然而，市場(chǎng)情緒迅速變化，開盤不到五分鐘油價(jià)便回落，隨后再度走高。截至發(fā)稿，布倫特原油報(bào)79.97美元/桶，漲幅為9.72%。美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布美方已摧毀并擊沉9艘伊朗海軍艦艇，并稱以色列國(guó)防軍已完成對(duì)伊朗各條戰(zhàn)線上的所有高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)層的“清除行動(dòng)”。這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)變?yōu)槌志脩?zhàn)的可能性大幅降低。如果美以目標(biāo)達(dá)成，美國(guó)再次加強(qiáng)對(duì)石油的控制，油價(jià)高位運(yùn)行將失去支撐。此外，OPEC+宣布4月份增產(chǎn)，情緒上也起到一定緩沖作用。美國(guó)和中國(guó)等主要消費(fèi)國(guó)持有大量戰(zhàn)略儲(chǔ)備，沙特阿拉伯也有能力將出口改道。

國(guó)際能源署（IEA）2月發(fā)布的《石油市場(chǎng)報(bào)告》中，將2026年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至85萬(wàn)桶/日。美國(guó)能源信息局（EIA）預(yù)測(cè)布倫特原油價(jià)格在2026年平均為每桶58美元，2027年將降至每桶53美元。2月中旬，受美國(guó)API原油庫(kù)存大增1140萬(wàn)桶影響，布倫特原油在65至70美元區(qū)間低位震蕩。隨后，美、以、伊三方的對(duì)峙進(jìn)入螺旋式升級(jí)階段。2月下旬，日內(nèi)瓦核談判陷入僵局，美軍向中東增派航母戰(zhàn)斗群，以色列指責(zé)伊朗核計(jì)劃突破紅線，最終演變成現(xiàn)在的局勢(shì)。全球原油市場(chǎng)從供過于求的狀態(tài)迅速反彈，短期內(nèi)油價(jià)較2月份低點(diǎn)累計(jì)最高拉升近20%。相比之下，歐線集運(yùn)今天才得到一次比較大幅度的爆發(fā)。貴金屬方面，金價(jià)漲幅小幅收斂但依然堅(jiān)挺。

對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)的影響，A股收盤微漲，整體表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。港股作為離岸市場(chǎng)，對(duì)海外流動(dòng)性變化較為敏感，短期走勢(shì)受地緣沖突因素影響較大。恒生科技指數(shù)連續(xù)調(diào)整，邁入技術(shù)性熊市，盤中一度跌破5000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)下近10個(gè)月新低。當(dāng)前恒生科技的估值并不高，20倍左右的市盈率，在過去五年13%的分位線上。但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、美股HALO交易、中東亂局等因素疊加，使得恒科承受巨大壓力。心理防線一旦松動(dòng)，做空力量會(huì)迅速集結(jié)。指數(shù)權(quán)重的高度集中，龍頭公司表現(xiàn)不佳，整個(gè)指數(shù)就會(huì)受到嚴(yán)重影響。市場(chǎng)缺少有效的買盤支撐，雖然南向資金一直在逆勢(shì)抄底，但買入量難以完全對(duì)沖外資流出。恒科的波動(dòng)性較大，從2021年的最高11000點(diǎn)下跌到2022年10月最低2720點(diǎn)，最大下跌約75%。2024年1月從最低2954點(diǎn)反彈到2025年10月最高6715點(diǎn)，最大上漲約127%。短期內(nèi)，美元流動(dòng)性拐點(diǎn)未到，巨頭之間的競(jìng)爭(zhēng)不會(huì)立刻停止，指數(shù)或許還會(huì)經(jīng)歷反復(fù)的震蕩探底。港股市場(chǎng)敏感度更高，應(yīng)將其視為高風(fēng)險(xiǎn)偏好的資產(chǎn)。當(dāng)避險(xiǎn)情緒釋放，資金逐漸低位承接，超跌反彈的窗口才會(huì)開啟。科技創(chuàng)新突破帶動(dòng)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，仍是恒科公司估值得到系統(tǒng)性提升的關(guān)鍵。接下來，3月財(cái)報(bào)披露期將成為關(guān)鍵觀察節(jié)點(diǎn)。對(duì)于長(zhǎng)期投資而言，便宜就是安全邊際。