黃金白銀未來走勢如何黃金更受青睞

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2026-03-01 09:14:26 新浪財經(jīng)

市場分析師指出，盡管黃金的漲勢從年初的狂熱逐漸冷卻，但支撐貴金屬市場的結(jié)構(gòu)性力量依然存在，并且越來越有利于黃金而非白銀。WisdomTree的大宗商品和宏觀經(jīng)濟研究主管Nitesh Shah認為，在未來幾個月里，作為貨幣金屬的黃金狀況似乎比白銀更好。

1月份黃金經(jīng)歷了大幅飆升和突然回落，隨后進入相對平靜期，金價在5100美元上方盤整。Shah將上月的勢頭描述為不同尋常的投機性。雖然消除市場泡沫可能需要更多時間，但黃金正受益于買家規(guī)模的擴大，包括亞洲大國的保險公司和養(yǎng)老基金、各國央行以及數(shù)字黃金需求。對財政主導地位的擔憂也繼續(xù)為黃金提供結(jié)構(gòu)性支持。

期權(quán)市場的投機頭寸反映出持續(xù)的看漲情緒。Shah提到，約1萬至1.5萬美元的看漲期權(quán)吸引了可觀數(shù)量的合約，這表明投資者感覺現(xiàn)在任何事情都可能發(fā)生并投入“彩票賭注”。

然而，盡管黃金盤整似乎是建設性的，白銀走勢可能更脆弱。Shah表示，白銀已經(jīng)經(jīng)歷了強勁上漲，金銀比率遠低于歷史平均水平，表明白銀相對于黃金來說較為昂貴。黃金的需求主要由貨幣和投資驅(qū)動，而白銀則需應對實體經(jīng)濟中的價格敏感性。鑒于白銀工業(yè)化程度更高，他擔心工業(yè)需求可能會因價格上漲而受阻。

因此，Shah預計今年剩余時間里白銀相對于黃金會走軟，金銀比率將回到60至70點之間。不過，散戶投資者可能繼續(xù)青睞白銀，因為其絕對值看起來更便宜。即使基本面對黃金有利，對銀幣和銀條的需求也可能保持穩(wěn)定。

關(guān)于什么可能點燃黃金的新勢頭，Shah表示投資者仍需關(guān)注美聯(lián)儲領導的全球貨幣政策。美聯(lián)儲維持相對中性的貨幣政策，不急于在夏季之前降息。然而，債務上升使得各國央行不得不做出反應。當債務支付變得不可持續(xù)，債券市場變得混亂時，各國央行將不得不采取大膽行動，要么降息，要么以另一種形式放松。當前環(huán)境下，擴大資產(chǎn)負債表可能是更受歡迎的途徑。

全球資產(chǎn)負債表擴張將繼續(xù)支持金價。全球經(jīng)濟面臨諸多不確定性，金銀配置仍然極低，盡管價格上漲，仍有顯著增長空間。投資組合頭寸可能成為貴金屬的強大結(jié)構(gòu)性驅(qū)動力。Shah通過定量分析黃金市場得出結(jié)論，最佳持有量接近投資組合的15%至20%，但目前很少有人達到這一水平。在相對較小的市場中，即使是適度的配置變化也可能產(chǎn)生重大影響。

(責任編輯：zx0001)

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