迪拜黃金庫存積壓嚴重打折出售物流困境加劇拋售壓力

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2026-03-07 09:04:40 中財網(wǎng)

2026年3月，中東戰(zhàn)火導致迪拜領空部分關閉，大量實物黃金滯留。交易商為避免持續(xù)承擔倉儲和資金占用成本，被迫以最高折價30美元/盎司拋售。印度是迪拜黃金的最大買家之一，分析人士認為，由于1月大量進口支撐，當前市場庫存充足，但如果這種局面持續(xù)數(shù)月，將面臨供給缺口。

中東沖突持續(xù)升級，迪拜這一全球重要黃金貿易樞紐陷入物流困境。大量實物黃金因航班受阻而滯壓當?shù)?，交易商被迫以折扣價出售存貨。知情人士透露，運輸和保險成本急劇攀升且無法保證及時交付，眾多買家已暫停新訂單。迪拜交易商目前正以較倫敦國際基準價最高折讓每盎司30美元的價格出售黃金。

對于亞洲買家而言，此次物流受阻帶來了直接沖擊。印度貴金屬精煉商MMTC-PAMP首席執(zhí)行官Samit Guha表示，自戰(zhàn)事爆發(fā)以來，物流成本已飆升60%至70%。不過，由于1月份進口量較大、近期需求相對低迷，短期內實物供應尚屬充足。

阿聯(lián)酋是全球最重要的黃金精煉和轉口貿易中心之一，承擔著將來自瑞士、英國及多個非洲國家的黃金輸往亞洲買家的中轉職能。2024年，阿聯(lián)酋黃金進口總量達1392噸，價值逾1000億美元。然而，伊朗導彈對該地區(qū)實施密集打擊，導致阿聯(lián)酋領空部分關閉。美以與伊朗之間的沖突已持續(xù)第七天，局勢未見緩和跡象。由于黃金通常以貨運形式搭乘客機運輸，航班大規(guī)模受限直接切斷了這一主要運輸通道。

即便如此，交易商和物流公司也不愿轉而采取陸路運輸。將高價值貨物經沙特阿拉伯或阿曼等國陸路轉運至其他機場，涉及跨境通關等諸多風險與復雜手續(xù)，可操作性有限。

作為迪拜黃金最大買家之一，印度目前感受到這一物流中斷的壓力。Augmont Enterprises Ltd.研究主管Renisha Chainani表示，多批貨運遭到延誤或滯留，導致印度實物黃金短期供應趨于緊張。咨詢機構Metals Focus南亞區(qū)首席顧問Chirag Sheth認為，受1月大量進口支撐，當前市場庫存充足，近期需求也相對平淡，買家可以等待。但他同時警示，如果這種局面持續(xù)數(shù)月，屆時將面臨真正的問題。

從數(shù)據(jù)來看，印度黃金折溢價已因此次運輸瓶頸出現(xiàn)明顯變化，黃金折扣有所收窄，反映出實物供應趨緊的市場預期。

此次沖突對產業(yè)鏈上游同樣造成影響。印度最大貴金屬精煉商MMTC-PAMP約有10%的礦石金來自中東地區(qū)一處礦山，目前供應已受到干擾。Samit Guha表示，若轉向其他來源簽訂新合同，物流成本自戰(zhàn)事爆發(fā)以來已大幅跳升60%至70%。這意味著，即便精煉商設法從其他渠道獲取原料，成本壓力也顯著上升，并可能逐步向下游傳導。

今年以來，現(xiàn)貨黃金已累計上漲近20%，站穩(wěn)每盎司5000美元上方。但本周受美元走強拖累，金價走勢趨于波動，承壓回落。市場目前的核心關注點在于中東局勢能否在短期內得到緩解。若航班限制持續(xù)，迪拜的物流瓶頸將逐步從折扣信號演變?yōu)檎鎸嵉墓倘?，并對亞洲實物黃金市場價格形成更深遠影響。

(責任編輯：0882)

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