央行狂買黃金，釋放什么信號？外匯儲備多元化避險

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2026-03-08 15:40:35 新浪財經(jīng)

3月7日，國家外匯管理局公布數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月末，我國外匯儲備規(guī)模突破3.4萬億美元，達到34278億美元，較1月末上升287億美元，升幅為0.85%。此外，我國黃金儲備為7422萬盎司，較1月末的7419萬盎司環(huán)比增加3萬盎司，連續(xù)第16個月增持。

國家外匯管理局表示，2026年2月，受主要經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、貨幣政策及預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球主要金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規(guī)模上升。我國經(jīng)濟穩(wěn)中有進、向新向優(yōu)發(fā)展，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變，有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出，2026年《政府工作報告》強調(diào)進一步擴大高水平對外開放，疊加我國出口結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、貿(mào)易新業(yè)態(tài)快速發(fā)展，出口將繼續(xù)穩(wěn)住跨境資金流動的基本盤。國內(nèi)資本市場回暖、外商投資機制不斷完善，境外投資者對人民幣資產(chǎn)的長期配置意愿持續(xù)走高，為外儲穩(wěn)定奠定了堅實基礎(chǔ)。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，當前我國外儲規(guī)模處于適度充裕的狀態(tài)，未來有望繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

中國央行連續(xù)16個月增持黃金儲備，自2024年11月重啟本輪購金周期以來，累計增持黃金142萬盎司，黃金儲備總量再創(chuàng)新高。這一舉動背后有兩個主要原因：一是全球去美元化浪潮加速，外匯儲備需要多元化避險。2025年，美元信用遭遇嚴重挑戰(zhàn)，全球央行黃金持有量時隔近30年再度超越美國國債，全球資產(chǎn)加速去美元化。二是對沖全球地緣與經(jīng)濟的雙重不確定性。中東局勢趨緊推升避險需求，可能影響能源供應(yīng)和物流，推高通脹預(yù)期，黃金作為抗通脹資產(chǎn)雙重受益。

盡管金價持續(xù)上漲，但短期風險也在積聚。東吳證券研報指出，當前金價定價邏輯已由“趨勢配置”轉(zhuǎn)向“情緒驅(qū)動”。若宏觀數(shù)據(jù)錨定軟著陸、降息路徑收窄、地緣沖突快速結(jié)束，金價或面臨一定調(diào)整壓力。摩根士丹利預(yù)計，若地緣政治緊張局勢維持，金價將在今年下半年達到每盎司5700美元。華創(chuàng)證券看好黃金價格長期表現(xiàn)，認為黃金價格步入超級周期，央行購金需求在不斷強化。平安證券表示，短期地緣因素或為推升金價核心驅(qū)動，預(yù)計黃金價格有望加速上行。長期來看，美國債務(wù)問題未解，美元信用走弱的主線未現(xiàn)拐點，黃金長期走勢或仍將抬升。

(責任編輯：zx0001)

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