手機(jī)可能要漲價(jià)了，三大內(nèi)存原廠(chǎng)庫(kù)存跌破5周警戒線(xiàn)，深圳華強(qiáng)北的老玩家已經(jīng)開(kāi)始囤貨。存儲(chǔ)芯片行業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要6到8周的安全墊，現(xiàn)在庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)已經(jīng)降到3到5周區(qū)間，這與2021年那輪內(nèi)存大漲價(jià)前的信號(hào)相似。華強(qiáng)北某模組廠(chǎng)的朋友表示，顆粒越來(lái)越難拿到。

過(guò)去兩年多，三星、SK海力士和美光幾乎同步減產(chǎn)。三星對(duì)舊產(chǎn)線(xiàn)做了實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，SK海力士將資源轉(zhuǎn)向HBM（高帶寬內(nèi)存），美光執(zhí)行嚴(yán)格的產(chǎn)能管控。供給端在收縮，需求端卻在多個(gè)方向同時(shí)增長(zhǎng)。AI服務(wù)器對(duì)HBM的需求幾乎是指數(shù)級(jí)的，生產(chǎn)一片HBM3E所需的晶圓面積是同容量標(biāo)準(zhǔn)DDR5的數(shù)倍。英偉達(dá)和AMD的訂單占據(jù)了原廠(chǎng)最先進(jìn)的產(chǎn)線(xiàn)，留給消費(fèi)市場(chǎng)的產(chǎn)能減少。另一方面，AI PC的落地推動(dòng)筆記本換機(jī)潮，16GB內(nèi)存成為新款機(jī)型的起步門(mén)檻，32GB的需求也在增加。手機(jī)市場(chǎng)旗艦機(jī)的“內(nèi)存軍備競(jìng)賽”持續(xù)進(jìn)行，24GB RAM、1TB存儲(chǔ)的配置已在小米、vivo、一加等品牌中普及。

制程升級(jí)也帶來(lái)了隱性代價(jià)。原廠(chǎng)正從1alpha納米向1beta、1gamma納米制程切換，每一代制程微縮都意味著更高密度、更低功耗，但新工藝剛上馬時(shí)良率較低，有效產(chǎn)能暫時(shí)縮減。三星平澤工廠(chǎng)和美光臺(tái)灣工廠(chǎng)都經(jīng)歷過(guò)這個(gè)過(guò)程。技術(shù)進(jìn)步短期內(nèi)反而擠壓了可用現(xiàn)貨產(chǎn)能，這是本輪供應(yīng)緊張的技術(shù)層面內(nèi)因。

價(jià)格信號(hào)已從上游傳至下游。上游硅片和特種氣體訂單回暖，金士頓、威剛等內(nèi)存模組廠(chǎng)從原廠(chǎng)拿顆粒的難度增加，原廠(chǎng)優(yōu)先供貨給戴爾、聯(lián)想等大客戶(hù)。模組廠(chǎng)流入零售渠道的貨量正在減少。服務(wù)器內(nèi)存和PC內(nèi)存的合約價(jià)最近一個(gè)季度連續(xù)上漲，部分手機(jī)品牌接到上游漲價(jià)預(yù)警。消費(fèi)者可能會(huì)面臨DIY裝機(jī)時(shí)DDR5內(nèi)存條價(jià)格上漲、新款筆記本同配置比上代貴一點(diǎn)或同價(jià)位下規(guī)格縮水、旗艦手機(jī)定價(jià)壓力加大等問(wèn)題。成色好的二手大內(nèi)存設(shè)備保值性或許會(huì)增強(qiáng)。

長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)的19納米DRAM已在國(guó)內(nèi)品牌供應(yīng)鏈中站穩(wěn)腳跟。行業(yè)上行周期為國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)提供了機(jī)會(huì)，手機(jī)和PC廠(chǎng)商為了供應(yīng)鏈安全有動(dòng)力提升國(guó)產(chǎn)采購(gòu)比例。不過(guò)，國(guó)際原廠(chǎng)在1beta、1gamma制程及HBM技術(shù)上的領(lǐng)先幅度依然可觀(guān)，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)能否抓住窗口期實(shí)現(xiàn)技術(shù)追趕值得關(guān)注。

存儲(chǔ)芯片的價(jià)格波動(dòng)具有周期性，每隔幾年都會(huì)經(jīng)歷一次暴漲暴跌。這一次的情況有所不同，HBM的崛起使高端產(chǎn)能形成結(jié)構(gòu)性鎖定，AI需求的長(zhǎng)期性也讓這輪上行周期的持續(xù)時(shí)間充滿(mǎn)變數(shù)。原廠(chǎng)對(duì)擴(kuò)產(chǎn)普通制程保持克制，資本支出重心放在更高端的方向。結(jié)構(gòu)性短缺可能不是短時(shí)間內(nèi)能解決的問(wèn)題。計(jì)劃換機(jī)或裝機(jī)的人或許需要認(rèn)真考慮當(dāng)前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。