中國(guó)游戲巨頭爭(zhēng)相豪賭生成式AI 押注未來(lái)面臨盈利挑戰(zhàn)。1月16日，昆侖萬(wàn)維發(fā)布了2025年的業(yè)績(jī)預(yù)告，顯示虧損仍在持續(xù)。這是自2024年以來(lái)公司首次出現(xiàn)虧損。在宣布“All in AGI與AIGC”后，昆侖萬(wàn)維不斷探索AI變現(xiàn)的可能性，包括社交、短劇、音樂(lè)和辦公等領(lǐng)域，因此被稱為“AI現(xiàn)實(shí)主義者”或“AI實(shí)干家”。

昆侖萬(wàn)維的商業(yè)化進(jìn)程反映了整個(gè)行業(yè)在尋找盈利模式上的探索與焦灼。對(duì)于連續(xù)兩年的虧損，樂(lè)觀者認(rèn)為這是對(duì)未來(lái)投資的必要代價(jià)，是構(gòu)建長(zhǎng)期護(hù)城河的“戰(zhàn)略性虧損”。悲觀者則質(zhì)疑這種激進(jìn)的戰(zhàn)略可能正在透支公司的未來(lái)。

昆侖萬(wàn)維已構(gòu)建起“算力基礎(chǔ)設(shè)施—大模型算法—AI應(yīng)用”的全鏈條布局，隨著基礎(chǔ)模型能力的優(yōu)化及各垂類AI應(yīng)用產(chǎn)品力的增強(qiáng)，商業(yè)化落地初見成效。具體變現(xiàn)方式包括AI音樂(lè)模型Mureka、AI視頻生成平臺(tái)SkyReels、短劇平臺(tái)DramaWave、AI社交應(yīng)用Linky以及AI游戲。Mureka讓全球創(chuàng)作者以低成本生成專業(yè)級(jí)歌曲，2024年年報(bào)稱其年化流水收入約1200萬(wàn)美元，2025年11月首次實(shí)現(xiàn)扣減營(yíng)銷費(fèi)后毛利為正。DramaWave單月流水突破2000萬(wàn)美元，年化流水2.4億美元，截至2025年6月底，全球月活躍用戶超過(guò)1500萬(wàn)。Linky累計(jì)下載量突破2000萬(wàn)，覆蓋100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。此外，昆侖萬(wàn)維還推出了Skywork Super Agents辦公智能體，集成深度研究能力，可以一鍵生成文檔和幻燈片，并與海外主流辦公生態(tài)打通。

除了這些業(yè)務(wù)，昆侖萬(wàn)維還有兩項(xiàng)收入支柱：搜索和廣告，主要載體是Opera瀏覽器。2025年前三季度，昆侖萬(wàn)維收入58.05億元，同比增長(zhǎng)51.6%。純血AI社交應(yīng)用Linky雖然在2024年年報(bào)里已經(jīng)做到了單月收入最高破百萬(wàn)美元，但并不足以帶動(dòng)海外社交收入的增長(zhǎng)。2025年上半年，海外社交網(wǎng)絡(luò)收入為5.2億元，同比增長(zhǎng)10%，但環(huán)比規(guī)?？s水。AI軟件技術(shù)收入整體規(guī)模較小，上半年不到7000萬(wàn)元。短劇平臺(tái)增速最快，帶來(lái)的收入增長(zhǎng)也最多，其次是廣告業(yè)務(wù)。2024年下半年，短劇平臺(tái)收入為1.86億元，2025年上半年達(dá)到5.83億元。2025年上半年，廣告業(yè)務(wù)收入14.3億元，增幅達(dá)60.1%。