中東沖突導(dǎo)致國際原油價(jià)格急劇上漲，影響了多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，紡織業(yè)也未能幸免。尤其是以石油為原料的合成纖維，如滌綸，受到直接影響。例如，滌綸POY的價(jià)格從今年1月底開始逐漸走高，突破7000元/噸；進(jìn)入3月后急劇上漲，到3月10日一度達(dá)到9600元/噸。截至3月17日，其報(bào)價(jià)仍保持在高位，為9325元/噸。

多位銷售滌綸面料的面料商表示，他們已經(jīng)感受到上游漲價(jià)的壓力，但對于是否要對下游客戶漲價(jià)以及漲多少，同行們還沒有達(dá)成共識(shí)，普遍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。

紡織面料按原料來源可以分為天然纖維、化學(xué)纖維和混紡纖維。天然纖維包括羊毛、蠶絲、棉、麻等，直接從動(dòng)物和植物中獲取。化學(xué)纖維又可細(xì)分為合成纖維和人造纖維，前者源于石油，包括滌綸、錦綸、腈綸、氨綸等；后者源于木材，包括粘膠、莫代爾、萊賽爾等?；旒徖w維則是天然纖維和化學(xué)纖維混紡而成，例如滌棉混紡面料。

合成纖維因其成本相對較低、產(chǎn)量大，還具備強(qiáng)度高、彈性好、抗皺等物理特性，在服裝、家紡及工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。全球纖維消費(fèi)量中，合成纖維占比近62%，其中聚酯纖維（即滌綸）貢獻(xiàn)了52%以上。

理論上，石油價(jià)格上漲帶來的新增成本會(huì)通過化纖原料、化纖、面料、成衣等環(huán)節(jié)層層傳導(dǎo)至終端消費(fèi)者。然而，這個(gè)過程不會(huì)那么快。一家主營面料出口的廠商表示，其上游的一些面料工廠給出的報(bào)價(jià)已在上漲，特別是滌綸類產(chǎn)品，最近多的漲了15%。但由于該廠商當(dāng)季的客戶訂單是年前訂好的，由此產(chǎn)生的利潤損失只能由廠商自己承擔(dān)。

面料商們對漲價(jià)慎之又慎，主要是基于維護(hù)客戶的考慮。一家主營家紡化纖面料的廠商表示，客戶對價(jià)格敏感，一漲價(jià)就會(huì)轉(zhuǎn)向更有性價(jià)比的貨源。另一家滌棉面料廠商也表示，他們的報(bào)價(jià)在3月初時(shí)還維持原價(jià)，到3月中旬才開始慢慢上調(diào)，但客戶已經(jīng)無法接受現(xiàn)在的浮動(dòng)，基本上客戶都沒有下大單，都在觀望。

下游的幾家服裝廠和品牌方表示，一些服裝廠已經(jīng)感知到此次原料行情動(dòng)蕩的輕微影響，但整體來看影響不大，也尚未傳導(dǎo)至品牌端。一家位于廣州的服裝外貿(mào)廠商表示，近期面料價(jià)格略有上漲，但工廠生產(chǎn)進(jìn)入旺季，這段時(shí)間都沒怎么擔(dān)心那一點(diǎn)點(diǎn)成本上漲。另一家服裝外貿(mào)廠商也表示，其工廠以天然纖維面料為主，近期化纖面料雖有5%到10%的漲幅，但對其影響有限，相比這個(gè)，美元匯率對他們的影響更大。

多家主營功能性服飾的品牌方表示，目前其供應(yīng)鏈穩(wěn)定，雖然有消息說要漲，但實(shí)際合同暫時(shí)還沒有真漲價(jià)。值得提到的是，一些非合成纖維與合成纖維可相互替代，例如粘膠短纖和滌綸短纖。然而，目前這一情況也尚未發(fā)生。全球紡織網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，滌綸短纖的報(bào)價(jià)從2月的6000多元/噸，到3月17日已上漲至8040元/噸；粘膠短纖價(jià)格雖然自3月以來也有小幅上漲，但與滌綸短纖價(jià)格仍有差距，最新報(bào)價(jià)為13030元/噸。

如果未來原料價(jià)格保持在高位或持續(xù)上漲，成本會(huì)不可避免地通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至下游。每個(gè)環(huán)節(jié)的影響取決于各環(huán)節(jié)有多少利潤空間來消化漲價(jià)帶來的成本壓力。以國內(nèi)上市公司作為參考，滌綸長絲行業(yè)的兩大頭部企業(yè)桐昆股份和新鳳鳴近兩三年的毛利率都在5%上下。面料生產(chǎn)環(huán)節(jié)的彩蝶實(shí)業(yè)滌綸面料業(yè)務(wù)毛利率超30%，涉及錦綸面料生產(chǎn)的臺(tái)華新材，其成品面料業(yè)務(wù)毛利率也在30%上下。服裝生產(chǎn)領(lǐng)域的知名代工企業(yè)如申洲國際、晶苑國際、維珍妮等，毛利率大概在15%到30%范圍內(nèi)。

整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上相對大頭的利潤被品牌方占據(jù)。服裝行業(yè)的定價(jià)慣例是，走大眾路線的快時(shí)尚品牌毛利率基本在40%以上，中高端定位的品牌通常在50%到70%之間，奢侈品還可能突破70%。不過，品牌方相較于產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)，也需要承擔(dān)更高的銷售成本，其凈利率水平未必比上游企業(yè)更高。

關(guān)于石油價(jià)格上漲將在多大程度上影響紡織產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，最近一次可參考的經(jīng)驗(yàn)是2022年俄烏沖突期間的石油危機(jī)。2022年3月，布倫特原油期貨盤中價(jià)格一度刷新了2008年后十四年來的油價(jià)新高，且在隨后的上半年震蕩上行，下半年才持續(xù)回落，到年末回到低位。根據(jù)當(dāng)年企業(yè)披露的財(cái)報(bào)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游多家企業(yè)都出現(xiàn)毛利率下滑。上游的桐昆股份2022年毛利率和凈利率均來到近幾年最低，該公司稱“原材料成本大幅上漲”是主要原因之一。申洲國際也將當(dāng)年毛利率下滑首先歸因于“原材料及能源等生產(chǎn)要素的價(jià)格上漲”。下游品牌如七匹狼，2022年上半年服裝整體毛利率下降超2.5個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)當(dāng)時(shí)該公司負(fù)責(zé)人解釋稱，“原輔材料漲了，尤其面料這塊漲得厲害?！辈贿^從更大的范圍來看，當(dāng)時(shí)大部分服裝品牌并未在財(cái)報(bào)中普遍提及采購成本增加對企業(yè)利潤的壓力，消費(fèi)者端也未顯著感受到服裝產(chǎn)品的價(jià)格上漲。