiáng)走勢。

在工業(yè)金屬方面，LME錫漲超3%，現(xiàn)報(bào)51920美元/噸，鋅、銅、鋁、鎳等金屬也不同程度上漲。長江證券分析稱，國內(nèi)基建項(xiàng)目加速落地，電網(wǎng)升級(jí)、光伏電站建設(shè)等工程密集開工，帶動(dòng)錫鎳等工業(yè)金屬需求剛性增長。新能源汽車、AI算力基礎(chǔ)設(shè)施等新興領(lǐng)域產(chǎn)能快速恢復(fù)，單臺(tái)AI服務(wù)器用錫量遠(yuǎn)超傳統(tǒng)設(shè)備，成為新的需求增長點(diǎn)。海外市場同樣傳來積極信號(hào)，全球央行寬松預(yù)期延續(xù)，歐美“再工業(yè)化”進(jìn)程推動(dòng)制造業(yè)復(fù)蘇，帶動(dòng)金屬出口需求穩(wěn)步回升，為國內(nèi)下游需求形成補(bǔ)充。

有色礦業(yè)ETF招商（159690）跟蹤的是高度聚焦于有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈最上游——礦產(chǎn)資源開采環(huán)節(jié)的指數(shù)。當(dāng)有色金屬價(jià)格上漲時(shí)，上游企業(yè)的利潤會(huì)直接、快速提升，因此有色礦業(yè)指數(shù)表現(xiàn)出更強(qiáng)的價(jià)格彈性，在商品牛市或通脹環(huán)境中進(jìn)攻性十足。從歷史表現(xiàn)看，有色金屬礦業(yè)指數(shù)近一年漲幅達(dá)131%，近三年漲幅99%，在主流有色指數(shù)中位居第一。

基金投資存在風(fēng)險(xiǎn)，需謹(jǐn)慎對(duì)待。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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