黃金大跌買積存金虧了一輛車 金價(jià)波動(dòng)引發(fā)投資者關(guān)注！四川33歲的陳萌在社交平臺(tái)上感嘆，她的積存金賬戶顯示目前已虧損超過14萬元。她表示很少打開銀行APP查看，昨晚才發(fā)現(xiàn)虧損嚴(yán)重，感到非常震驚。對(duì)于后續(xù)操作，陳萌計(jì)劃先持有一段時(shí)間，不會(huì)輕易賣出，并考慮未來入手實(shí)物黃金。

3月19日，國際金價(jià)和銀價(jià)遭遇瀑布式下跌，現(xiàn)貨黃金一度跌超6%，逼近4500美元/盎司大關(guān)；現(xiàn)貨白銀一度失守66美元關(guān)口。截至發(fā)稿時(shí)，黃金和白銀價(jià)格有所回升，現(xiàn)貨黃金漲超1.23%，重回4700美元/盎司，現(xiàn)貨白銀漲近2%。

東方金誠研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞指出，近期金價(jià)反常下跌的核心原因是“利率邏輯”壓過了“避險(xiǎn)邏輯”。油價(jià)飆漲加劇了通脹擔(dān)憂，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)推遲降息。此外，美國私募信貸市場(chǎng)的擠兌導(dǎo)致流動(dòng)性收緊，美元指數(shù)走強(qiáng)。在這種情況下，美元既能避險(xiǎn)又有收益，分流了原本流向黃金的資金。前期押注避險(xiǎn)的資金開始獲利了結(jié)，進(jìn)一步導(dǎo)致金價(jià)下跌。

從另一個(gè)角度看，黃金這輪下跌實(shí)際上是市場(chǎng)對(duì)“美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)降息”的預(yù)期發(fā)生了變化。星展銀行（中國）高級(jí)投資策略師鄧志堅(jiān)認(rèn)為，金價(jià)下跌主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)暫時(shí)不會(huì)降息，甚至可能推遲到下半年。油價(jià)上漲對(duì)通脹的傳導(dǎo)需要時(shí)間，目前美國通脹數(shù)據(jù)還未完全體現(xiàn)沖突影響，因此美聯(lián)儲(chǔ)不急于行動(dòng)。地緣沖突也間接推高了美元，導(dǎo)致黃金作為無息資產(chǎn)承壓。

鄧志堅(jiān)建議投資者保持一定的黃金倉位，甚至可以趁低吸納。他認(rèn)為，如果地緣沖突緩解或中東原油供應(yīng)恢復(fù)，原油價(jià)格下滑，美元也將回落。加上美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，減息空間依然存在，美元疲軟趨勢(shì)不變。黃金依然存在避險(xiǎn)需求、美元疲軟、全球央行去美債化等因素支持。

瞿瑞展望后市認(rèn)為，短期金價(jià)可能繼續(xù)承壓，建議觀望；中長期仍看好。隨著油價(jià)上漲效應(yīng)遞減、通脹逐步回落，美聯(lián)儲(chǔ)降息只是推遲而非缺席。加上全球去美元化和央行購金趨勢(shì)不變，金價(jià)有望震蕩回升。操作上，可等支撐位確認(rèn)后分批建倉，將黃金作為資產(chǎn)組合中5%—10%的對(duì)沖工具，重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口及中東局勢(shì)演變等核心催化因素，警惕通脹超預(yù)期升溫、地緣沖突擴(kuò)大等潛在風(fēng)險(xiǎn)。