2025年,全球五大國際石油巨頭業(yè)績承壓。去年,全球石油市場在供需失衡與地緣擾動的影響下,油價震蕩下行,布倫特和WTI原油均價分別下降13.9%和13.6%。
受油價回落影響,五家巨頭凈利潤普遍下滑。??松梨谝?88.4億美元凈利潤居首,降幅為14.4%;殼牌調(diào)整后利潤185.3億美元,同比下降22%;道達爾能源調(diào)整后利潤156億美元,降幅達15%。bp重置成本利潤最低,為74.9億美元,同比下降16%;雪佛龍調(diào)整后凈利潤為135.2億美元,同比下跌26%。五大國際石油巨頭調(diào)整后利潤共計約840億美元,同比降幅約17.9%。
盡管利潤縮水,這些公司在現(xiàn)金流方面仍展現(xiàn)出一定韌性。據(jù)彭博社數(shù)據(jù),五大石油巨頭2025年合計創(chuàng)造自由現(xiàn)金流960億美元,雖較2022年的1940億美元有所下降,但在行業(yè)歷史上仍處于高位。
資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示,??松梨诳傎Y產(chǎn)4489.8億美元,殼牌3303.51億美元,雪佛龍3240.12億美元,道達爾能源2910.55億美元,bp 2785.26億美元。資產(chǎn)負債率方面,bp負債率達73.4%,道達爾能源59.6%,殼牌52.7%,埃克森美孚40.6%,雪佛龍相對穩(wěn)健,僅為12.6%。除殼牌外,其他四家公司資產(chǎn)負債率均有所提高。
歐美石油公司的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略路徑存在根本性差異。歐洲石油企業(yè)在行業(yè)下行周期中承受著價值增長與現(xiàn)金流穩(wěn)定的雙重壓力,而美國企業(yè)如??松梨诤脱┓瘕垊t因堅持油氣主業(yè)的穩(wěn)健策略,在資本市場中更受歡迎。因此,歐洲公司重新聚焦高回報的上游油氣核心業(yè)務(wù),美國公司也在加大上游開發(fā)。
2025年,石油巨頭們的油氣產(chǎn)儲量規(guī)模整體擴大。道達爾能源油氣日均產(chǎn)量達252.9萬桶油當量,同比增長近4%。埃克森美孚全年凈產(chǎn)量達到470萬桶油當量/日,創(chuàng)40多年來的最高水平。bp報告產(chǎn)量為152.7萬桶油當量/日,同比增長3.8%。雪佛龍全球和美國產(chǎn)量分別增長12%和16%,達到創(chuàng)紀錄水平。殼牌與挪威國家石油公司共同組建合資企業(yè)Adura,整合雙方在英國北海的12個核心油氣資產(chǎn),預(yù)計2026年產(chǎn)量超14萬桶油當量/日。殼牌還競標成功獲得巴西鹽下油田項目的額外股權(quán)。
受全球能源格局調(diào)整及美國能源政策轉(zhuǎn)向等因素影響,多家公司推遲了石油需求峰值時間。例如,bp將石油需求峰值延后至2030年,道達爾能源從2030推遲至2040年,??松梨谡J為石油需求即使到2050年也不會出現(xiàn)實質(zhì)性下降。
近年來,歐洲石油巨頭進入冷靜期,低碳投資邏輯更加理性務(wù)實。bp啟動“重置bp”戰(zhàn)略,剝離非核心資產(chǎn),完成多項出售,并計劃削減結(jié)構(gòu)性成本。此外,bp頻繁換帥,任命梅格·奧尼爾為下一任首席執(zhí)行官,成為全球前五大國際石油巨頭中的首位女性掌門人。
同期,殼牌退出多個項目,通過收購新加坡液化天然氣公司Pavilion Energy并增持深水業(yè)務(wù)股權(quán),強化綜合天然氣與上游業(yè)務(wù)組合。美國兩大石油巨頭則向綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵礦產(chǎn)資源延伸。??松梨谫徣刖薹娣e鋰礦探礦權(quán),進軍鋰礦領(lǐng)域。雪佛龍也收購了德克薩斯州東北部和阿肯色州西南部的土地,用于直接鋰礦開采。
道達爾能源走出了差異化的發(fā)展模式,聚焦電力多年,已初具規(guī)模。2025年,該公司投資金額為171億美元,其中約35億美元用于低碳能源,占投資總額超兩成。道達爾能源計劃在2026年將發(fā)電量增加約25%,超過60太瓦時。
面對產(chǎn)品行情波動及業(yè)績下滑壓力,石油巨頭們紛紛采取相應(yīng)舉措。bp暫停股票回購計劃,殼牌宣布將季度股息提高4%并推出新一輪股份回購計劃,雪佛龍推進結(jié)構(gòu)性成本削減,??松梨诶塾媽崿F(xiàn)151億美元的結(jié)構(gòu)性成本節(jié)約,道達爾能源實施多年期現(xiàn)金節(jié)約計劃。
1月16日,昆侖萬維發(fā)布了2025年的業(yè)績預(yù)告,顯示虧損仍在持續(xù)。這是自2024年以來公司首次出現(xiàn)虧損
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