隨著中東沖突持續(xù)升級(jí)，國(guó)際能源市場(chǎng)遭遇劇烈震蕩。被譽(yù)為“全球石油咽喉”的霍爾木茲海峽商業(yè)運(yùn)輸近乎停擺，國(guó)際油價(jià)在上周迎來暴漲，美油、布油單周漲幅分別創(chuàng)下自1983年和1991年以來的最高紀(jì)錄，雙雙突破90美元大關(guān)，逼近每桶100美元。

高油價(jià)加劇了市場(chǎng)對(duì)通脹回升及經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，在全球資本市場(chǎng)引發(fā)連鎖反應(yīng)，從上游油氣板塊到新晉崛起的儲(chǔ)能板塊均受顯著影響。分析指出，因A股石油板塊與國(guó)際油價(jià)交易存在時(shí)間差，若霍爾木茲海峽通航僵局持續(xù)，石油板塊大概率將出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。

3月6日，國(guó)際原油市場(chǎng)迎來暴漲。當(dāng)日，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)格上漲9.89美元，收于每桶90.90美元，漲幅達(dá)12.21%；倫敦布倫特原油5月期貨價(jià)格上漲7.28美元，收于每桶92.69美元，漲幅為8.52%。截至當(dāng)日收盤，美原油主連、布倫特原油主連分別上漲12.67%、9.26%，收于91.27美元、93.32美元，雙雙站穩(wěn)90美元上方，距離“百元大關(guān)”僅一步之遙。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周美油累計(jì)漲幅高達(dá)36%，創(chuàng)下1983年有記錄以來的最大單周漲幅；布油累計(jì)漲幅達(dá)28%，刷新1991年以來的單周漲幅峰值。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，中東沖突是本輪油價(jià)暴漲的核心誘因，嚴(yán)重?cái)_亂了全球石油供應(yīng)秩序。據(jù)測(cè)算，當(dāng)前市場(chǎng)每天可能面臨700萬至1100萬桶的石油供應(yīng)缺口。盡管美國(guó)方面聲稱將為霍爾木茲海峽油輪提供護(hù)航，并暫時(shí)允許印度購(gòu)買俄羅斯原油，但未能有效緩解供應(yīng)沖擊，仍推動(dòng)油價(jià)單周漲幅突破20%。摩根大通監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，沖突爆發(fā)后，霍爾木茲海峽的商業(yè)交通量已“幾乎完全停止”，每日通過船只從常規(guī)的138艘銳減至個(gè)位數(shù)，流量一度暴跌94%。

值得注意的是，盡管伊朗方面一再否認(rèn)完全關(guān)閉霍爾木茲海峽，但實(shí)際運(yùn)輸阻礙已客觀形成。丹麥航運(yùn)巨頭馬士基與德國(guó)赫伯羅特已于3月6日相繼宣布，暫停多條中東主要航線服務(wù)，涉及阿曼灣穿梭服務(wù)以及連接亞洲與波斯灣的多條關(guān)鍵航線?；ㄆ旒瘓F(tuán)進(jìn)一步預(yù)估，受運(yùn)輸受阻影響，全球原油市場(chǎng)每天將面臨約700萬至1100萬桶的供應(yīng)損失，供應(yīng)緊張格局進(jìn)一步加劇。

隨著中東沖突持續(xù)發(fā)酵，各大機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)油價(jià)預(yù)期。高盛在最新研報(bào)中發(fā)出警告，若未來幾天內(nèi)霍爾木茲海峽流量無法恢復(fù)正常，油價(jià)下周很可能突破100美元/桶；若整個(gè)3月海峽通航持續(xù)低迷，油價(jià)甚至將超越2008年和2022年的歷史峰值。巴克萊銀行和摩根大通均預(yù)測(cè)，若中東沖突持續(xù)數(shù)周，布倫特原油價(jià)格可能試探120美元/桶，其中巴克萊銀行強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)基本面較俄烏沖突時(shí)期更為強(qiáng)勁，潛在風(fēng)險(xiǎn)也更大。

卡塔爾能源大臣薩阿德·卡阿比給出了更為激進(jìn)的預(yù)測(cè)，表示如果油輪不能通過霍爾木茲海峽，海灣地區(qū)原油出口國(guó)數(shù)天后將停產(chǎn)，原油價(jià)格可能在未來數(shù)周達(dá)到每桶150美元。麥格理全球能源策略師維卡斯·德維迪表示，若無法迅速達(dá)成協(xié)議停止軍事行動(dòng)，原油市場(chǎng)將在幾天內(nèi)開始崩潰，霍爾木茲海峽關(guān)閉幾周可能將油價(jià)推高至150美元/桶甚至更高。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼則指出，若油價(jià)上漲至120美元/桶，可能使全球整體通脹率上升約1個(gè)百分點(diǎn)，并進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。

相較于各大機(jī)構(gòu)的悲觀預(yù)期，國(guó)際能源署給出了相對(duì)緩和的表態(tài)。署長(zhǎng)法提赫·比羅爾表示，中東戰(zhàn)事造成的物流中斷給多國(guó)帶來挑戰(zhàn)，但全球石油供應(yīng)整體仍充足，目前不存在石油短缺問題，僅面臨物流層面的暫時(shí)性中斷。對(duì)于是否動(dòng)用石油應(yīng)急儲(chǔ)備，比羅爾表示“所有選項(xiàng)都在討論范圍之內(nèi)”，但現(xiàn)階段暫無動(dòng)用計(jì)劃。

國(guó)際油價(jià)的狂飆不止，不僅加劇了市場(chǎng)對(duì)通脹回升及經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，更在全球資本市場(chǎng)引發(fā)深刻的板塊聯(lián)動(dòng)反應(yīng)。3月6日，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出鮮明的“能源雙線”特征：一方面，前期領(lǐng)漲的石油石化板塊在持續(xù)大漲后出現(xiàn)分化；另一方面，儲(chǔ)能板塊掀起罕見漲停潮，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日儲(chǔ)能板塊內(nèi)共有25只個(gè)股漲停，漲幅在9%以上的個(gè)股達(dá)34只。

分析人士指出，原油作為全球能源定價(jià)的核心錨點(diǎn)，其價(jià)格飆升直接推高了火電、氣電的發(fā)電成本，而擁有零燃料成本優(yōu)勢(shì)的儲(chǔ)能系統(tǒng)，其“削峰填谷”的經(jīng)濟(jì)性被徹底凸顯。機(jī)構(gòu)測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，原油價(jià)格每上漲10美元/桶，儲(chǔ)能項(xiàng)目的內(nèi)部收益率可提升1-2個(gè)百分點(diǎn)，戶用儲(chǔ)能的回本周期可縮短2-3年，這也成為儲(chǔ)能板塊逆勢(shì)爆發(fā)的核心邏輯。

與儲(chǔ)能板塊的后來居上相比，直接受益于油價(jià)上漲的油氣板塊，在上周早些時(shí)候已率先開啟上漲行情。3月3日，A股油氣概念股迎來高光時(shí)刻，廣匯能源、中國(guó)石油、中國(guó)海油、中國(guó)石化等數(shù)十只個(gè)股集體漲停，“三桶油”更是歷史上首次實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)交易日收盤漲停。然而，隨著股價(jià)急速拉升，市場(chǎng)分歧開始顯現(xiàn)。3月6日，中國(guó)石油A股出現(xiàn)回調(diào)下跌，成交額放大至62.67億元，資金獲利了結(jié)跡象明顯。與此同時(shí)，多家油氣相關(guān)公司密集發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告，提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。仁智股份、中曼石油、準(zhǔn)油股份等企業(yè)紛紛指出，國(guó)際油價(jià)短期漲幅較大，但未來波動(dòng)存在較大不確定性，且部分公司并無油氣生產(chǎn)業(yè)務(wù)或海外相關(guān)業(yè)務(wù)，實(shí)際受益程度有限，提醒投資者理性投資。

市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，自2月28日中東沖突爆發(fā)以來，地緣政治影響已滲透至全球各個(gè)領(lǐng)域。石油化工、貴金屬等顯性受益板塊率先迎來上漲，3月6日行情傳導(dǎo)至儲(chǔ)能、光伏等新能源板塊，屬于正常的市場(chǎng)板塊輪動(dòng)。由于A股石油板塊與國(guó)際油價(jià)的交易存在時(shí)間差，若周末霍爾木茲海峽仍無法恢復(fù)正常通航，A股石油板塊大概率會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注海峽通航進(jìn)展及沖突局勢(shì)變化。