貴金屬板塊全線上漲中東戰(zhàn)火引爆全球避險情緒(4)

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2026-03-03 08:35:46 盈小夏

據(jù)統(tǒng)計，2025年中東電解鋁總產(chǎn)能達(dá)692萬噸，實(shí)際產(chǎn)量約685萬噸，占全球鋁錠總供應(yīng)量的9%。剔除中東國家之間的內(nèi)部貿(mào)易后，2025年中東鋁錠出口量約為46.4萬噸。若霍爾木茲海峽被封鎖，將導(dǎo)致這46.4萬噸的鋁錠無法正常裝船出口，約占中東電解鋁總產(chǎn)量的7%。土耳其、伊朗、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋四國氧化鋁總產(chǎn)能約515萬噸，2025年實(shí)際產(chǎn)量約為480萬噸。中東地區(qū)全年電解鋁生產(chǎn)對氧化鋁的總需求量約1375萬噸，若霍爾木茲海峽被封鎖，中東內(nèi)部生產(chǎn)的480萬噸氧化鋁僅能支撐約249萬噸的電解鋁生產(chǎn)，約占2025年中東電解鋁總產(chǎn)量的36%。

航運(yùn)風(fēng)險還直接推高了海運(yùn)費(fèi)用與戰(zhàn)爭保險費(fèi)率。若船舶被迫繞行好望角，航程將延長10-15天，運(yùn)費(fèi)及戰(zhàn)爭險費(fèi)率也將攀升。疊加沖突引發(fā)的全球能源價格暴漲，中東電解鋁企業(yè)的電力成本將大幅攀升，進(jìn)一步擠壓企業(yè)生產(chǎn)利潤。部分企業(yè)可能選擇主動降負(fù)荷、惜售或減少出口，進(jìn)一步收緊全球原鋁有效供應(yīng)。

鋁市場的緊張情緒立即反映在價格上。截至3月2日發(fā)稿，滬鋁主力合約漲幅經(jīng)歷午后一波拉升后突破3%，倫鋁也漲超2%。作為關(guān)鍵基準(zhǔn)的美國中西部鋁溢價在上月創(chuàng)下歷史新高，突破每磅1美元?；ㄆ旒瘓F(tuán)的分析師在最新報告中表示，當(dāng)前鋁市場正面臨一種“雙向的宏觀拉扯”：一方面，海灣地區(qū)局勢的發(fā)展可能推動歐洲和美國的區(qū)域鋁溢價上行；但另一方面，避險情緒升溫以及美元走強(qiáng)又對價格形成了相反方向的拖累。

這場由地緣政治引爆的市場風(fēng)暴，在3月2日這一天達(dá)到了高潮。黃金、白銀、鋁，這些看似不同的金屬，因?yàn)橹袞|的戰(zhàn)火被串聯(lián)在一起。資金從股市流出，涌入避險資產(chǎn)；供應(yīng)鏈的脆弱性在戰(zhàn)爭面前暴露無遺；全球9%的電解鋁產(chǎn)能懸于一線。市場用最直接的方式——價格，表達(dá)了對未來的擔(dān)憂。赫克拉礦業(yè)、紐曼礦業(yè)的股價上漲，是美國投資者對貴金屬避險價值的投票；美國鋁業(yè)、世紀(jì)鋁業(yè)超過3%的漲幅，則是市場對全球鋁供應(yīng)鏈可能斷裂的提前定價。

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(責(zé)任編輯：0882)

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