3月20日，上交所官網(wǎng)信息顯示，杭州宇樹(shù)科技有限公司的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)已獲受理。宇樹(shù)科技采用了近期創(chuàng)新的預(yù)審制度，在披露招股書(shū)時(shí)已經(jīng)進(jìn)行過(guò)兩輪問(wèn)詢，并完成兩輪答復(fù)。此前首個(gè)采用預(yù)審制度的企業(yè)為長(zhǎng)鑫科技。

由于采用預(yù)審制度，宇樹(shù)官方社交媒體披露的“年底前披露招股書(shū)”出現(xiàn)了善意的“跳票”。目前，宇樹(shù)上市進(jìn)程進(jìn)入新階段，啟動(dòng)招股進(jìn)度或“極為神速”。若上市成功，宇樹(shù)科技有望成為A股“人形機(jī)器人第一股”。

申報(bào)材料揭示了宇樹(shù)科技近年來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)軌跡。2022年至2025年，公司營(yíng)業(yè)收入保持強(qiáng)勁攀升態(tài)勢(shì)。2025年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超10億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為4.31億元。公司預(yù)計(jì)2025年度全年?duì)I業(yè)收入將超過(guò)17億元，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)超6億元。

公司CEO王興興曾在IPO前透露，作為前沿科技公司，其2025年?duì)I業(yè)收入已經(jīng)超10億，且公司已經(jīng)開(kāi)始盈利。在盈利質(zhì)量方面，公司毛利率從2023年的44.22%提升至2025年的60.27%?，F(xiàn)金流方面，2023-2025年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入持續(xù)攀升，2025年1-9月實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入4.28億元，2025年度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入超6.7億元。

公司的收入主要來(lái)源于高性能通用機(jī)器人產(chǎn)品的銷售，具體可劃分為四足機(jī)器人和人形機(jī)器人兩大品類。2025年1-9月，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)收入規(guī)模首次超越四足機(jī)器人，成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。同期，人形機(jī)器人產(chǎn)銷率超過(guò)95%，基本實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)一個(gè)賣一個(gè)”。銷量數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司四足機(jī)器人累計(jì)銷量超3萬(wàn)臺(tái)。人形機(jī)器人自2023年啟動(dòng)量產(chǎn)后快速放量，截至報(bào)告期末累計(jì)銷量近4000臺(tái)，其中2025年度發(fā)貨量超過(guò)5500臺(tái)。

宇樹(shù)科技自2024年春晚以來(lái)，即被稱為人形機(jī)器人“第一股”。僅從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，“第一股”實(shí)至名歸。根據(jù)申報(bào)材料援引的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，宇樹(shù)科技在四足機(jī)器人和人形機(jī)器人兩個(gè)品類的全球市場(chǎng)份額均排名第一。公司產(chǎn)品已覆蓋全球眾多頂尖科技公司與科研機(jī)構(gòu)。2025年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)境內(nèi)收入7.02億元，境外收入4.53億元，全球化布局成效顯著。

本次IPO，宇樹(shù)科技擬募集資金總額為42億元。募集資金將主要用于三個(gè)方向。首要方向是研發(fā)，超過(guò)20億元募集資金將投入“機(jī)器人‘大腦、小腦、本體’核心技術(shù)研發(fā)及新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目”，重點(diǎn)攻堅(jiān)具身智能大模型等底層技術(shù)。整體上看，約85%的募集資金將專項(xiàng)用于研發(fā)投入。其次為產(chǎn)能建設(shè)，公司計(jì)劃將部分募集資金用于“機(jī)器人制造基地建設(shè)項(xiàng)目”，項(xiàng)目建成后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)7.5萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人與11.50萬(wàn)臺(tái)四足機(jī)器人的產(chǎn)能規(guī)模。

宇樹(shù)科技的技術(shù)壁壘建立在全棧自研基礎(chǔ)上。公司自主研發(fā)了涵蓋具身智能、強(qiáng)化學(xué)習(xí)、運(yùn)動(dòng)控制、感知交互的核心算法，以及高性能電機(jī)、減速器、靈巧手、激光雷達(dá)等核心部組件。在被視為機(jī)器人“大腦”的具身智能大模型領(lǐng)域，公司進(jìn)行了雙線布局，包括“世界模型-動(dòng)作”（WMA）架構(gòu)和當(dāng)前行業(yè)主流的“視覺(jué)-語(yǔ)言-動(dòng)作”（VLA）架構(gòu)。公司已開(kāi)源發(fā)布了相關(guān)模型，并在GitHub等開(kāi)源社區(qū)獲得關(guān)注。其UnifoLM-VLA-0模型在LIBERO基準(zhǔn)測(cè)試中取得了平均98.7的成績(jī)。

通過(guò)核心部組件自研自產(chǎn)的模式，公司實(shí)現(xiàn)了成本控制與技術(shù)快速迭代。目前，公司已完成從技術(shù)研發(fā)、規(guī)?；慨a(chǎn)到商業(yè)落地的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。在此基礎(chǔ)上，宇樹(shù)科技正從產(chǎn)品供應(yīng)商向“產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建者”拓展，通過(guò)搭建開(kāi)放技術(shù)平臺(tái)，聯(lián)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)及開(kāi)發(fā)者，構(gòu)建協(xié)同生態(tài)。未來(lái)的發(fā)展方向是成為全球高性能通用機(jī)器人領(lǐng)域的持續(xù)領(lǐng)先企業(yè)。公司戰(zhàn)略將圍繞四個(gè)維度展開(kāi)：持續(xù)加碼“大腦、小腦、本體”等核心技術(shù)與新產(chǎn)品研發(fā)；建設(shè)自動(dòng)化、智能化的生產(chǎn)基地；優(yōu)化運(yùn)營(yíng)體系并吸引高端人才；以及完善全球銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局。