李大霄：美國散戶首次停止抄底 美股信心動搖信號顯現
《大霄說》最新一期點評了2026年3月13日A股的表現。過去一年多以來，美國散戶在美股下跌時始終堅持“逢跌必買”的操作。然而，今年這一趨勢首次出現逆轉，值得高度關注。據報道，在3月5日至3月11日當周，美國散戶的周度股票購買規(guī)模驟降30%，散戶ETF周度凈流入減少22%，個股買入大幅萎縮。
美國散戶持續(xù)逾一年的“逢低必買”慣性被打破，這個信號極為罕見。美股給散戶的印象是“永遠上漲”，每次回調都被視為抄底的好機會。今年首次出現不抄底現象，反映出散戶已經信心不足。防御性資產出現明顯買入跡象，包括固收類產品、寬基股票ETF。散戶ETF的流向兩個方向：固收類資產和國際股票。這種固收或低波動性的ETF（如超短期固收ETF、多元固收ETF、國際股票ETF、股息風格ETF）都獲得了較多的流入，清晰印證了在不確定環(huán)境下，美股散戶的投資偏好正轉向防御。
這一變化表明美國散戶的進攻性減弱，防御性加強。這既與眾所周知的因素密切相關，更根本的原因在于美股估值過高。即便有美股“永遠上漲”的思維慣性，面對如此高企的估值，連散戶也開始出現防御心態(tài)。這一變化對全球其他市場也有借鑒意義，資金正從美股流向國際股票市場，有利于國際市場的流動性補充。同時，資金也正從權益類資產轉向固收、高股息、低波動等防御型資產，標志著市場風向的逆轉。我們密切觀察美股的動向，可能可以為我們提供一些借鑒。
回到A股市場，今天下跌33個指數點，是自3月4日以來單日最大跌幅，盡管跌了這么多，指數仍站在4000點以上。成交量萎縮至2.42萬億元，待漲家數達到3823家，跌停家數達到24家，待漲和跌停都多了一些。四大資金力量方面，機構買入310億元，主力賣出201億元，大戶賣出314億元，散戶賣出123億元，整體拋壓較重。從指數表現看，全市場主要指數普遍下行，其中中證2000跌幅較大，下跌1.32%。
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